Kullanılan Sermayenin Getirisi Tanımı
Kullanılan Sermayenin Getirisi (ROCE) , şirketin sermayesini kullandığı etkinliği belirleyen ve uzun vadeli karlılığı ifade eden ve faiz ve vergi öncesi kazancın (FAVÖK) kullanılan sermayeye bölünmesiyle hesaplanan bir ölçüdür, kullanılan sermaye toplam varlıklardır. Şirketin tüm yükümlülükleri eksi.
Açıklama
Bir şirketin sermayesini nasıl kullandığını ve şirketin sermayesini verimli bir şekilde kullanma yeteneğini gösteren bir karlılık oranıdır. Yatırımcı açısından oldukça faydalı çünkü bu orandan; bu şirketin yatırım yapmak için yeterince iyi olup olmayacağına karar verecekler.
Örneğin, iki şirket benzer gelire sahipse ancak kullanılan sermaye getirisi farklıysa, daha yüksek orana sahip olan şirketin yatırım yapması daha iyi olur. Daha düşük ROCE'ye sahip şirket diğer oranlar için de kontrol edilmelidir. Tek bir oran bir şirketin tüm resmini gösteremeyeceğinden, herhangi bir şirkete yatırım yapmadan önce, her yatırımcının somut bir sonuca varmak için birden fazla orandan geçmesi önerilir.
Home Depot'dan Çalışan Sermayenin Getirisi olağanüstü bir şekilde büyüdü ve şu anda% 46,20'de duruyor. Bu şirket için ne anlama geliyor ve yatırımcıların karar alma sürecini nasıl etkiliyor? Kullanılan sermayenin getirisini nasıl görmeliyiz?
Formül
Kârlılığın nasıl hesaplanacağına dair bir anlayışa sahip olmak için Kullanılan Sermayenin Getirisi formülüne bir göz atalım -
ROCE Oranı = Net Faaliyet Geliri (EBIT) / (Toplam Varlıklar - Cari Yükümlülükler)
Dikkate almamız gereken çok fazla faktör var. Birincisi, net işletme geliri veya FAVÖK vardır (Faiz ve vergi öncesi kazanç). Önce bunun hakkında konuşalım.
Önünüzde bir gelir tablosu varsa, satılan malın maliyeti ve işletme giderleri düşüldükten sonra bunu görürsünüz. Net İşletme Gelirini FVÖK'e karşı şu şekilde hesaplamanız gerekir -
| ABD Doları cinsinden | |
| Yıllık gelir | 3.300.000 |
| (-) SMM (Satılan Malların Maliyeti) | (2.300.000) |
| Brüt gelir | 1.000.000 |
| (-) Doğrudan Maliyetler | (400.000) |
| Brüt Kar Marjı (A) | 600.000 |
| Kira | 100.000 |
| (+) Genel ve İdari Giderler | 250.000 |
| Toplam Gider (B) | 350.000 |
| Vergi öncesi Faaliyet Karı (EBIT) ((A) - (B)) | 250.000 |
Dolayısıyla, size gelir tablosu verilmişse, yukarıdaki örneği kullanarak verilerden net işletme geliri veya FVÖK bulmak sizin için kolay olacaktır.
Ayrıca, EBIT ve FAVÖK'e bakın.
Şimdi toplam varlıklara ve toplam varlıklara neleri dahil edeceğimize bakalım.
Bir yıldan fazla bir süre için mal sahibi için değer yaratabilecek her şeyi dahil edeceğiz. Bu, tüm sabit varlıkları dahil edeceğimiz anlamına gelir. Aynı zamanda kolaylıkla nakde çevrilebilen varlıkları da dahil edeceğiz. Bu, cari varlıkları toplam varlıklar altına alabileceğimiz anlamına gelir. Ayrıca değeri olan, ancak şerefiye gibi doğası gereği fiziksel olmayan maddi olmayan varlıkları da dahil edeceğiz. Hayali varlıkları (örneğin, bir işletmenin promosyon giderleri, hisse ihracı için izin verilen indirim, tahvil ihraçlarında oluşan zarar, vb.) Hesaba katmayacağız.
Ve cari borçlarda olduğu gibi, aşağıdakileri dikkate alacağız.
Cari yükümlülükler altında firmalar, ödenecek hesapları, ödenecek satış vergilerini, ödenecek gelir vergilerini, ödenecek faizleri, kredili mevduatları, ödenecek bordro vergilerini, peşin müşteri mevduatlarını, tahakkuk eden giderleri, kısa vadeli kredileri, uzun vadeli borçların cari vadelerini vb. İçerir.
Artık kullanılan sermaye sadece hissedarların fonlarını içermiyor; daha ziyade, finansal kuruluşlardan veya bankalardan ve borç senedi sahiplerinden alınan borçları da içerir. İşte bu nedenle toplam varlıklar ile cari borçlar arasındaki fark bize kullanılan doğru sermaye rakamını verecektir.
ROCE'nin yorumlanması
Kullanılan sermaye getirisi, bir şirketin gerçekten kârlı olup olmadığını anlamak için harika bir orandır. İki veya daha fazla şirketi karşılaştırırsanız, aklınızda bulundurmanız gereken birkaç şey var.
- Birincisi, bu şirketlerin benzer endüstrilerden olup olmadığı. Benzer bir endüstriden geliyorlarsa, karşılaştırmak mantıklıdır; aksi takdirde karşılaştırma herhangi bir değer yaratmaz.
- İkinci olarak, aynı dönemde şirketleri karşılaştırıp karşılaştırmadığınızı anlamak için açıklamaların yapıldığı dönemi görmeniz gerekir.
- Üçüncüsü, bulduklarınızı anlamlandırmak için sektörün ortalama ROCE'sini bulun.
Bu üç şeyi dikkate alırsanız, ROCE'yi hesaplayabilir ve şirkete yatırım yapıp yapmayacağınıza karar verebilirsiniz. ROCE daha fazlaysa, bu daha iyidir çünkü bu, şirketin sermayesini iyi kullandığı anlamına gelir.
- Düşünmen gereken bir şey daha var. Net Gelir oranını bulmak için de bütünsel bir resim elde etmek için kullanabilirsiniz. Gerçek oran - EBIT / Çalışan Sermayedir, ancak herhangi bir fark olup olmadığını görmek için Net Gelir (PAT) / Çalışan Sermaye koyarak deneyebilirsiniz.
- Üstelik sadece bir oran hesapladıktan sonra bir şirkete yatırım yapıp yapmayacağınıza karar vermemelisiniz; çünkü bir oran tüm resmi gösteremez. Tüm karlılık oranlarını hesaplayın ve ardından bu şirketin gerçekten karlı olup olmadığına karar verin.
Kullanılan Sermaye Getirisi Örnekleri
Öğelerin her birine bakacağız ve ardından ROCE'yi hesaplayacağız.
Sermayenin Getirisi Uygulanan iki örnek alıyoruz. Önce en basitini alacağız ve sonra biraz karmaşık bir örnek göstereceğiz.
Örnek 1
| ABD Doları cinsinden | A Şirketi | B şirketi |
| EBIT | 30.000 | 40.000 |
| Toplam Varlıklar | 300.000 | 400.000 |
| Mevcut Borçlar | 15.000 | 20.000 |
| ROCE | ? | ? |
Ayrıca, Colgate üzerine bir excel vaka çalışması içeren bu kapsamlı Oran Analizi Kılavuzuna bakın.
Zaten EBIT verdik, ancak kullanılan sermaye rakamını elde etmek için toplam varlıklar ile cari borçlar arasındaki farkı hesaplamamız gerekiyor.
| ABD Doları cinsinden | A Şirketi | B şirketi |
| Toplam Varlıklar (A) | 300.000 | 400.000 |
| Cari Yükümlülükler (B) | 15.000 | 20.000 |
| Kullanılan Sermaye (A - B) | 285.000 | 380.000 |
Şimdi bu şirketlerin her ikisi için oranı hesaplayalım -
| ABD Doları cinsinden | A Şirketi | B şirketi |
| EBIT (X) | 30.000 | 40.000 |
| Kullanılan Sermaye (Y) | 285.000 | 380.000 |
| ROCE (X / Y) | % 10,53 | % 10,53 |
Yukarıdaki örnekten, bu şirketlerin her ikisi de aynı orana sahip. Ancak farklı sektörlerden iseler karşılaştırılamazlar. Benzer bir sektörden iseler, dönem için oldukça benzer performans gösterdikleri söylenebilir.
Örnek 2
| ABD Doları cinsinden | A Şirketi | B şirketi |
| gelir | 500.000 | 400.000 |
| COGS | 420.000 | 330.000 |
| İşletme masrafları | 10.000 | 8.000 |
| Toplam Varlıklar | 300.000 | 400.000 |
| Mevcut Borçlar | 15.000 | 20.000 |
| ROCE | ? | ? |
Burada EBIT ve Kullanılan Sermayenin hesaplanması için tüm verilere sahibiz. Önce EBIT'i hesaplayalım, ardından Kullanılan Sermayeyi hesaplayalım. Son olarak, bunların ikisini de kullanarak, bu iki şirket için de ROCE'yi belirleyeceğiz.
İşte EBIT hesaplaması -
| ABD Doları cinsinden | A Şirketi | B şirketi |
| gelir | 500.000 | 400.000 |
| (-) SMM | (420.000) | (330.000) |
| Brüt gelir | 80.000 | 70.000 |
| (-)İşletme masrafları | (10.000) | (8.000) |
| EBIT (Faaliyet Karı) (M) | 70.000 | 62.000 |
Şimdi Kullanılan Sermayeyi hesaplayalım -
| ABD Doları cinsinden | A Şirketi | B şirketi |
| Toplam Varlıklar | 300.000 | 400.000 |
| (-) Cari Yükümlülükler | (15.000) | (20.000) |
| Kullanılan Sermaye (N) | 285.000 | 380.000 |
Kullanılan Sermaye Getirisini hesaplayalım -
| ABD Doları cinsinden | A Şirketi | B şirketi |
| EBIT (Faaliyet Karı) (M) | 70.000 | 62.000 |
| Kullanılan Sermaye (N) | 285.000 | 380.000 |
| ROCE (M / N) | % 24,56 | % 16.32 |
Yukarıdaki örnekten, A Şirketi'nin B Şirketinden daha yüksek bir orana sahip olduğu açıktır. A Şirketi ve B Şirketi farklı sektörlerden ise, oran karşılaştırılabilir değildir. Ancak aynı sektörden iseler, A Şirketi kesinlikle sermayesini B Şirketinden daha iyi kullanıyor.
Nestle Örneği
Şimdi küresel sektörden bir örnek alalım ve ROCE'yi gerçek verilerden bulalım.
Önce Nestle'nin 2014 ve 2015 gelir tablosu ve bilançosuna bakacağız ve ardından her yıl için ROCE'yi hesaplayacağız.
Son olarak, ROCE oranını analiz edeceğiz ve Nestle'nin uygulayabileceği olası çözümleri (varsa) göreceğiz.
Başlayalım.
Yıla ait konsolide gelir tablosu 31 sona eren st 2014 & 2015 Aralık
kaynak: Nestle Yıllık Raporu
Burada üç rakam önemlidir ve hepsi vurgulanmıştır. Birincisi 2014 ve 2015 Faaliyet Karıdır. Ardından, 2014 ve 2015 için toplam varlıklar ve toplam cari yükümlülüklerin dikkate alınması gerekir.
| Milyonlarca CHF'de | ||
| 2015 | 2014 | |
| Faaliyet Karı (A) | 12408 | 14019 |
| Toplam varlıklar | 123992 | 133450 |
| Toplam mevcut sorumluluklar | 33321 | 32895 |
EBIT veya işletme karını biliyoruz. Kullanılan sermayeyi hesaplamamız gerekiyor -
| Milyonlarca CHF'de | ||
| 2015 | 2014 | |
| Toplam varlıklar | 123992 | 133450 |
| (-)Toplam mevcut sorumluluklar | (33321) | (32895) |
| Kullanılan Sermaye (B) | 90.671 | 100.555 |
Şimdi oranı hesaplayalım.
| Milyonlarca CHF'de | ||
| 2015 | 2014 | |
| Faaliyet Karı (A) | 12408 | 14019 |
| Kullanılan Sermaye (B) | 90.671 | 100.555 |
| ROCE (A / B) | % 13.68 | % 13.94 |
Yukarıdaki hesaplamadan, Nestle ROCE'sinin her iki yılda da neredeyse benzer olduğu açıktır. FMCG sektöründe olduğu gibi, varlıklara yapılan yatırımlar daha fazladır; oran oldukça iyi. Hızlı tüketim ürünleri sektörünün oranlarını başka herhangi bir sektörle karşılaştırmamalıyız. Hızlı tüketim malları sektöründe, sermaye yatırımı diğer sektörlere göre çok daha yüksektir; bu nedenle, oran diğer endüstrilerden daha düşük olacaktır.
Home Depot Örneği
Home Depot, ev geliştirme araçları, inşaat ürünleri ve hizmetlerinin perakende tedarikçisidir. ABD, Kanada ve Meksika'da faaliyet göstermektedir.
Aşağıdaki grafikte Home Depot için Çalışan Sermayenin Getiri eğilimine bakalım -
kaynak: ycharts
Home Depot ROCE'nin FY10'da ~% 15 olan ROCE'den FY17'de ROCE% 46.20'ye yükseldiğini not ettik. Home Depot için Çalışan Sermayenin Getirisinde böylesine olağanüstü bir büyümeye ne yol açtı?
Araştıralım ve nedenlerini bulalım.
Sadece yenilemek için
Sermaye Getirisi Çalışan Oranı = Net Faaliyet Geliri (FAVÖK) / (Toplam Varlıklar - Kısa Vadeli Yükümlülükler)
(Toplam Varlıklar - Cari Borçlar) paydası da (Hissedar Özkaynağı + Uzun Vadeli Borçlar) olarak da yazılabilir.
ROCE, 1) EBIT'de bir artış, 2) Özkaynakta bir azalma 3) Bir Cari Olmayan Borçlardaki Azalış nedeniyle artabilir.
# 1) FVÖK'de Artış
Home Depot FVÖK, FY10'daki 4.8 milyar $ 'dan FY17'de 13.43 milyar $' a yükseldi (7 yılda% 180 artış).
kaynak: ycharts
FVÖK, payı önemli ölçüde artırdı ve ROCE'deki büyümeye en önemli katkılardan biridir.
# 2 - Özkaynakların Değerlendirilmesi
Home Depot'un Hissedar Özsermayesi, FY11'deki 18.89 milyar $ 'dan FY17'de 4.33 milyar $' a büyük ölçüde geriledi (
Home Depot'un özkaynaklarının son 4 yılda% 65 azaldığını görüyoruz. Azalan öz sermaye, ROCE paydasındaki azalmaya katkıda bulundu. Bununla birlikte, Özkaynaklardaki azalmanın Home Depo oranındaki artışa da anlamlı katkı sağladığını görüyoruz.
kaynak: ycharts
Home Depot'un Hissedar Özsermaye bölümüne bakarsak, böyle bir düşüşün olası nedenlerini buluyoruz.
- Birikmiş Diğer Kapsamlı Zarar, hem 2015 hem de 2016'da özkaynakların düşmesine neden olmuştur.
- 2015 ve 2016 yıllarında özkaynaktaki düşüşün ikinci ve en önemli nedeni hızlandırılmış geri alımlar oldu.
# 3 - ANA DEPOT BORÇUNUN DEĞERLENDİRİLMESİ
Şimdi Home Depot Borçlarına bakalım. Home Depot borcunun 2010'da 9,682 milyar dolardan 2016'da 23,60 milyar dolara yükseldiğini not ediyoruz. Borçtaki bu% 143'lük artış ROCE'nin düşmesine neden oldu.
kaynak: ycharts
Ev Depo Analizinin Özeti
Home Depot oranının, FY10'daki ~% 15'lik orandan FY17'de% 46.20'ye aşağıdaki nedenlerden dolayı arttığını not ediyoruz:
- FVÖK, 7 yılda (2010-2017)% 180 arttı. Paydaki artış nedeniyle oranı önemli ölçüde artırır
- Özkaynaklar söz konusu dönemde% 77 azaldı. Paydayı önemli ölçüde azaltır, böylece ROCE'yi artırır.
- Genel olarak, yukarıdaki iki faktörden (1 ve 2) dolayı orandaki artış, ilgili dönemde borçtaki% 143'lük artışla dengelenmiştir.
Sektör Kullanılan Sermaye Getirisi
Kamu Hizmetleri - Çeşitlendirilmiş Örnek
| S. Hayır | İsim | Piyasa Değeri (milyon $) | ROCE |
| 1 | Ulusal şebeke | 51.551 | % 5,84 |
| 2 | Dominion Enerji | 50.432 | % 6.80 |
| 3 | Exelon | 48.111 | % 2.16 |
| 4 | Sempra Enerji | 28.841 | % 6.08 |
| 5 | Kamu Hizmeti İşletmesi | 22.421 | % 4,76 |
| 6 | Entergy | 14.363 | -% 1,70 |
| 7 | FirstEnergy | 13.219 | -% 19,82 |
| 8 | Huaneng Gücü | 11.081 | % 11.25 |
| 9 | Brookfield Altyapısı | 10.314 | % 5,14 |
| 10 | AES | 7.869 | % 5,19 |
| 11 | Kara tepeler | 3.797 | % 4,54 |
| 12 | Kuzeybatı | 3.050 | % 5,14 |
- Genel olarak, Kamu Hizmetleri sektörü daha düşük bir ROCE'ye sahiptir (% 5 aralığında).
- Yukarıdaki gruptaki iki şirket negatif orana sahiptir. Entergy'nin RCOE'si% -1.70 ve FirstEnergy'nin oranı% -19.82'dir.
- Bu gruptaki en iyi şirket,% 11,25 oranla Huaneng Power'dır.
İçecekler - Alkolsüz İçecek Örneği
| S. Hayır | İsim | Piyasa Değeri (milyon $) | ROCE |
| 1 | Coca Cola | 193.590 | % 14.33 |
| 2 | PepsiCo | 167.435 | % 18.83 |
| 3 | Canavar İçecek | 29.129 | % 24,54 |
| 4 | Dr. Pepper Snapple Grubu | 17.143 | % 17.85 |
| 5 | Ulusal İçecek | 4.156 | % 45,17 |
| 6 | Embotelladora Andina | 3.840 | % 16.38 |
| 7 | Cott | 1.972 | % 2.48 |
- Genel olarak, İçecekler - Alkolsüz İçecekler sektörü, yaklaşık% 15-20 civarında ortalama oran ile Kamu Hizmetleri sektörüne kıyasla daha iyi ROCE'ye sahiptir.
- PepsiCo ve Coca-Cola arasında, PepsiCo'nun Coca-Cola'nın% 14,33 oranına kıyasla% 18,83 daha iyi bir orana sahip olduğunu not ediyoruz.
- Ulusal İçecekler% 45,17 ile grupta en yüksek orana sahiptir.
- Cott ise gruptaki en düşük oran% 2,48'dir.
Küresel Bankalar Örneği
| S. Hayır | İsim | Piyasa Değeri (milyon $) | ROCE |
| 1 | JPMorgan Chase | 306.181 | % 2.30 |
| 2 | Wells Fargo | 269.355 | % 2.23 |
| 3 | Amerika Bankası | 233.173 | % 1.76 |
| 4 | Citigroup | 175.906 | % 2,02 |
| 5 | HSBC Holdings | 176.434 | % 0.85 |
| 6 | Banco Santander | 96.098 | % 2.71 |
| 7 | Toronto-Dominion Bankası | 90.327 | % 1.56 |
| 8 | Mitsubishi UFJ Finans | 87.563 | % 0.68 |
| 9 | Westpac Bankacılığı | 77.362 | % 3.41 |
| 10 | ING Grubu | 65.857 | % 4,16 |
| 11 | UBS Grubu | 59.426 | % 1,29 |
| 12 | Sumitomo Mitsui Financial | 53.934 | % 1,19 |
- Genel Bankacılık Sektörünün, ortalama% 1.5 -% 2.0'lik bir oranla diğer sektörlere kıyasla en düşük ROCE'lerden birine sahip olduğunu not ediyoruz
- En büyük Piyasa Değeri Bankası olan JPMorgan% 2,30'luk bir orana sahip
- ING% 4,16 ile grupta en yüksek orana sahipken, en düşük oran% 0,68 ile Mitsubishi UFJ Financial'a sahip.
Enerji - E&P Örneği
| S. Hayır | İsim | Piyasa Değeri (milyon $) | ROCE |
| 1 | ConocoPhillips | 56.152 | -% 5.11 |
| 2 | EOG Kaynakları | 50.245 | -% 4,85 |
| 3 | CNOOC | 48.880 | -% 0,22 |
| 4 | Occidental Petrol | 45.416 | % -1.99 |
| 5 | Kanada Doğal | 33.711 | -% 1,21 |
| 6 | Öncü Doğal Kaynaklar | 26.878 | -% 5,26 |
| 7 | Anadarko Petrol | 25.837 | -% 6,97 |
| 8 | Apaçi | 18.185 | -% 5,71 |
| 9 | Concho Kaynakları | 17.303 | -% 18,24 |
| 10 | Devon Enerji | 16.554 | -% 13.17 |
| 11 | Hess | 13.826 | -% 12.15 |
| 12 | Asil Enerji | 12.822 | -% 6,89 |
- Genel olarak, Enerji Sektörü ROCE, tüm büyük şirketlerde negatif oranlarla oldukça kötü görünüyor. Öncelikle, emtiaların (ham petrol) yavaşlamasından kaynaklanan negatif işletme gelirinden kaynaklanmaktadır.
- Concho Resources -18.24% oranı ile bu sektörde en kötü performans gösteren kaynak
- 56 milyar dolarlık piyasa değerine sahip ConocoPhillips'in oranı% -5.01
İnternet ve İçerik Örneği
| S. Hayır | İsim | Piyasa Değeri (milyon $) | ROCE |
| 1 | Alfabe | 664.203 | % 17.41 |
| 2 | 434.147 | % 22.87 | |
| 3 | Baidu | 61.234 | % 12.28 |
| 4 | JD.com | 54.108 | -% 6,59 |
| 5 | Altaba | 50.382 | -% 1.38 |
| 6 | NetEase | 38.416 | % 37.62 |
| 7 | Snap | 20.045 | -% 48,32 |
| 8 | 15.688 | % 15.83 | |
| 9 | 12.300 | -% 5.58 | |
| 10 | VeriSign | 9.355 | % 82,24 |
| 11 | Yandex | 8.340 | % 12.17 |
| 12 | IAC / InterActive | 7.944 | % 0.67 |
- Genel olarak, bu sektör çok yüksek ve negatif bir orana sahip karma bir ROCE'ye sahiptir.
- Alphabet (Google) ile Facebook arasında, Alphabet'in% 17.41'lik oranına kıyasla Facebook% 22.87 ile daha yüksek bir orana sahip
- Snap (son halka arzıyla ortaya çıkan)% -48,32 oranına sahip
- Negatif orana sahip diğer şirketler Twitter (% -5,58), Altaba (% -1,38), JD.com (% -6,59)
- Verisign,% 82.24 ile en yüksek orana sahip gruptur
İndirim Mağazaları Örneği
| S. Hayır | İsim | Piyasa Değeri (milyon $) | ROCE |
| 1 | Wal-Mart Mağazaları | 237.874 | % 17.14 |
| 2 | Costco Toptan Satış | 73.293 | % 22.03 |
| 3 | Hedef | 30.598 | % 18.98 |
| 4 | Dolar Genel | 19.229 | % 22,54 |
| 5 | Dollar Tree Mağazaları | 16.585 | % 12.44 |
| 6 | Burlington Mağazaları | 6.720 | % 23.87 |
| 7 | Pricemart | 2.686 | % 19.83 |
| 8 | Ollie's Bargain Outlet | 2.500 | % 11.47 |
| 9 | Büyük Çok | 2.117 | % 26,37 |
- Genel olarak, indirimli mağaza sektörü sağlıklı bir ROCE'ye sahiptir (ortalama% 20'ye yakın)
- 237,8 milyar dolarlık piyasa değerine sahip Wal-Mart Mağazaları, yüzde 17,14 oranına sahip. Costco ise% 22,03'lük bir orana sahip
- Gruptaki en yüksek oranın% 26.37 ile Büyük Lotlara sahip olduğunu, oysa Ollie's Bargain Outlet'in% 11.47 ile en düşük orana sahip olduğunu not ediyoruz
Sınırlamalar
- İlk olarak, yalnızca ROCE'ye güvenemezsiniz çünkü resmin tamamını görmek için diğer karlılık oranlarını hesaplamanız gerekir. Ayrıca, Net Gelir üzerinden değil, EBIT üzerinden hesaplanır, bu da büyük bir dezavantaj olabilir.
- İkincisi, ROCE eski şirketleri tercih ediyor gibi görünüyor çünkü eski şirketler varlıklarını yeni şirketlere göre daha fazla amorti edebiliyor! Ve sonuç olarak, eski şirketler için daha iyi hale geliyor.
Sonuç
Son tahlilde, yatırımcılar şirketin karlılığına karar verirken ROCE'nin dikkate alınması gereken en iyi karlılık oranlarından biri olduğu söylenebilir. Ancak dikkate alınması gereken tek karlılık oranının bu olmadığını unutmamalısınız. Kâr Marjları, Yatırılan Sermayenin Getirisi (ROIC), Varlık Getirisi (ROA), ROE'yi Yorumlama, vb. Gibi çeşitli oranları da hesaba katabilirsiniz.
ROCE Videosu
Diğer Yararlı Makaleler
- Varlık Devir Hızı Oranı
- Savunma Aralığı Oranı
- Faiz Karşılama Oranı
- Kredi-Değer Oranı
