Sıfır Kuponlu Tahvil Nedir?
Sıfır Kuponlu Tahvil (Saf İskontolu Tahvil veya Tahakkuk Tahvili olarak da bilinir), normal kuponlu tahvillerden farklı olarak nominal değerine indirimli ihraç edilen ve periyodik faiz ödemesi yapmayan tahvilleri ifade eder. Diğer bir deyişle, yıllık zımni faiz ödemesi, söz konusu tahvilin vadesinde ödenen nominal değerine dahil edilmektedir. Dolayısıyla bu tahvil, tek getirinin vade sonunda nominal değerinin ödenmesi olduğu tahvildir.
Açıklama
Bu Tahviller başlangıçta önemli bir indirimle nominal değerin altında bir fiyattan satılır ve bu nedenle yukarıda bahsedilen Saf İskonto Tahvilleri adı da bu Tahviller için kullanılır.
Bu tür Tahvillerle ilişkili ara nakit akışı olmadığından, bu tür tahviller yeniden yatırım riskiyle sonuçlanmaz, çünkü vadeden önce yeniden yatırılması gereken nakit akışı yoktur.
Bu tür tahviller, bu tür tahvillerin vadesine eşdeğer olan en uzun vadeye sahiptir ve bu nedenle, en yüksek Faiz Oranı Riskine tabidir.
Tahakkuk eden Faiz, bu Tahvillerin satın alma sırasındaki Nominal değerinden indirgendiğinden, bu, Sıfır Kuponlu Tahvil Yatırımcılarının, diğer Kuponlu Tahvillere kıyasla daha fazla sayıda bu tür tahvilleri satın almalarına etkin bir şekilde olanak sağlar.
Sıfır Kuponlu Tahvil Formülü
Bu aşağıdaki formülü kullanarak bugünkü değeri hesaplayabiliriz:
Sıfır Kuponlu Tahvil Değeri = Vade Değeri / (1 + i) Yıl Sayısı
Misal
Bu Bond kavramını bir örnek yardımıyla anlayalım:
Cube Bank, tahvil başına 1000 $ nominal değere sahip 10 yıllık bir tahvile abone olmayı planlıyor. Vadeye Kadar Verim% 8 olarak verilmiştir.
Buna göre,
Sıfır Kuponlu Tahvil Değeri = (1000 $ / (1 + 0,08) 10)
= 463,19 ABD doları
Dolayısıyla, vadesi% 8 olan ve vadesi 10 yılda vadesi dolan Sıfır Kuponlu Tahvilin Bugünkü Değeri 463,19 $ 'dır.
Tahvilin cari fiyatı, yani 463.19 $ ile Nominal Değeri, yani 1000 $ arasındaki fark, Tahvilin 10 yıllık ömrü boyunca kazanılacak bileşik faiz miktarıdır.
Böylelikle Cube Bank 463.19 $ ödeyecek ve 10 yılın sonunda yani Sıfır Kuponlu Tahvilin vadesinde 1000 $ alacak, böylece% 8 efektif getiri elde edecek.
Sıfır Kuponlu Tahvil ve Normal Kupon Tahvil
Sıfır Kuponlu Tahvil ile Normal Kuponlu Tahvil arasındaki temel farklar
| Temel | Sıfır Kuponlu Tahvil | Normal Kupon Yatak Bağı | ||
| Anlam | Tahvil süresi boyunca vade dışında herhangi bir nakit akışı içermeyen, Par değerine indirimli satılan ve sabit Getirili menkul kıymeti ifade eder. | Kupon şeklinde düzenli ödemeyi içeren ve piyasa dinamizmine bağlı olarak bir iskonto veya primle ihraç edilebilen sabit gelir teminatını ifade eder. | ||
| Kuponlar | Ömür boyu Faiz Kuponu Yok | Altı ayda bir veya yılda bir Düzenli Kuponlar. | ||
| Süresi | Sıfır kuponlu bir Tahvilin süresi Tahvilin vadesine eşittir. | Normal tahvilin süresi her zaman vadesinden daha kısa olacaktır. | ||
| Faiz Oranı Riski | Tahvilin yüksek süresinden dolayı en yüksek Faiz Oranı Riskini içerir. | Nispeten daha az Kuponlu Tahvil. | ||
| Yeniden Yatırım Riski | Tahvilin ömrü boyunca nakit akışı olmadığından, Sıfır Kuponlu Tahvilde Yeniden Yatırım Riski yoktur. | Tahvilin ömrü boyunca kupon ödemeleri şeklindeki düzenli nakit akışı nedeniyle Yeniden Yatırım Riskinden muzdariptir. |
Avantajlar
# 1 - Getirilerin Tahmin Edilebilirliği
Bu, vadeye kadar tutulursa önceden belirlenmiş getiriler sunar, bu da onları uzun vadeli hedefleri olan veya garantili getiri isteyen yatırımcılar arasında arzu edilen bir seçim haline getirir ve genellikle Hisse Senetleri vb. Gibi diğer Finansal Araç türleriyle ilişkili herhangi bir Volatilite türünü ele alma niyetinde değildir. .
# 2 - Yeniden Yatırım Riskini Ortadan Kaldırır
Bu Tahviller, Faiz Oranlarının zamanla değişmeye devam etmesi nedeniyle Kuponlu Tahvillerin Yeniden Yatırım riskini ortadan kaldırır, bu da kuponlu Tahvillerin Vadeye Kalan Getirisini etkiler. Ara nakit akışı olmadığından, yatırımcı sabit bir getiri oranı güvencesine sahiptir.
# 3 - Daha Uzun Zaman aralığı
Genellikle, bu Tahviller daha uzun bir zaman dilimi için ihraç edilir ve bu, potansiyel bir yatırımcı tarafından Evlilik, Çocuk Eğitimi ve emeklilik gibi yaşam hedefleriyle uyumlu hale getirmek için kullanılabilir. Böylece, zaman ufkuna dayalı akıllı bir yatırımcı, başlangıçta daha küçük bir miktar ödeyerek (Sıfır kuponlu Tahviller derin iskontolarla ihraç edildiğinden, daha az tutarla daha çok satın alınabilir) farklı vadelerde Sıfır Kuponlu Tahvillere yatırım yapabilir ve bunları kendi oynaklıktan etkilenmeden kariyer ve yaşam hedefleri.
Dezavantajları
# 1- Likit Olmayan İkincil Piyasalar
Sıfır kuponlu tahvillerin hepsinin hazır bir ikincil piyasası yoktur ve bu da likidite olmamasıyla sonuçlanır. Ayrıca, herhangi bir acil ihtiyaç fonunun olması durumunda, büyük bir değer kesintisi olmadan bunu tasfiye etmek zordur.
# 2 - Yüksek Süre ve Faiz Oranı Riski
Yatırımcı için vade sonunda gerçekleşen tek bir nakit girişi vardır ve bu nedenle bu tahviller en uzun süreye sahiptir ve bu da Faiz Oranı Riskine neden olur. Ayrıca, bunlar, bu Tahvilleri ihraç edenin tahvilleri vadeleri dolmadan önce, bu Tahvillerin ihraç sırasında önceden belirlenen tarih ve fiyatlarla itfa etmesine olanak tanıyan çağrı provizyonları ile birlikte ihraç edilir. Bu gibi durumlarda, Yatırımcı, geri ödeme anında mevcut olan oranlarda elde edilen gelirleri yeniden yatırma riskiyle karşı karşıya kalır; bu, itfa edilen tahvillerin daha önce planlanan getirisinden daha düşük olacaktır.
# 3 - Normal Gelir Yok
Herhangi bir düzenli gelir kaynağı sunmaz ve istikrarlı bir düzenli Gelir kaynağı arayanlar için tam bir uyumsuzdur. Ayrıca, bu tür tahvillere tahakkuk eden faiz üzerinden her yıl vergi ödemek gerekiyor. Bununla birlikte, burada vergilendirme sorununun üstesinden gelebilecek belirli Sıfır Kuponlu Tahvil kategorilerinin bulunduğunu belirtmek yerinde olacaktır.
