Uluslararası Tahviller nedir?
Uluslararası tahviller, uluslararası yatırımcılardan para toplamak amacıyla yerli olmayan bir şirket tarafından ihraç edilen ve genellikle büyük ölçekte daha fazla yatırımcı çekmek amacıyla ihraç eden ülkenin para birimi cinsinden ifade edilen borçlanma araçlarıdır.
Uluslararası Tahvil Türleri
# 1 - Eurobond
Birinci tip uluslararası tahvil, ihraç edildiği ülkenin veya piyasanın yerel para biriminden farklı bir para biriminde ifade edilen bir tahvildir. EUR cinsinden belirtilmesi gerekmez. Eurobondlar, ihraççı, mezhep ve ihraç edildiği ülke arasında aşağıdaki farklılıklara sahip olabilir:
- İhraççı (Düzenleyen şirketin uyruğu)
- Tahvil Değeri (para birimi)
- Düzenlendiği ülke
Bir örnek, Londra'da (C) Japon yeni cinsinden bir tahvil (B) ihraç eden bir İspanyol Bankası (A) olabilir.
# 2 - Yabancı Tahvil
Yabancı Tahvil, bir Yabancı Kuruluş tarafından yerel para birimi cinsinden bir iç piyasada ihraç edilen tahvildir. Yabancı tahviller ihraç eden, mezhep ve ihraç edildiği ülke arasında aşağıdaki farklılıklara sahip olabilir:
- İhraççı (Düzenleyen şirketin uyruğu)
- Düzenlendiği ülke
Tahvilin değeri, B Ülkesinin para birimi olacaktır. Bir örnek, ABD'de ABD doları bonosu çıkaran bir Fransız Şirketi (A) olabilir.
# 3 - Küresel Tahvil
Üçüncü tür uluslararası tahvil, yabancı bir yatırımcı tarafından ana para birimi dışında farklı bir para biriminde ihraç edilen ve aynı zamanda para biriminin yerli olduğu bir piyasada ihraç edilen tahvildir. Küresel tahviller, ihraççı, mezhep ve ihraç edildiği ülke arasında aşağıdaki farklılıklara sahip olabilir:
- İhraççı (Düzenleyen şirketin uyruğu)
- Tahvillerin değeri (para birimi) nedir ve bu para birimi hangi ülke için yereldir?
- Düzenlendiği ülke
Bir örnek, Londra'da (B'nin ülkesi) ve Japonya'da (C) GBP Bond (B'nin para birimi) ihraç eden bir Avustralya Bankası (A) olabilir.
Uluslararası Tahvillerin Avantajları
- Çeşitlendirme - Yabancı bir tahvile yatırım yaparken, farklı ülkelere biraz maruz kalıyoruz. Yurtiçi ekonomi ile tahvilini satın aldığımız ekonomi arasındaki korelasyon tipik olarak düşüktür. Dolayısıyla, bir ekonomide herhangi bir siyasi, ekonomik kriz olması durumunda diğer ekonomiyi etkilemeyebilir. Bu sayede yatırımcı portföyünü çeşitlendirebilecektir.
- Dış Pazar Riski - Yabancı piyasalara yatırım yapmakla ilgilenen bir yatırımcı, risk almanın bir yolu olarak Uluslararası tahvilleri kullanabilir. Dolayısıyla, yatırım yaptığı ekonomi büyürse yatırımcıya fayda sağlayabilir.
- Yüksek Getiri - Uluslararası Tahviller bazen yurt içi tahvillere göre yüksek risk taşır ve karşılığında yüksek getiri sağlarlar. Bu, yüksek risk alarak yüksek getiri isteyenler için iyi bir fırsat olabilir.
- Riskten korunma - Bir yatırımcı zaten yabancı bir ekonomiye yatırım yapmışsa, döviz kuru riskine her zaman açıklık vardır. Tahvil kullanarak bu tür ekonomilere yatırım yapmak riskten korunmak için uygun olabilir.
Uluslararası Tahvillerin Dezavantajları
- Ülke Riski - Uluslararası tahvillere yatırım yapmak, hükümetin veya ekonominin piyasa istikrarsızlığı nedeniyle ek bir risk oluşturur. Ani siyasi değişiklikler de kayıplara neden olabilir.
- Ölçülmesi ve ilişkilendirilmesi zor riskler - Uluslararası Tahviller, koşullar iyi olduğunda uygun bulunabilecek portföyü çeşitlendirmek için kullanılabilir. Ancak Ekonomik kriz durumlarında riski ölçmek ve korelasyonu bulmak zordur.
- Kur Oynaklığı - Bildiğimiz gibi, Uluslararası Tahvillerde döviz kurunun yer alması nedeniyle, döviz kuru riskleri nedeniyle her zaman ek bir risk söz konusudur.
- İşlem maliyetleri yüksek - Burada, ülke geneline gidiyoruz ve diğer ülkelerdeki Komisyoncular ve Piyasa yapıcılarla anlaşma yapmaya çalışıyoruz, bu nedenle işlem maliyetleri daha yüksek olabilir.
- Likidite genellikle Düşük - Çok daha az insan Uluslararası tahvillere yatırım yapmakla ilgilendiğinden; bu nedenle likidite, yerel tahvillere kıyasla genellikle düşüktür.
Sonuç
Uluslararası tahviller portföyü uluslararası ölçekte çeşitlendirmek, yabancı menkul kıymetlere maruz kalma, yüksek getiri elde etmek ve yatırımcının yabancı bir ekonomideki riskinden korunmak istiyorsa çok uygundur. Ancak aynı zamanda uluslararası tahviller, para birimine ve ülkeye özgü riskleri de beraberinde getiriyor. Ayrıca Yatırımcı, bu tür tahvillere yatırım yapmadan önce uluslararası piyasa endişelerinin yanı sıra jeopolitik ve ekonomik risklerin farkında olmalıdır.
