Kaldıraçlı Beta (Tanım, Formül) - Kaldıraçlı Beta Nasıl Hesaplanır?

İçindekiler

Kaldıraçlı Beta nedir?

Kaldıraçlı Beta nedir?

Kaldıraçlı beta, savaş, siyasi olaylar, durgunluk vb. Gibi makroekonomik olaylardan kaynaklanan riski içeren bir hisse senedinin sistematik riskinin bir ölçüsüdür. Sistematik risk, tüm piyasanın doğasında bulunan ve aynı zamanda çeşitlendirilemez risk olarak da bilinen risktir. Çeşitlendirme yoluyla azaltılamaz. Kaldıraçlı beta formülü CAPM'de kullanılır.

Kaldıraçlı beta formülü şu şekilde temsil edilir:

Kaldıraçlı Beta = Kaldıraçsız Beta (1 + (1-t) (Borç / Özsermaye))

T vergi oranı nerede

Alternatif olarak formül şu şekildedir:

Kaldıraçsız Beta = Kaldıraçlı Beta (1 + (1-t) (Borç / Özkaynak))

T vergi oranı nerede

Kaldıraçlı Beta Formülünün Açıklaması

Kaldıraçlı betayı hesaplamak için aşağıdaki adımları kullanın:

1. Adım: Unlevered Betayı bulun

Adım 2: Hisse senedi için vergi oranını bulun. Vergi oranı t ile temsil edilir.

Adım 3: Toplam borç ve öz sermaye değerini bulun.

Toplam borcu hesaplamanın formülü şöyledir:

Borç = Kısa vadeli borç + Uzun vadeli borç

Adım 4: Formülü kullanarak hesaplama:

Kaldıraçlı Beta = Kaldıraçsız Beta (1 + (1-t) (Borç / Özsermaye))

Üstün betayı hesaplamak için yukarıdaki formülü ayarlıyoruz. Üstün olmayan betanın hesaplanması için adımlar aşağıdaki gibidir:

Adım 1: Kaldıraçlı betayı hesaplayın.

Adım 2: Kuruluş için vergi oranını bulun. Vergi oranı t ile temsil edilir.

Adım 3: Toplam borç ve öz sermaye değerini bulun.

4. Adım: Üstün olmayan betanın aşağıdaki formülü kullanarak hesaplanması:

Kaldıraçsız Beta = Kaldıraçlı Beta (1 + (1-t) (Borç / Özkaynak))

Kaldıraçlı Beta Formülü Örnekleri

Daha iyi anlamak için bazı basitten ileri düzey pratik örneklere bakalım.

Örnek 1

Aşağıdaki bilgileri kullanarak A Şirketi için kaldıraçlı betayı hesaplayın:

Yükseltilmemiş Beta: 0.8
Vergi Oranı:% 25
Borç Özkaynak Oranı: 0.30

Çözüm

Hesaplama

= 0,8 * (1+ (% 1-25) * 0,30

= 0.98

Örnek 2

Bir Fabrix Inc.'in CFO'su, şirketin mali tablolarından ve popüler bir mali veritabanından bazı bilgiler aldı. Bilgiler aşağıdaki gibidir:

Kısa Vadeli Borç: 5000
Uzun Vadeli Borç: 4000
Hisse: 18000
Vergi Oranı: 0.35
Beta: 1.3

Unlevered betayı yukarıdaki bilgilerden hesaplayın.

Çözüm

Borç Hesaplama

= 5000 + 4000
= 9000

Borç Özkaynak Oranının Hesaplanması

= 9000/18000
= 0.5

Kaldıraçsız Betanın Hesaplanması

= 1,3 / 1 + (1-0,35) * 0,5

= 0.98

Örnek 3

Plumber Inc., borsalarda listelenen bir üretim meselesidir. Prumber Inc.'in Finans Direktörü (CFO) bir hisse senedinin riskliliğini hesaplamak istedi. Bu amaçla, kaldıraçlı betayı hesaplamak istiyor. Size şirketin mali tablolarından elde ettiği aşağıdaki bilgileri ve şirketle ilgili ilgili mali bilgileri veren popüler bir mali veri tabanını verir. Kaldıraçlı betayı aşağıda verilen bilgilerden hesaplayalım.

Üstün Beta: 0.85
Vergi Oranı:% 30
Hisse: 80.000 $
Cari Olmayan Borç: 50.000 $
Cari Borç: 30.000 $

Kaldıraçlı betayı yukarıdaki bilgilerden hesaplayın.

Çözüm

Toplam Borcun Hesaplanması

= 50.000 ABD Doları + 30.000 ABD Doları
= 80.000

Borç Özkaynak Oranının Hesaplanması

= 80.000 / 80.000
= 1

= 0,85 * (1+ (1-0,30) * 1)

= 1.445

Alaka ve Kullanımlar

Sermaye yapısındaki bir firmanın piyasadaki dalgalanma riski, kaldıraçlı beta ile ölçülür. Çeşitlendirme ile azaltılamayan bir şirketin riskini ölçer. Kaldıraçlı beta, bir şirketin riskini hesaplarken hem hisse senedini hem de borcu dikkate alır. 1 beta, hisse senedinin riskliliğinin piyasanınkine benzer olduğunu gösterir.

1'den büyük bir beta, hisse senedinin piyasadan daha riskli olduğunu gösterir. 1'den düşük bir beta, hisse senedinin piyasaya göre daha az riskli olduğunu gösterir. Örneğin, finansta bir beta, hisse senedinin piyasaya kıyasla iki kat oynaklığa sahip olduğunu gösterir. Negatif bir beta, hisse senedinin piyasa ile ters bir korelasyona sahip olduğu anlamına gelir.

Farklı firma türleri, özelliklerine göre farklı betalara sahiptir. Borsa aracı kurumları, otomobiller, bankacılık gibi belirli döngüsel sektörlerin, döngüsel olmayan sektörlere göre daha yüksek betalara sahip olduğu bilinmektedir. Benzer şekilde, hızlı tüketim malları (FMCG), ilaç vb. Sektörler, döngüsel sektörlere göre daha az betaya sahiptir. Daha yüksek işletme kaldıracına sahip şirketler, karları emsallerine kıyasla daha değişken olduğundan daha yüksek betalara sahip olma eğilimindedir. Benzer şekilde, finansal kaldıraç oranı daha yüksek olan firmalar, daha düşük kaldıraç oranına sahip olanlara kıyasla daha yüksek betaya sahiptir. Diğer bir deyişle, daha yüksek düzeyde borçlu firmaların daha yüksek betaları vardır. Bunun nedeni, karlılık seviyelerine bakılmaksızın bu borç için sabit faiz giderlerinin ödenmesi gerektiğidir.

Öte yandan, kaldıraçsız beta, bir şirketin piyasa riskini borç etkisi olmadan ölçer. Bu nedenle, bir şirketin öz sermayesinin riskine katkısı, kaldıraçsız beta ile ölçülür.

Beta ile ilgili eleştirilerden biri, geçmişteki fiyat dalgalanmalarına bağlı olan tek bir sayının, güvenliğin getirdiği riski temsil edemeyeceğidir. Benzer şekilde, beta, şirket ile ilgili temel faktörleri dikkate almaz. Betanın altında yatan varsayım, aşağı yönlü risk ile yukarı yönlü potansiyelin eşit olduğu ve sezgisel olarak yanlış göründüğü yönündedir. Benzer şekilde, bir menkul kıymetin geçmiş performansı, gelecekteki güvenlik riskini tahmin etmeyebilir.