Forward Rate Anlaşması Anlamı
Yaygın olarak FRA olarak bilinen Forward Rate Anlaşması, Tezgah Üstü (OTC) işlem gören ve öncelikli olarak büyük bankalar olan karşı tarafların gelecekteki bir tarihte başlayacak sözleşmeler için faiz oranlarını önceden tanımlamasına izin veren özelleştirilmiş finansal sözleşmeleri ifade eder. .
Bir Forward Rate Sözleşmesine dahil olan iki taraf vardır: Alıcı ve Satıcı. Bu tür sözleşmelerin Alıcısı, sözleşmenin başlangıcında borçlanma oranını ve satıcı borç verme oranını belirler. Bir FRA'nın başlangıcında, her iki tarafın da kar / zararı yoktur.
Bununla birlikte, zaman geçtikçe, Faiz Oranlarının başlangıçta sabitlenen orandan artması durumunda FRA'nın Alıcısı, faiz oranlarının başlangıçta sabitlenen orandan düşmesi halinde Satıcı Faydalarından yararlanır. Kısacası, İleri Oran Anlaşması, birinin kazancının diğeri için kayıp olduğu Sıfır toplamlı oyunlardır.
İleri Oran Anlaşması Formülü
Forward Rate hesaplama formülü aşağıdaki gibidir:
İleri Oran Anlaşması Formülü = R2 + (R2 - R1) x (T1 / (T2 - T1))
Forward Rate Agreements (FRA) Örnekleri
Bununla birlikte, aşağıdaki örneklerle tartışılan aynı şeyi hesaplamanın birden fazla yolu vardır.
Örnek 1
Birkaç örnek yardımıyla FRA Kavramını anlayalım:
- Forward Rate Anlaşmaları genellikle 2 × 3 FRA gibi belirtilir, bu sadece bundan altmış gün sonra 30 günlük kredi anlamına gelir. İlk sayı, sözleşmenin ilk ödeme tarihine, ikincisi ise sözleşmenin son vadesine kadar olan zamana karşılık gelir.
- Bir İleri Oran Anlaşmasının nüanslarını anlamak için bu terminolojiyi anlamak gerekir. Artık Raven Bank'ın 1X4 FRA'ya değer vermek istemesine izin veriyor (temelde 90 günlük bir kredi anlamına geliyor, bundan 30 gün sonra)
Mevcut 30 günlük LIBOR oranı: % 4
Mevcut 120 günlük LIBOR oranı: % 5
FRA'nın değerini başlangıçta sıfıra eşit hale getirecek eşdeğer forward oranını elde etmek için 30 günlük kredi oranını ve 120 günlük kredi oranını hesaplayalım:
Örnek 2
- Axon International, birinci yılın sonu ile İkinci yılın sonu arasında 1 Mio ABD Doları anapara üzerinden sürekli bileşik faizle% 3,75 oranında bir İleri Oran Anlaşması imzaladı.
- Bir yıllık mevcut sıfır oranları% 3,25 ve iki yıl için% 3,50'dir.
Bu temelde 1X2 FRA Sözleşmesidir
İleri Oran Anlaşmasının değerini iki senaryoda hesaplayalım:
- Sözleşmenin başında
Böylece Forward Rate Anlaşmasının başlangıcında görebiliriz ve iki tarafın hiçbirinde kar kaybı olmaz.
Şimdi oranın% 3,5'e düştüğünü varsayalım, FRA'nın değerini tekrar hesaplayalım:
(Excel dosyası eklenmiştir)
Böylece, faiz oranlarının FRA değişikliklerinin değerini hareket ettirerek bir karşı taraf için yeniden ve diğer karşı taraf için eşdeğer zarara yol açtığını görebiliriz.
Örnek 3
- Rand Bankası 20 bir Vadeli Oran Anlaşması imzalamıştır inci Bankası mevcut olan Ticari Kağıt oranına dayalı bir ilgi yüzen oranını alacak karşılığında,% 10 sabit faiz ödeyecek ve bu sayede Flexi Industries ile Ekim 2018 ödeme zamanı.
- Ödeme nedeniyle 20 ilk ödeme ile üç ayda bir yerleşmiş olan inci Jan 2019.
Ayrıntılar aşağıdadır:
(excel dosyası eklenmiştir)
Böylece Rand Bank, Flexi Industries'den 2,32 Mio USD alacak.
Yönlendirme Oranı Anlaşmasının (FRA) Avantajları
- Söz konusu Sözleşmenin taraflarının, bu tür sözleşmelere girerek herhangi bir ters harekete karşı gelecekte borçlanma ve borç verme risklerini azaltmalarını sağlar. Örneğin, bir yılın sonunda Döviz cinsinden ödeme alması planlanan bir piyasa katılımcısı, bir Forward Rate Anlaşması imzalayarak kur dalgalanması riskinden kurtulabilir. Benzer şekilde, sabit bir oranda borç almış olan ve gelecekte oranların düşmesini bekleyen bir Banka, Değişken bir ücret mükellefi olarak bir Forward oran Anlaşması imzalayarak bu tür bir düşüşten yararlanabilir.
- Piyasa katılımcılarının faiz oranı beklentilerine göre İşlem yapmak için sıklıkla kullanılır.
- Forward Rate Anlaşmaları, Bilanço Dışı Tablonun bir parçasını oluşturan türev sözleşmelerdir ve bu nedenle Bilanço Oranlarını etkilemez.
Yönlendirme Oranı Anlaşmasının (FRA) Dezavantajları
- FRA özelleştirilmiş ve tezgah üstü işlem görmektedir ve bu nedenle, bir Nitelikli Merkezi Karşı Taraf (QCCP) aracılığıyla kapatılan standartlaştırılmış bir Vadeli İşlem sözleşmesine kıyasla daha yüksek miktarda Karşı Taraf Riski taşır.
- Orijinal sözleşme kapatılacaksa ve ilk karşı taraf pozisyonu tersine çevirmeye hazır değilse, sözleşmeyi vade bitiminden önce kapatacak üçüncü bir karşı taraf bulmak zordur.
Önemli noktalar
- Uzun pozisyon, oranlar arttığında oranları ve faydaları etkili bir şekilde uzundur. Benzer şekilde, bir İleri Faiz Anlaşmasındaki açık pozisyon, oranlar düştüğünde oranları ve faydaları etkin bir şekilde kısadır.
- FRA bir Kavramsal Sözleşmedir ve bu nedenle sona erme tarihinde anapara değişimi yapılmaz.
- FRA, herhangi bir vade için kendi aralarında kişiselleştirilebilen, merkezi olarak takas edilen tezgah üstü enstrümanlar olması dışında, Vadeli İşlem sözleşmelerine benzer.
- FRA, bir Doğrusal Türev Araçtır ve değerini doğrudan temeldeki araçtan alır.
Sonuç
Forward Rate Anlaşması, doğası gereği İkili olan ve herhangi bir Merkezi Karşı Taraf içermeyen ve Bankalar ve Şirketler tarafından sıklıkla kullanılan özelleştirilmiş Faiz Oranı sözleşmelerine sahiptir.
