Orantı Tanımı
Paylaştırma, şirketin hissedarlara nakit ve özsermaye ödemesi arasında seçim yapma seçeneği sunduğu birleşme veya devralma, hisse geri alımı veya hisse bölünmesi vb. Durumlarda gerçekleştirilen belirli bir kurumsal işlemdir. Hissedarların seçtikleri şeye bağlı olarak, hissedar talebini karşılamak için yeterli miktarda nakit veya hisse senedi yoksa, mevcut hisse senetleri orantılı olarak aralarında dağıtılır. Temel olarak şirket, hem nakit hem de hisselerin orantılı olarak bölünmesi yoluyla herkesin anlaşmadan adil bir pay almasını sağlar.
Açıklama
Şimdi, kurumsal bir kurulumda orantı kavramını açıklamak için varsayımsal bir durumu ele alalım. XYZ Inc.'in ABC Inc.'i satın alma sürecinde olduğunu ve devralma teklifinin nakit 400 milyon dolar ve hisse senedi olarak 600 milyon dolar olduğunu varsayalım.
- Herkes nakit ödeme yapmayı tercih ederse, her hissedar için maksimum nakit ödeme% 40 olacaktır.
- % 20 hisse senedi ödemesini tercih ederse, hissedarların bu% 20'sine% 100 hisse senedi teklif edilecektir. Nakit ödemeyi tercih eden geri kalan% 80 nakit olarak% 50 ve hisse senedinden% 50 alacak.
Orantı Faktörü Nasıl Hesaplanır?
Orantı faktörü, teklife katılmak isteyen hissedarlar için devralan tarafından kabul edilen hisselerin oranını temsil eder. Orantılama faktörü 1'e kadar çıkabilir, bu da ihale teklifinin ne fazla talep edildiğini ne de eksik olduğunu ve tüm ihale taleplerinin tam olarak kabul edildiğini gösterir.
Orantılama faktörünün hesaplanması birkaç adıma bölünebilir ve bunlar aşağıda kısaca tartışılmıştır:
Adım 1: İlk olarak, şirketin tedavüldeki hisselerinin ne kadarının yeni kurumsal eylemin bir parçası olacağını belirleyin, örneğin bu durumda hisse geri alımı. Şirketin , tedavüldeki hisselerinin % X'ini geri almaya karar verdiğini varsayalım .
Adım # 2: Şu anda hisse senetlerini satmakla ilgilenmedikleri için mevcut kurumsal uygulamadan vazgeçmeyi planlayan mevcut hissedarların oranını belirleyin. Katılmak istemeyen pay sahibi oranı % Y ile temsil edilsin .
Adım # 3: Hisse geri alımına katılmak isteyen mevcut hissedarların oranını hesaplayın ve (% 1 - Y) ile temsil edilir .
Adım # 4: Eğer (% 1 - Y%) , % X'e eşitse , ilgili tüm hissedarlar katılabileceği için orantılı hale getirmeye gerek yoktur. Bununla birlikte, (% 1 - Y)% X'ten büyükse , orantı faktörü devreye girecektir.
Adım # 5: Son olarak, % X,% (1 - Y) hissedarlar arasında orantılı olarak dağıtılmalıdır ve bu, aşağıda gösterildiği gibi orantı faktörü nasıl hesaplanır.
Orantı faktörü =% X / (% 1 - Y)
Pratik Örnekler
Örnek 1
Ocak 2020'de Winmark Corporation, hisse geri alım teklifinin sonuçlarını açıkladı. Şirket başlangıçta mevcut hissedarlarından hisse başına 163.00 $ 'lık bir alım fiyatı ile 300.000 hisse satın almayı teklif etti, bu da toplam maliyeti ~ 48.9 milyon $' dır (ihale teklifiyle ilgili ücretler ve giderler hariç). Tevdi makamı, 361.940 hissenin hissedarlar tarafından ihale edildiğini ve bunun da aşırı taleple sonuçlandığını doğruladı.
Böylelikle, şirket tüm ödeme talebini kabul etmiş ve 300.000 adet hissenin ödemesini ilgili hissedarlar arasında orantılı olarak dağıtmıştır. İhale edilen hisse adedi ve ödenmesi kabul edilen payın oranına göre, ihale teklifi için orantı faktörü% 82,9 (= 300.000 / 361.940 *% 100) olarak hesaplanabilir.
Örnek 2
Ağustos 2013'te Halliburton, tedavüldeki adi hisse senetlerinin 68.041.236 hissesini, hisse başına 48.50 $ 'lık bir satın alma fiyatından satın almayı kabul etti ve bu, yaklaşık 3.3 milyar $' a ulaştı (ihale teklifiyle ilgili ücretler ve giderler hariç). Şirket başlangıçta mevcut hissedarlarından hisse başına 163.00 $ 'lık bir alım fiyatı ile 300.000 hisse satın almayı teklif etti, bu da toplam maliyeti ~ 48.9 milyon $' dır (ihale teklifiyle ilgili ücretler ve giderler hariç).
Bazı lotlar tamamen kabul edilirken bazıları otomatik olarak geri çekildi. Bununla birlikte, emanetçi aşırı aboneliği onayladı ve bu nedenle hisseler orantılı olarak kabul edildi. İhale edilen hisse adedi ve ödenmek üzere kabul edilen payın oranına göre, ihale teklifi için orantı faktörü yaklaşık% 69,5 idi.
Bölme Gerekli mi
Orantılama mekanizması, bir şirketin tüm hissedarlarına eşit muamele edilmesini sağlar (bazı yatırımcıları diğerlerine tercih etmemek). Aksine, şirket ilk planına sadık kalabilir. Bu süreçte hissedarlar ilk seçtiklerini alamasalar da tüm hissedarların aynı ödülü almasını sağlar.
Bölme tekniği, iflas, tasfiye, hisse bölünmeleri, özel temettüler, bölünmeler vb. Gibi çeşitli diğer durumlarda da yararlıdır. .
