NPV ve XNPV
Net Bugünkü Değer (NPV), net nakit girişlerinin mevcut değeri ile toplam nakit harcamaların mevcut değeri arasındaki fark olarak tanımlanır. NPV, periyodik nakit akışları durumunda en çok yardımcı olurken, diğer yandan XNPV, esasen periyodik olması gerekmeyen bir dizi nakit ödeme için Net Bugünkü Değeri belirler.
Bu yazıda, NPV ve XNPV'ye ayrıntılı olarak bakıyoruz -
- NPV nedir?
- NPV kullanarak Proje Seçimi
- Excel'de NPV'yi kullanma
- NPV Örnek 1 - önceden tanımlanmış belirli nakit girişi ile
- NPV Örnek 2 - tek tip nakit girişi ile
- XNPV nedir?
- Excel'de XNPV'yi kullanma
- XNPV Örnek 1
- XNPV Örnek 2
- NPV ve XNPV Örneği
- XNPV İşlevi için Genel Hatalar
Ayrıca, NPV ve IRR'ye bir göz atın
NPV nedir?
Net Bugünkü Değer (NPV), net nakit girişlerinin mevcut değeri ile toplam nakit harcamaların mevcut değeri arasındaki fark olarak tanımlanır. NPV genellikle, herhangi bir yeni projenin veya olası bir yatırım fırsatının uygulanabilirliğini doğru bir şekilde belirlemek için sermaye bütçeleme tahminleri hazırlarken kullanılır.
NPV'yi belirleme formülü (nakit girişler eşit olduğunda):
NPV t = 1 ila T = ∑ Xt / (1 + R) t - Xo
Nerede,
- X t = t dönemi için toplam nakit girişi
- X o = net ilk yatırım harcamaları
- R = iskonto oranı, nihayet
- t = toplam zaman periyodu sayısı
NPV'yi belirleme formülü (nakit girişleri düzensiz olduğunda):
NPV = (C i1 / (1 + r) 1 + C i2 / (1 + r) 2 + C i3 / (1 + r) 3 +…) - X o
Nerede,
- R, dönem başına belirtilen getiri oranıdır;
- C i1 , ilk dönemdeki konsolide nakit girişidir ;
- C i2 , ikinci dönemdeki konsolide nakit girişidir ;
- C i3 , üçüncü dönemdeki konsolide nakit varış, vb.
NPV kullanarak Proje Seçimi
Bireysel projeler için, bir projeyi sadece NPV'si pozitif olarak hesaplandığında alın, proje NPV'si negatif olarak hesaplanırsa onu atın ve proje NPV'si sıfıra ulaşırsa düşünmeye veya atmaya kayıtsız kalın.
Tamamen farklı projeler veya rakip projeler için, projenin daha büyük NPV'ye sahip olduğunu düşünün.
Pozitif işaretli net bugünkü değer, herhangi bir yatırım fırsatı veya proje (mevcut dolar değerlerinde) tarafından sağlanan tahmini kazançların öngörülen harcamaları (mevcut dolar değerlerinde de) geçtiğini gösterir. Genellikle, olumlu NBD sonuçlarına sahip herhangi bir yatırımın kazançlı olması kaçınılmazken, olumsuz NBD sonuçlarına sahip bir yatırım genel bir kayba yol açacaktır. Bu fikir özellikle Net Mevcut Değer Kuralını tanımlar ve yalnızca olumlu NBD sonuçları olan yatırımların dikkate alınması gerektiğini belirtir.
Ayrıca, yatırım fırsatının bir birleşme veya satın alma ile ilgili olduğunu varsayalım, İndirimli Nakit Akışı bile kullanılabilir.
NPV formülünün yanı sıra, net bugünkü değer elektronik tablolardan, Microsoft Excel gibi tablolardan ve NPV hesaplayıcısından yararlanılarak bile hesaplanabilir.
Excel'de NPV'yi kullanma
Excel sayfasında NPV kullanmak çok kolaydır.
= NPV (Oran, Değer1, Değer2, Değer3…)
- Formüldeki oran, bir dönemde kullanılan iskonto oranıdır.
- Değer 1, Değer 2, Değer 3, vb. Sırasıyla 1, 2, 3 dönemlerinin sonundaki nakit girişleri veya çıkışlarıdır.
NPV Örnek 1 - önceden tanımlanmış belirli nakit girişi ile
Bir şirketin, 20.000 $ 'lık erken çıkış gerektiren önemli bir projenin tahmini uygulanabilirliğini analiz etmeye istekli olduğunu varsayalım. Üç yıllık dönemde, proje sırasıyla 4000 $, 14.000 $ ve 22.000 $ gelir getirecek gibi görünüyor. Öngörülen indirim oranının% 5,5 olması bekleniyor. İlk bakışta, yatırım getirilerinin ilk yatırımın neredeyse iki katı olduğu görülüyor. Ancak, üç yılda kazanılan miktar bugün kazanılan net miktarla aynı değerde değildir. Bu nedenle, şirketin muhasebecisi, NPV'yi, tahmini gelirlerin azaltılmış zaman değerini hesaplarken genel karlılığı tanımlamanın benzersiz bir yolu olarak belirler:
NPV Örnek 1 - Manuel Hesaplama Kullanan Çözüm
Net Bugünkü Değeri hesaplamak için aşağıdaki noktaları hatırlamak gerekir:
- Alınan Mevcut Değerin Eklenmesi
- Ödenen Mevcut Değerin Kesilmesi
NPV = (4000 ABD Doları / (1 + .055) 1) + (14.000 ABD Doları / (1 + .055) 2) + (22.000 ABD Doları / (1 + .055) 3) - 20.000 ABD Doları
= 3.791,5 USD + 12.578,6 USD + 18.739,4 - 20.000 USD
= 15.105,3 ABD doları
NPV Örnek 1 - Excel kullanarak Çözüm
Excel'de NPV sorunlarını çözmek çok kolaydır. Öncelikle değişkenleri aşağıda verilen standart formatta Nakit Akışları tek satırda olacak şekilde koymamız gerekiyor.
Bu örnekte, yıllık% 5,5'lik bir iskonto oranı sağlanmıştır. NPV Formülünü kullandığımızda 4000 $ ile başlıyoruz (1. yılın sonunda nakit girişi) ve 22.000 $ 'a kadar olan aralığı seçiyoruz (
NPV Formülünü kullandığımızda, 4000 $ ile başlıyoruz (1. yılın sonunda nakit girişi) ve 22.000 $ 'a kadar aralığı seçiyoruz (3. yılın nakit girişlerine karşılık gelir)
Nakit Akışlarının Bugünkü Değeri (1, 2 ve 3. yıl) 35.105,3 ABD Dolarıdır.
Yıl 0'da yatırılan nakit veya nakit çıkışı 20.000 $ 'dır.
Nakit çıkışını bugünkü değerden çıkardığımızda, Net Bugünkü Değeri 15.105.3 $ olarak alıyoruz
NPV Örnek 2 - tek tip nakit girişi ile
Önümüzdeki 12 ay boyunca her ay 40.000 $ nakit gelişi sağlayacağı tahmin edilirken 245.000 $ değerinde erken bir yatırıma ihtiyaç duyan bir projenin net bugünkü değerini belirleyin. Kalan proje değerinin sıfır olduğu varsayılır. Beklenen getiri oranı yıllık% 24'tür.
NPV Örnek 2 - Manuel Hesaplama Kullanan Çözüm
Verilen,
Erken yatırım = 245.000 $
Dönem başına genel nakit girişi = 40.000 $
Dönem sayısı = 12
Her dönem için İndirim Oranı =% 24/12 =% 2
NPV Hesaplaması:
= 40.000 ABD Doları * (1- (1 +% 2) -12) /% 2 - 245.000 ABD Doları
= 178.013,65 ABD doları
NPV Örnek 2 - Excel kullanarak Çözüm
Önceki örneğimizde yaptığımız gibi, yapacağımız ilk şey, nakit girişlerini ve nakit çıkışlarını aşağıda verilen standart formatta koymaktır.
Bu örnekte dikkat edilmesi gereken bazı önemli noktalar var -
- Bu örnekte, bize aylık nakit girişi sağlanırken, sağlanan iskonto oranı tüm yılınkidir.
- NPV formülünde, indirim oranının ve nakit girişlerinin aynı frekansta olmasını sağlamalıyız, yani aylık nakit akışımız varsa, o zaman aylık bir iskonto oranına sahip olmalıyız.
- Örneğimizde, İndirim Oranı üzerinde çalışacağız ve bu yıllık indirim oranını aylık bir indirim oranına dönüştüreceğiz.
- Yıllık İndirim Oranı =% 24. Aylık İndirim Oranı =% 24/12 =% 2. Hesaplamalarımızda% 2 indirim oranı kullanacağız
Bu aylık nakit girişlerini ve aylık% 2'lik iskonto oranını kullanarak gelecekteki nakit akışlarının bugünkü değerini hesaplıyoruz.
Aylık nakit girişlerinin bugünkü değerini 423.013,65 $ olarak alıyoruz.
0. Aydaki Nakit Yatırımı veya Nakit çıkışı 245.000 $ idi.
Bununla 178.013.65 $ Net Bugünkü Değer elde ediyoruz.
XNPV nedir?
Excel'deki XNPV işlevi, esasen periyodik olması gerekmeyen bir dizi nakit ödeme için öncelikle Net Bugünkü Değeri (NPV) belirler.
XNPV t = 1 ila N = ∑ Ci / ((1 + R) d x d o / 365)
Nerede,
- d x = x'inci masraf tarihi
- d o = 0. harcama tarihi
- C i = i'inci harcama
Excel'de XNPV'yi kullanma
Excel'deki XNPV işlevi, herhangi bir yatırım fırsatının bugünkü net değerini hesaplamak için aşağıdaki formülü kullanır:
XNPV (R, Değer Aralığı, Tarih Aralığı)
Nerede,
R = nakit akışları için iskonto oranı
Değer Aralığı = Geliri ve ödemeleri gösteren bir dizi sayısal veri, burada:
- Olumlu rakamlar gelir olarak tanımlanır;
- Negatif rakamlar ödeme olarak tanımlanır.
İlk ödeme isteğe bağlıdır ve bir yatırımın başlangıcında bir ödeme veya harcama anlamına gelir.
Tarih Aralığı = Bir dizi harcamaya eşdeğer bir tarih aralığı. Bu ödeme dizisi, sağlanan değerler dizisiyle eşleşmelidir.
XNPV Örnek 1
Daha önce NPV ile aldığımız aynı örneği alacağız ve NPV ile XNPV'nin iki yaklaşımı arasında herhangi bir fark olup olmadığını göreceğiz.
Bir şirketin, 20.000 $ 'lık erken çıkış gerektiren önemli bir projenin tahmini uygulanabilirliğini analiz etmeye istekli olduğunu varsayalım. Üç yıllık süreçte, proje sırasıyla 4000, 14.000 ve 22.000 dolarlık gelirler sağlayacak gibi görünüyor. Öngörülen indirim oranının% 5,5 olması bekleniyor.
İlk olarak, nakit giriş ve çıkışlarını standart formatta koyacağız. Lütfen buraya ilgili tarihleri Nakit Girişleri ve Çıkışları ile birlikte koyduğumuzu unutmayın.
İkinci adım, XNPV - İndirim Oranı, Değer Aralığı ve Tarih Aralığı için gerekli tüm girdileri sağlayarak hesaplamaktır. Bu XNPV formülüne bugün yapılan nakit çıkışlarını da dahil ettiğimizi fark edeceksiniz.
XNPV'yi kullanarak Bugünkü değeri 16.065.7 $ olarak alıyoruz.
NPV ile bu Mevcut Değeri 15.105,3 $ olarak aldık
XNPV kullanan mevcut Değer, NPV'den daha yüksektir. NPV ve XNPV altında neden farklı bugünkü değerler elde ettiğimizi tahmin edebiliyor musunuz?
Cevap basit. NPV, gelecekteki nakit girişlerinin yıl sonunda (bugünden itibaren) olacağını varsayar. Bugünün 3 Temmuz 2017 olduğunu varsayalım, bu tarihten bir yıl sonra 4000 dolarlık ilk nakit girişinin gelmesi bekleniyor. Bu, 3 Temmuz 2018'de 4.000 $, 3 Temmuz 2019'da 14.000 $ ve 3 Temmuz 2020'de 22.000 $ alacağınız anlamına gelir.
Bununla birlikte, XNPV'yi kullanarak bugünkü değeri hesapladığımızda, nakit giriş tarihleri gerçek yıl sonu tarihleriydi. XNPV kullandığımızda, bir yıldan daha kısa bir süre için ilk nakit akışını indirgiyoruz. Aynı şekilde diğerleri için. Bu, XNPV formülünü kullanan Mevcut Değerin bu NPV formülünden daha büyük olmasına neden olur.
XNPV Örnek 2
XNPV kullanarak çözmek için aynı NPV Örnek 2'yi alacağız.
Önümüzdeki 12 ay boyunca her ay 40.000 $ nakit gelişi sağlayacağı tahmin edilirken 245.000 $ değerinde erken bir yatırıma ihtiyaç duyan bir projenin net bugünkü değerini belirleyin. Kalan proje değerinin sıfır olduğu varsayılır. Beklenen getiri oranı yıllık% 24'tür.
İlk adım, nakit giriş ve çıkışlarını aşağıda gösterilen standart formata koymaktır.
NPV örneğinde, yıllık iskonto oranımızı aylık iskonto oranına dönüştürdük. XNPV için bu ekstra adımı yapmamız gerekmiyor. Doğrudan yıllık indirim oranını kullanabiliriz.
Bir sonraki adım, indirim oranını kullanmaktır; formüldeki nakit akış aralığı ve tarih aralığı. Formüle bugün yaptığımız nakit çıkışlarını da dahil ettiğimizi lütfen unutmayın.
XNPV formülünü kullanan mevcut Değer 183.598,2 ABD dolarıdır
Bunu NPV Formülü'nünkiyle karşılaştırarak, NPV kullanan bugünkü değer 178.013,65 $ 'dır.
Neden XNPV formülü mevcut değeri NPV'den daha yüksek veriyor? Cevap basit ve bu durumda NPV ile XNPV arasındaki farkı size bırakıyorum.
NPV ve XNPV Örneği
Şimdi NPV ve XNPV ile başa baş bir örnek alalım. Aşağıdaki nakit akış profiline sahip olduğumuzu varsayalım
Nakit Çıkış yılı - 20.000 $
Nakit girişi
- 1. Yıl - 4000 $
- 2. Yıl - 14.000 $
- 3. Yıl - 22.000 $
Buradaki amaç, bu projeyi kabul edip etmeyeceğinizi veya bir dizi Sermaye Maliyeti veya İndirim Oranları verildiğinde bu projeyi reddedip etmeyeceğinizi bulmaktır.
NPV kullanma
Sermayenin maliyeti% 0'dan başlayarak en soldaki sütunda ve% 10'luk bir adımla% 110'a gidiyor.
NPV 0'dan büyükse projeyi kabul ederiz, aksi takdirde projeyi reddederiz.
Yukarıdaki grafikten, Sermaye Maliyeti% 0,% 10,% 20 ve% 30 olduğunda NPV'nin pozitif olduğunu not ediyoruz. Bu, Sermaye Maliyeti% 0 ile% 30 arasında olduğunda Projeyi kabul ettiğimiz anlamına gelir.
Bununla birlikte, Sermaye maliyeti% 40'a çıktığında, Net Bugün değerinin negatif olduğunu not ediyoruz. Orada bu projeyi reddediyoruz. Sermaye Maliyeti arttıkça Net Şimdiki değerin azaldığını not ediyoruz.
Bu, aşağıdaki grafikte grafiksel olarak görülebilir.
XNPV'yi kullanma
Şimdi aynı örneği XNPV formülüyle çalıştıralım.
Net Bugünkü Değerin% 0,% 10,% 20,% 30 ve% 40 sermaye maliyeti için XNPV kullanarak pozitif olduğunu not ediyoruz. Bu, sermaye maliyeti% 0 ile% 40 arasında olduğunda projeyi kabul ettiğimiz anlamına gelir. Lütfen bu cevabın, sermaye maliyeti% 40'a ulaştığında projeyi reddettiğimiz NPV kullandığımızdan farklı olduğunu unutmayın.
Aşağıdaki grafik, çeşitli sermaye maliyetlerinde XNPV kullanan Projenin Net Bugünkü Değerini göstermektedir.
XNPV İşlevi için Genel Hatalar
Kullanıcı excel'de XNPV işlevini kullanırken bir hata alırsa, bu aşağıdaki kategorilerden birine girebilir:
| Genel hatalar |
#SAYI! Hata
|
# DEĞER! Hata
|
NPV - XNPV - Video
Önerilen Makaleler
Bu, NPV ile XNPV karşılaştırması için bir rehber olmuştur. Burada NPV ve XNPV arasındaki en büyük farkı excel hesaplaması, örnekler ve yaygın hatalarla birlikte tartışıyoruz. Aşağıdaki makalelere de bakabilirsiniz -
- Excel'de PV Fonksiyonu
- NPV örnekleri
- Finansal Sıkıntının Anlamı
