Şerefiye Değerleme Yöntemleri
Şerefiye değerlemesi, şirketin şerefiyesinin maddi olmayan duran varlıklar başlığı altında gösterilecek şirket şerefiyesinin sistematik olarak değerlendirilmesidir ve en iyi değerleme yöntemleri arasında Ortalama Kâr Yöntemi, Kapitalizasyon Yöntemi, ağırlıklı ortalama kar yöntemi ve Süper Kar Yöntemidir.
Bu en iyi 4 yöntemi tartışalım -
# 1 - Ortalama kar yönteminin satın alınması
Bu şerefiye değerleme yöntemine göre, şerefiyenin değerini hesaplamak için son birkaç yılın ortalama (ortalama veya medyan) karı belirli bir yıl sayısı ile çarpılır.
Şerefiye Formülü = Ortalama kar x Satın alma yılı.
- Ortalama kar = Tüm veya kararlaştırılan yılların toplam karı / Yıl sayısı.
Örnek 1
X & Co 31 ABC & Co iş satmak istiyor st son 5 yıldır aşağıdaki gibidir iş Aralık 2016 Karları.
| Yıl | Net Kar (ABD $) | Uyarılar |
| 2011 | 100 milyon | |
| 2012 | 120 milyon | Gelecekte beklenmeyen 5 milyon dolarlık tek seferlik kârı içerir |
| 2013 | 90 milyon | Gelecekte beklenmeyen 10 milyon dolarlık olağanüstü zararı içerir |
| 2014 | 150 milyon | |
| 2015 | 200 milyon | |
| 2016 | 220 milyon |
ABC & Company sahibi Bay A, şu anda 1 milyon dolarla çalışıyor. Şu anda maaşlı X çalışanı tarafından 0,5 milyon dolarla yönetilen X & co'nun işi. Şimdi ABC, yöneticiyi değiştirmeye ve Bay A tarafından yönetilmeye karar verdi.
Her iki şirket de şerefiyeyi, son 6 yıl için 4 yıllık ortalama kar satın alarak değerlendirmeyi kabul ediyor.
| X & Co'nun Şerefiyesi | ||
| 2011 Karı | 100 milyon | 100 milyon |
| 2012 Karı | 120 milyon | |
| Eksi: Tek seferlik 5 milyon kâr | 5 milyon | 115 milyon |
| 2013 Karı | 90 milyon | |
| Ekle: 10 milyonluk olağanüstü kayıp | 10 milyon | |
| 2014 Karı | 150 milyon | 150 milyon |
| 2015 Karı | 200 milyon | 200 milyon |
| 2016 Karı | 220 milyon | 220 milyon |
| Toplam | 885 milyon $ | |
| Ortalama kar | (885 milyon / 6) | 147,5 milyon dolar |
| Ekle: Yönetici maaşı | 0,5 milyon | |
| Eksi: Bay A Maaş | 1 milyon | |
| Beklenen ortalama Net Kar | 147 milyon $ | |
| İyi niyet | (147X 4) | 588 milyon $ |
# 2 - Ağırlıklı ortalama kar yönteminin satın alınması
Bu şerefiye değerleme yöntemi, basit bir ortalama yerine ağırlıklı ortalama kullandığımız yukarıdaki yöntemin bir uzantısıdır. Bu yöntem, kar eğilimi yükseldiğinde kullanılır.
Örnek 2
Bu yöntemi anlamak için yukarıdaki örneği kullanalım. Ekli ağırlıklar aşağıdaki gibidir: 2011-1, 2012-1, 2013-2, 2014-2, 2015 & 2016-3
| X & Co'nun Şerefiyesi | ||
| 2011 Karı | 100 milyon | 100 milyon |
| 2012 Karı | 120 milyon | |
| Eksi: Tek seferlik 5 milyon kâr | 5 milyon | 115 milyon |
| 2013 Karı | 90 milyon | |
| Ekle: 10 milyonluk olağanüstü kayıp | 10 milyon | 100 milyon |
| 2014 Karı | 150 milyon | 150 milyon |
| 2015 Karı | 200 milyon | 200 milyon |
| 2016 Karı | 220 milyon | 220 milyon |
| Toplam | 885 milyon $ | |
| Ağırlıklı Ortalama kar | ((100 * 1) + (115 * 1) + (100 * 2) + (150 * 2) + (200 * 3) + (220 * 3)) ÷ (1 + 1 + 2 + 2 + 3 + 3 ) | 164,5 milyon |
| Ekle: Yönetici maaşı | 0,5 milyon | |
| Eksi: Bay A Maaş | 1 milyon | |
| Beklenen ortalama Net Kar | 164 milyon $ | |
| İyi niyet | (164X 4) | 656 milyon $ |
# 3 - Büyük Harf Kullanımı Yöntemi
Bu yöntemde şerefiye, beklenen ortalama net kârın normal getiri oranı kullanılarak kapitalize edilmesi ile şirketin net maddi varlıklarının kapitalize edilmesi arasındaki farkın bulunmasıyla hesaplanır.
- Şerefiye = Aktifleştirilmiş ortalama net kar - Net maddi varlıklar
Örnek 3
Bu yöntemde hesaplamak için yukarıdaki örneğe tekrar devam edelim. Normal getiri oranının% 10 olduğu varsayılır ve yukarıda hesaplandığı gibi X & Co'nun ortalama kârı 147 milyon $ 'dır ve
Şirketin varlıklarının 1850 milyon dolar ve yükümlülüklerinin 600 dolar olduğunu varsayarsak.
- Kapitalize edilmiş kâr değeri = 147 milyon /% 10 = 1.470 milyon dolar
- X & Co'nun net varlıkları = 1850 milyon-600 milyon = 1.250 milyon ABD Doları
- Şerefiye değeri = 1470-1250 = 220 milyon dolar
# 4 - Süper kar Şerefiye Değerleme Yöntemi
Bu şerefiye yönteminde, şerefiyenin değerini belirlemek için süper kar hesaplanır. Süper kâr, şirketin sektördeki emsallerine kıyasla kazandığı fazla kardır.
Şerefiye = Süper Kar x Satın alma yılı sayısı
Onu daha iyi anlamak için bir örnek alalım.
Örnek 4
Aşağıdakiler XYZ & Co.'nun detaylarıdır.
| ABD $ | |
| Yatırım Yapılan Sermaye | 60.000 $ |
| Karlar | |
| 2011 | 10.000 $ |
| 2012 | 11.000 $ |
| 2013 | 15.000 $ |
| 2014 | 21.000 $ |
| 2015 | 18.000 $ |
| 2016 | 19.000 $ |
| Yatırım getirisinin piyasa oranı | % 10 |
| İşletmeye yatırılan sermayenin risk getirisi oranı | % 2 |
| İşletmede yer almayan mal sahibinin alternatif istihdamının ücreti | 2.000 $ |
| Ortalama kar (10000 + 11000 + 15000 + 21000 + 18000 + 19000) ÷ 6 | 15.667 ABD doları |
| Eksi: Avukat istihdamına ilişkin ücret | 2.000 $ |
| 13.667 ABD doları | |
| Normal sermaye oranı% 10 +% 2 = 60.000 $ için% 12 | 7.200 ABD doları |
| Süper kar (13.667-7200) | 6.467 $ |
| Şerefiye (6.467 $ × 4 yıl) (4 yıllık satın alma varsayılarak) | 25.868 ABD doları |
Bu şerefiye değerleme örneğinde ortalama kar, ağırlıklı ortalama yöntemi kullanılarak da hesaplanabilir.
Şerefiye Değerlemesi hakkında bilinmesi gereken en önemli şeyler
- İşletmenin başarısının ana kaynağı işletmenin emekli başkanı ise, şerefiye değerlemesi için bir veya iki yıl kar alınır. Genellikle üç ila beş yıllık bir satın alma işlemi alınır.
- Süper kâr büyükse veya işletme çok kârlıysa, çok sayıda yıl alınabilir.
- Bazen, birçok taraf işe teklif veriyorsa ve satıcı, süper karlardan veya ortalama karlardan bağımsız olarak işin primini artırmak isterse, iyi niyet de artar.
- Bazen bir işletme zarar ediyor olabilir, o zaman bile işletmenin beklentileri çok yüksekse iyi niyet ödenebilir.
- Ayrıca, devralan bir şirketin birleşme nedeniyle elde ettiği sinerjilere de bağlıdır ve yalnızca karlara bağlı değildir.
- Bazen şerefiye değerlemesi, bir şirketin sahip olduğu teknolojiye veya Ar-Ge'ye veya bir şirketin sahip olabileceği belirli bir müşteri grubuna veya bir şirketin faaliyet gösterebileceği belirli sektörlere de bağlıdır.
