Gri liste, yatırım bankasının risk arbitraj bölümü tarafından alım satımı kısıtlanan hisse senetlerinin listesidir ve bu liste, birleşme ve devralma ile ilgili konularda yatırım bankaları ile temas halinde olan şirketleri içerir ve bu hisse senetleri bir kez daha alınıp satılabilir. bu bankalarla işi tamamladı.
Gri Liste Tanımı
Gri liste, yatırım bankasının arbitraj bölümünün pozisyon almakla sınırlı olduğu hisse senetlerinin listesidir. Bu, öncelikle Yatırım Bankacılığı Birleşme ve Devralma bölümü tarafından bu tür hisse senetleri üzerinde yürütülen M&A gibi bankacılık faaliyetlerinden kaynaklanmaktadır.
Bu nedenle, o Bankanın veya başka bir finans kuruluşunun arbitraj bölümünün, sonuç kesin olmadığı için söz konusu hisse senedinde işlem yapması yasaklanacaktır. Arbitraj segmenti 'Gri Hisselerde' işlem yapamazken, diğer departmanlar bu 'Gri Hisseler' üzerinden işlem yapabilir ve alım satım yapmaları engellenmez. Düzenleyici kurum, nihayetinde etik olmayan sonuçlara yol açacak her türlü yanlış uygulamayı durdurmak için bankaların farklı departmanlarına göz kulak olur. Hakemler, 'Yatırım bankacılığı' ekibinden bilgi sızıntısından büyük olasılıkla büyük karlar elde edeceklerdi.
Gri Liste Örneği
Hisse X (100 milyon dolarlık piyasa değeri) Hisse A (300 milyon dolarlık piyasa değeri) ile birleşecekse ve Hisse Senedi X'in Yatırımcıları, sahip olunan her 2 hisseye karşı Hisse A'dan bir hisse almaktan şüpheleniyorsa. Bu, Stok X için çok kazançlıdır. Stok A'nın piyasa değeri, Stok X'in üç katı olduğundan ve bu nedenle, oranın, hisse senetlerinin her X hissesine karşı Hisse X'in bir payı olması gerekir. Bu nedenle, karar çıkmadan önce, Stok A düşecek ve Stok X yükselecek.
Yine ABC Bank'ın 'Yatırım Bankacılığı' bölümü A ve X Şirketleri arasında birleşme ve satın alma yapıyorsa, o zaman yaklaşan birleşmelerden ilk haberdar olanlar onlar olacaktır. Dolayısıyla, 'Arbitraj' Departmanının Stok A ve Stok X'te pozisyon alması engellenecektir. Düzenleyici kurumun farkında olduğu gibi, gerçek karar verilmeden önce bilgi sızıntısı ihtimali olabilir.
Gri Listelerin Avantajları
- Birleşme ve devralma sürecinden geçen bir hisse senedinin belirli türevleri üzerinde işlem yapılması riskini yok sayar. Birincil neden, yatırımcıların NAV'sini elinde tutmak ve anormal kayıpları sınırlandırmaktır.
- Borsa belirsizlik olduğunda olumsuz tepki verir. Herhangi bir birleşme ve devralma durumunda hisse senedinin oynaklığı artar ve Temel haberlere bağlı olarak yukarı veya aşağı hareket edebilir. Olumlu haber olması durumunda, kendi türev piyasalarında hisse senetlerini kısaltan tüccarlar, hisse senedi fiyatına ve türevlerine yansıyacak olan şirket için bir miktar pozitiflik olduğu için kaybetme eğiliminde olacaktır. Tersi durum da mümkündür.
- Yatırımcının servetini korumak, düzenleyici kurumun temel amacıdır. Dolayısıyla, daha fazla riske sahip olan bu hisse senetleri, belirli bankaların alım satımı ve arbitraj bölümü tarafından alım satım yapmaktan men edilecektir.
Gri Listelerin Dezavantajları
- 'Çin Duvarı'na sahip olmasına rağmen,' Yatırım bankacılığı 'bölümünden' arbitraj 'bölümüne bilgi sızıntısı olabilir. Bilgi sızıntısı 'etik olmayan' uygulamalara yol açabilir. Dolayısıyla, bu uygulamalardan kaçınmak için bir İç Denetim gereklidir.
- Bu ayrı işlemler dikkate alındığında, Yüksek Gizlilik ve yüksek güvenlik sağlanması gerekir.
- Birleşme ve Devralma, kurumsal dünyanın çoğunda gerçekleşir ve bununla birlikte hüküm süren belirli bir miktar belirsizlik vardır. Bu nedenle, 'tüccarlar' ve 'Arbitrager'lar için ticaret yapmak iyi bir seçenek değildir. Çoğu durumda, düzenleyici kurum, gerçek temel haberler gelene kadar metni bir süre engellemelidir.
Sınırlamalar
- Bankacılık veya Finans kurumunun iki ayrı departmanı tarafından sağlanan gizliliğe çok şey bağlı olmalıdır.
- 'Birleşme ve devralmalardan' herhangi bir olumlu sonuç alınması durumunda, 'arbitraj' masası hisse senedi hareketine katılmaya izin vermeyeceği için yatırımcılar Hisse Senedi hareketine katılamayacak.
- Tüccarlar ve diğer kurumların 'Hakemleri' çoğu zaman ticarete devam edebilirler.
- Bazen 'Yatırım Bankacıları'nın ekip üyeleri, bilgileri hakem departmanına sahip olabilecek diğer kuruluşlara veya kurumlara aktarabilir. Her vakada bir kişisel temas duygusu söz konusu olduğundan, bunları bulmak çok zordur. Böylelikle düzenleyici organ diğer iki kurumun üyeleri arasında herhangi bir ilişki tespit ederse, düzenleyici organ her iki tarafı da sorgulayabilir.
Gri Listelerdeki Değişiklik Hakkında Dikkat Edilmesi Gereken Önemli Noktalar
- Gri Listelerdeki değişiklik, 'Birleşme ve Devralmaları' yürüten Yatırım Bankacılarına bağlıdır.
- Birleşme ve devralma haberleri gelene kadar, aynı Yatırım Bankacıları bölümünün 'Arbitraj' bölümünün, söz konusu hissenin Türev Segmentinde pozisyon alması engellenmelidir.
- Haber geldikten sonra, hissenin oynaklığı azalacak. Ardından Gri liste değiştirilebilir ve bu Yatırım Bankacılığı grubunun belirli Arbitraj segmentine, o belirli komut dosyası üzerinde arbitraj pozisyonları oluşturmak için izin verilebilir.
- Ancak, söz konusu grubun 'ticaret departmanı' için böyle bir değişiklik yoktur.
Sonuç
Veriler, modern iş dünyası için 'yeni petrol' haline geldi ve aynısı günümüz tüccarı ve Arbitrager için de geçerli. Yakışıklı karlar elde etmek için kısa vadeli oynaklıktan yararlanmak için kullanırlar. Ancak, belirli bir hisse senedinin temel nedeni, yönetimin kendisi tarafından yapılan açıklamadan önce biliniyorsa, tüccarlar için 'etik dışı' olarak nitelendirilebilir.
Bu nedenle, etik olmayan uygulamaların herhangi bir yolunu düzenlemek için, düzenleyici kurumlar, 'Arbitrager' kesiminin herhangi bir manipülasyon yapmasını veya önceden 'Yatırım Bankacılığı' departmanından herhangi bir avantaj elde etmesini yasaklamıştır. Bu tür yanlış uygulamalar, uygun güvenlik ve 'Çin duvarı'nın getirilmesi gibi kontrol listeleri ile sınırlandırılabilir, Bankanın iki departmanı arasında gizliliğin uygun şekilde sürdürülmesi sağlanmalıdır.
