Öz Sermaye Değeri nedir?
Hisse Değeri, aynı zamanda piyasa kapitalizasyonu olarak da bilinir, hissedarların işletmeye sunduğu değerlerin toplamıdır ve hisse başına piyasa değeri, tedavüldeki toplam hisse sayısı ile çarpılarak hesaplanabilir. Bir işletme sahibi için, özellikle işini satmayı planladığında, bir iş satıcısının borcu ödendikten sonra ne alacağına dair iyi bir ölçü verdiği için çok önemlidir.
Exxon, Apple ve Amazon'un Hisse Senedi Piyasası Değerinin yukarıdaki grafiğine bir göz atalım. 2007-08'de Exxon'un piyasa değeri açısından Amazon ve Apple ile karşılaştırıldığında çok ileride olduğunu not ediyoruz. Ancak yıllar geçtikçe Apple ve Amazon'un piyasa değeri hızla yükseldi ve şimdi lider şirketler. Fark eder mi?
Öz Sermaye Değeri Formülü
Özkaynak Piyasa Değerini hesaplamanın iki yolu vardır.
Formül # 1 -
Hisse Değeri = Hisse Fiyatı x Devredilen Hisse Sayısı
- Hisse fiyatı, hisse senedinin son işlem gören fiyatıdır
- Devredilen hisselerin sayısı, mevcut en son rakamlar olmalıdır
Formül # 2 -
Bu ikinci hisse senedi piyasa değeri formülü genellikle " adil özkaynak değerini" bulmak için kullanılır (DCF Yaklaşımı kullanılarak)
Adil hisse senedi piyasa değerini hesaplamak için aşağıdaki adımları kullanıyoruz -
- Firmanın Kurumsal değerini bulmak için FCFF kullanarak DCF yaklaşımını kullanın. DCF bize toplam firmanın adil değerini sağlayacaktır (Kurumsal değer)
- Formülü kullanın, İşletme Değeri (DCF kullanılarak hesaplanır) = Adil Öz Sermaye Değeri + İmtiyazlı Hisseler + Azınlık Faizi + Ödenmemiş Borç - Nakit ve Banka bakiyeleri
- Bununla, Adil Öz Sermaye Değeri = İşletme Değeri - İmtiyazlı Hisseler - Azınlık Faiz - Ödenmemiş Borç + Nakit ve Banka Bakiyelerini hesaplayabiliriz
Hisse Senedinin Hedef Fiyatı = Adil Öz Sermaye Değeri / Devredilen Hisse Sayısı
Lütfen hisse senedinin Piyasa Fiyatı ile hisse senedinin Hedef Fiyatının iki farklı şey olduğunu unutmayın.
Apple'ın Piyasa Fiyatının hisse başına 110 dolar olduğunu varsayalım. DCF'yi kullanarak, Apple hisselerinin hisse başına 135 ABD doları olarak hedef fiyatını alabilirsiniz. Bu, Apple'ın değerinin düşük olduğu ve yakın gelecekte hisse başına 135 dolar hedefine ulaşması gerektiği anlamına geliyor.
Yorumlama
Öz sermaye değeri, bir işletmenin satıcısı için bir yatırımcıdan daha faydalıdır. Buna detaylı bir göz atalım.
Diyelim ki Bay A'nın satmak istediği bir şirket var. Şimdi şirketin değerlemesiyle ilgileniyor. Bir gün, Bay A, işletmesinin alıcılarını ararken, Bay B'den bir teklif aldı. Bay B, Bay A'nın işini belirli bir değerleme ile satın alacağını söyledi. Bay A eve döndü ve Bay B'nin verdiği değeri düşündü. Bay A, işi için henüz tam olarak ödenmemiş olan bazı krediler aldığını söyledi. Bay B, o zaman hesapladığı değerlemenin aynısını ödeyeceğini söyledi; ancak, Bay A, ancak borcun ödenmesinden sonra parayı alacaktır. Ve bu gerçek anlamda “öz sermayenin piyasa değeri”.
Şimdi rakamlarla anlayalım. Bay B, Bay A'nın hala bir miktar borç ödemesi gerektiğini bilmeden önce, Bay A'nın işi için 10 milyon ABD $ ödeyeceğini söyledi. Bay A, ödenmemiş borcun 2 milyon ABD doları olduğunu belirtti. Daha sonra Bay B, iş için Bay A'ya 10 milyon ABD Doları ödemeyi kabul etti, ancak bu ödenmemiş borcu da içerecektir. Bu, Bay A'nın yalnızca 8 milyon ABD doları alacağı anlamına gelir. Burada 10 milyon ABD doları işletme değeridir ve 8 milyon ABD doları hisse senedi piyasası değeridir.
Öz Sermaye Değeri Örneği
İki şirketi piyasa değeri temelinde karşılaştırmanın ve daha büyük olanı bulmanın temel bir örneğini yapalım. İşte A Şirketi ve B Şirketinin ayrıntıları -
| ABD Doları cinsinden | A Şirketi | B şirketi |
| Ödenmemiş Hisseler | 30000 | 50000 |
| Hisselerin Piyasa Fiyatı | 100 | 90 |
Bu durumda, bize hem tedavüldeki hisse sayısı hem de hisse senetlerinin piyasa fiyatı verildi. A Şirketi ve B Şirketinin hisse senedi piyasası değerini hesaplayalım.
| ABD Doları cinsinden | A Şirketi | B şirketi |
| Tedavüldeki Hisseler (A) | 30000 | 50000 |
| Payların Piyasa Fiyatı (B) | 100 | 90 |
| Piyasa Değeri (A * B) | 3.000.000 | 4.500.000 |
A Şirketinin piyasa değerinin B Şirketinin piyasa değerinden daha fazla olduğunu not ediyoruz. Ama birkaç şeyi değiştirelim ve İşletme Değerini hesaplayalım ve yatırımcılar için nasıl sonuçlandığını görelim.
Öz Sermaye Değeri Hesaplaması
Lütfen aşağıdaki tabloya bir göz atın.
kaynak: ycharts
- Sütun 1, tedavüldeki hisselerin sayısını içerir.
- Sütun 2, cari piyasa fiyatıdır.
- Sütun 3, Özkaynak Değeri hesaplamasıdır = Ödenmemiş Paylar (1) x Fiyat (2)
Facebook'un Piyasa Değerini hesaplamak istiyorsanız, bu sadece ödenmemiş hisse sayısı (2.872 milyar) x Fiyat (123.18 $) = 353.73 milyar $ 'dır.
Sonuç
Son tahlilde, bir işletmenin sahibi işini satarak ne kadar alacağını bilmek istiyorsa, öz sermaye değerinin en iyi yöntem olduğu söylenebilir. Yatırımcıların bakış açısından, işletme değeri faturaya uyacaktır.
