Öz Sermaye Devir Hızı nedir?
Öz sermaye devri, bir şirketin net satışları ile bir şirketin belirli bir süre boyunca elinde tuttuğu ortalama öz sermaye arasındaki orandır; bu, şirketin, hissedarların şirketin öz sermayesini elinde tutmaya değer olduğundan emin olmak için yeterli gelir oluşturup oluşturmadığına karar vermede yardımcı olur.
Şirketin hasılatının özsermayesine oranıdır. Google ve Amazon'un yukarıdaki Hisse Senedi Devir Hızı tablosuna bir göz atın. Amazon 8,87x ciro ile çalışırken Google'ın cirosunun sadece 0,696 olduğunu not ediyoruz. Bu Amazon ve Google için ne anlama geliyor? Amazon, öz sermayesini Google'dan daha iyi kullanıyor mu?
Bu oran, hissedarın öz sermayesinin bir yıl boyunca ne kadar gelir elde edebileceğini bulmak için kuruluş tarafından kullanılan en önemli oranlardan biridir.
Çoğu yatırımcı, şirkete yatırım yapmadan önce bu oranı hesaplar çünkü bu oran sayesinde şirketin gelirini ne kadar doğrudan etkileyeceğini anlayabilirler.
Genelleştirilmiş bir oran gibi görünebilir, ancak önemlidir, çünkü bu oran aracılığıyla kişi oranı ve oranın negatif mi yoksa pozitif mi olduğunu anlayabilir. Çoğu durumda, öz sermaye devir oranı daha fazla olduğunda, organizasyon için daha iyi hale gelir. Ancak oranı hesaplamadan önce, şirketin ait olduğu sektörün ne kadar sermaye yoğun olduğunu bilmemiz gerekir.
Öz Sermaye Devir Formülü
Öz Sermaye Devir Formülü = Toplam Satışlar / Ortalama Özsermaye
Şimdi soru, satış olarak ne düşüneceğinizdir.
Satış yapacağınız zaman brüt satış değil net satıştır. Brüt satış, satış indirimi ve / veya satış iadelerini içeren bir rakamdır. Net satışları alırdık ve bu, doğru rakamı elde etmek için satış indirimini ve satış iadelerini (varsa) brüt satışlardan hariç tutmamız gerektiği anlamına gelir.
Ortalama öz sermayeyi hesaplamak için, özkaynakları yılın başında ve yıl sonunda hesaba katmamız gerekiyor. Ve sonra, toplam öz sermaye toplamının ortalamasını bulacağız (başlangıç + son).
Şunlar da hoşunuza gidebilir - Oran Analizi Tanımı Excel Tabanlı Kapsamlı Analiz
Yorumlama
Bu oranın yorumlanması mümkün değildir. Ancak genel bir perspektiften bakarsanız, artan oran olumlu bir gösterge sağlar ve azalma oranı olumsuz bir çağrışımı gösterir.
Ancak oranla ilgili dikkat etmemiz gereken birkaç nokta var. Onlara bir bakalım -
- Hisse devir oranı, sektörün sermaye yoğunluğuna bağlı olarak çok değişir. Örneğin, petrol rafinerisi endüstrisinin ciro oranını hesaba katarsak, bir hizmet işinden çok daha az olacaktır; çünkü petrol rafinerisinin satış üretmek için büyük sermaye yatırımına ihtiyacı var. Bu yüzden oran karşılaştırması aynı sektöre ait şirketler arasında yapılmalıdır.
- Herhangi bir şirket daha fazla hissedar çekmek için öz sermaye devir oranını artırmak isterse, sermaye yapısındaki borç yüzdesini artırarak özkaynakları çarpıtabilir. Bu hareket çok riskli, çünkü bunu yaparak organizasyon çok fazla borcun yükünü alıyor ve sonunda borcu faizle ödemek zorunda kalıyor.
Öz Sermaye Devir Hızı Örneği
| Ayrıntılar | A Şirketi (ABD Doları cinsinden) | B Şirketi (ABD Doları cinsinden) |
| Brüt satış | 10000 | 8000 |
| Satış indirimi | 500 | 200 |
| Yılın başında öz sermaye | 3000 | 4000 |
| Yıl sonunda öz sermaye | 5000 | 6000 |
Her iki şirket için de öz sermaye devir oranını bulmak için hesaplama yapalım.
Öncelikle bize Brüt Satış verildiği için her iki şirket için de Net Satışları hesaplamamız gerekiyor.
| A Şirketi (ABD Doları cinsinden) | B Şirketi (ABD Doları cinsinden) | |
| Brüt satış | 10000 | 8000 |
| (-) Satış indirimi | (500) | (200) |
| Net satış | 9500 | 7800 |
Ve senenin başında ve yıl sonunda öz sermayeye sahip olduğumuz için, her iki şirket için de ortalama öz sermayeyi bulmamız gerekiyor.
| A Şirketi (ABD Doları cinsinden) | B Şirketi (ABD Doları cinsinden) | |
| Yılın başındaki öz sermaye (A) | 3000 | 4000 |
| Yıl sonunda öz sermaye (B) | 5000 | 6000 |
| Toplam Öz Sermaye (A + B) | 8000 | 10000 |
| Ortalama Öz Sermaye ((A + B) / 2) | 4000 | 5000 |
Şimdi her iki şirket için de öz sermaye devir oranını hesaplayalım.
| A Şirketi (ABD Doları cinsinden) | B Şirketi (ABD Doları cinsinden) | |
| Net Satışlar (X) | 9500 | 7800 |
| Ortalama Özsermaye (Y) | 4000 | 5000 |
| Öz Sermaye Devir Hızı Oranı (X / Y) | 2.38 | 1.56 |
Daha önce de belirtildiği gibi, bu şirketler benzer sektörlerden ise, ikisinin de ciro oranını karşılaştırabiliriz. A Şirketi için öz sermaye devir oranı, B Şirketinden daha fazladır. Bu, A Şirketinin B Şirketinden çok daha iyi durumda olduğu anlamına gelmez. Ortalama özkaynaklarından B Şirketinden daha iyi gelir elde ediyorlar.
Şimdi, A Şirketi daha fazla hissedar çekmek için borcunu artırarak sermaye yapısındaki öz sermaye yüzdesini azaltmış olabilir. Bu durumda, oranın artması olumlu bir sonucu göstermez.
Nestle Örneği
Önce gelir tablosuna bir bakalım, ardından 2014 ve 2015 yılı bilançosuna bir göz atalım.
Yıla ait konsolide gelir tablosu 31 sona eren st 2014 & 2015 Aralık
31 de olduğu gibi birleştirilmiş bir bilançosu st Aralık 2014 ve 2015
kaynak: Nestle 2015 Finansal Tabloları
Şimdi Nestle'nin 2014 & 2015 yılı öz sermaye devir oranını hesaplayalım.
| Milyonlarca CHF'de | ||
| 2015 | 2014 | |
| Satış (M) | 88785 | 91612 |
| Toplam Öz Sermaye (N) | 63986 | 71884 |
| Öz Sermaye Devir Hızı (M / N) | 1.39 | 1.27 |
Nestle FMCG sektörüne ait olduğu için gelir ve öz sermaye neredeyse eşittir. FMCG sektörünün çok sermaye yoğun olduğunu söyleyebiliriz. Peki petrol rafinerisi endüstrisi nedir? Sanayi sermayesi yoğun mu? Petrol rafineri endüstrisinin öz sermaye devir oranı ne olur? Bir bakalım.
IOC Örneği
Bu bölümde, Indian Oil Corporation'ın yıllık raporundan birkaç veri çıkaracağız ve ardından 2015 ve 2016 yılları için öz sermaye devir oranını hesaplayacağız.
İlk olarak, yıl boyunca Hint Yağı Corporation'ın gelire edelim bakış 31 sona eren st 2016 Mart.
| Crores cinsinden Rupi | Mart 2016 | Mart 2015 |
| Brüt satış | 421737.38 | 486038.69 |
| (-) Satış indirimi | (65810.76) | (36531.93) |
| Net satış | 355926.62 | 449506.76 |
Diyelim 31 sona eren yıla ait Hint Yağı Corporation'ın sermayesinin bir bakış var st 2016 Mart.
| Crores cinsinden Rupi | Mart 2016 | Mart 2015 |
| Hisse Senedi | 2427.95 | 2427.95 |
| Crores cinsinden Rupi | Mart 2016 | Mart 2015 |
| Net Satışlar (I) | 355926.62 | 449506.76 |
| Hisse Senedi (J) | 75993.96 | 66404.32 |
| Öz Sermaye Devir Hızı (I / J) | 4.68 | 6.77 |
kaynak: IOC yıllık raporları
Indian Oil Corporation çok sermaye yoğun bir şirket olduğu için ciro yaklaşık 5 ve daha fazla. Ama diyelim ki sermaye yatırımı ihtiyacının çok daha az olduğu bir hizmet sektörünün öz sermaye cirosunu hesaplıyoruz; bu durumda ciro çok daha fazla olacaktır.
Home Depot Örnek Olay İncelemesi - Hisse Senedi Cirolarındaki Artışın Araştırılması
Home Depot, ev geliştirme araçları, inşaat ürünleri ve hizmetlerinin perakende tedarikçisidir. ABD, Kanada ve Meksika'da faaliyet göstermektedir.
Home Depot'un Özkaynak cirosuna baktığımızda, cironun 2012 yılına kadar 3,5x civarında nispeten istikrarlı olduğunu görüyoruz. Ancak, 2012'den bu yana Home Depot Ciro hızla artmaya başladı ve şu anda 11,32x'de (yaklaşık% 219 büyüme)
Böyle bir artışın nedenleri nelerdir -
kaynak: ycharts
Hisse devir hızı, satışlardaki artış veya özkaynaktaki düşüş veya her ikisi nedeniyle artabilir.
# 1 - Home Depot'un Satışlardaki Artışını Değerlendirmek
Home Depot Sales, gelirini 4 yılda yaklaşık% 25 artışla 70,42 milyar $ 'dan 88,52 $' a yükseltti. 4 yılda gerçekleşen% 25'lik bu artış ciro artışına katkıda bulundu; ancak katkısı bir şekilde sınırlıdır.
kaynak: ycharts
# 2 - Home Depot Hissedarlarının Sermayesinin Değerlendirilmesi
Home Depot'un özkaynaklarının son 4 yılda% 65 azaldığını görüyoruz. Paydanın yarıdan fazla azaltıldığı anlamına gelir.
kaynak: ycharts
Home Depot'un Hissedar Özsermaye bölümüne bakarsak, böyle bir düşüşün olası nedenlerini buluyoruz.
- Birikmiş Diğer Kapsamlı Zarar, hem 2015 hem de 2016 yıllarında özkaynakların düşmesine neden olmuştur. 2016'da -818 milyon ve 2015'te -452 olarak gerçekleşmiştir. Birikmiş diğer kapsamlı zararlar, esas olarak yabancı para çevirileriyle ilgili düzeltmelerdir.
- Hızlandırılmış geri alımlar, 2015 ve 2016 yıllarında Hissedar özkaynaklarındaki düşüşün ikinci ve en önemli nedeniydi. Home Depot'un 2016 yılında 520 milyon hisse (yaklaşık 33,19 milyar dolar) ve 461 milyon hisse (~ 26,19 milyar dolar) geri aldığını ve Sırasıyla 2015.
Yüksek Öz Sermaye Cirolarına Sahip İlk Şirketler
İşte piyasa değeri ve hisse senedi cirolarına göre en iyi şirketlerden bazıları. Boeing'in 26,4x ciroya sahip olduğunu not ediyoruz.
| S. Hayır | İsim | Öz Sermaye Devir Hızı | Piyasa Değeri (milyon $) |
| 1 | Boeing | 26.4 | 101.201 |
| 2 | Birleşik Parsel Servisi | 42.0 | 92.060 |
| 3 | Charter İletişimi | 195.1 | 86.715 |
| 4 | Lockheed Martin | 20.5 | 73.983 |
| 5 | Costco Toptan Satış | 10.5 | 73.366 |
| 6 | Yum Markalar | 10.7 | 33.905 |
| 7 | S&P Global | 15.6 | 31.838 |
| 8 | Kroger | 18.0 | 31.605 |
| 9 | McKesson | 22.6 | 29.649 |
| 10 | Sherwin-Williams | 12.2 | 28.055 |
kaynak: ycharts
İnternet Sektörü Örneği
| S. Hayır | İsim | Öz Sermaye Devir Hızı | Piyasa Değeri (milyon $) |
| 1 | Alfabe | 0.7 | 568.085 |
| 2 | 0.5 | 381.651 | |
| 3 | Baidu | 1.0 | 61.684 |
| 4 | Yahoo! | 0.2 | 42.382 |
| 5 | JD.com | 5.4 | 40.541 |
| 6 | NetEase | 0.9 | 34.009 |
| 7 | 0.6 | 12.818 | |
| 8 | 0.8 | 10.789 | |
| 9 | VeriSign | (1.1) | 8594 |
| 10 | Yandex | 1.0 | 7.405 |
| Ortalama | 1.0 |
kaynak: ycharts
- İnternet şirketlerinin ciroları düşük. En iyi internet şirketlerinin ortalama Özsermaye Cirolarının 1.0x olduğunu not ediyoruz.
- Alphabet (Google) cirosu 0,7 kat, Facebook’un cirosu 0,5 kat
Petrol ve Gaz Örneği
| S. Hayır | İsim | Öz Sermaye Devir Hızı | Piyasa Değeri (milyon $) |
| 1 | ConocoPhillips | 0.7 | 62.063 |
| 2 | EOG Kaynakları | 0.6 | 57.473 |
| 3 | CNOOC | 0.5 | 55.309 |
| 4 | Occidental Petrol | 0.4 | 52.110 |
| 5 | Anadarko Petrol | 0.6 | 38.620 |
| 6 | Kanada Doğal | 0.5 | 32.847 |
| 7 | Öncü Doğal Kaynaklar | 0.6 | 30.733 |
| 8 | Devon Enerji | 0.9 | 23.703 |
| 9 | Apaçi | 0.4 | 21.958 |
| 10 | Concho Kaynakları | 0.3 | 20.678 |
| Ortalama | 0.5 |
kaynak: ycharts
- Petrol ve Gaz şirketlerinin ciroları düşük. En iyi Petrol ve Gaz EP şirketlerinin ortalama Özsermaye Devir Hızı 0,5 kat olduğunu not ediyoruz
- Devon Energy, 0,9 kat ortalamanın üzerinde öz sermaye cirosuna sahip
- Concho Resources, ortalamanın altında 0,3 kat öz sermaye cirosuna sahip
Restoran Endüstrisi Hisse Senedi Ciroları
| S. Hayır | İsim | Öz Sermaye Devir Hızı | Piyasa Değeri (milyon $) |
| 1 | McDonald's | 2.5 | 101.868 |
| 2 | Starbucks | 3.6 | 81.221 |
| 3 | Yum Markalar | 10.7 | 33.905 |
| 4 | Restoran Markaları Uluslararası | 2.5 | 11.502 |
| 5 | Chipotle Meksika Izgarası | 2.2 | 11.399 |
| 6 | Darden Restoranları | 3.2 | 8.981 |
| 7 | Domino's Pizza | (1.5) | 8.576 |
| 8 | Aramark | 7.1 | 8.194 |
| 9 | panera ekmeği | 4.3 | 5.002 |
| 10 | Dunkin Markalar Grubu | 11.0 | 4.686 |
| Ortalama | 4.6 |
kaynak: ycharts
- Restoran şirketlerinin öz sermaye cirosu daha yüksektir. En iyi restoran tabanlı şirketlerin ortalama cirosu 4,6 kat
- Domino's Pizza'nın -1,5x negatif ciroya sahip olduğunu lütfen unutmayın
- Dunkin Brands ise 11,0 kat ortalamanın üzerinde ciroya sahip
Yazılım Uygulama Sektörü Hisse Senedi Ciroları
| S. Hayır | İsim | Öz Sermaye Devir Hızı | Piyasa Değeri (milyon $) |
| 1 | SAP | 0.9 | 112.101 |
| 2 | Adobe Sistemleri | 0.8 | 56.552 |
| 3 | Salesforce.com | 1.5 | 55.562 |
| 4 | Intuit | 2.7 | 30.259 |
| 5 | Autodesk | 1.3 | 18.432 |
| 6 | Symantec | 0.7 | 17.618 |
| 7 | Check Point Software Tech | 0.5 | 17.308 |
| 8 | İş günü | 1.0 | 17.159 |
| 9 | ServiceNow | 2.9 | 15.023 |
| 10 | Kırmızı şapka | 1.6 | 13.946 |
| Ortalama | 1.4 |
kaynak: ycharts
- İnternet şirketleri gibi, Yazılım uygulama şirketlerinin de öz sermaye cirosu 1x'e yakın. Yazılım uygulamasında ilk 10 şirketin ortalama cirosu 1,4 kat
Negatif Öz Sermaye Devir Örnekleri
Negatif Ciro, Hissedar Özkaynakları negatif olduğunda ortaya çıkar.
| S. Hayır | İsim | Öz Sermaye Devir Hızı | Piyasa Değeri (milyon $) |
| 1 | Philip Morris Uluslararası | (2.1) | 155.135 |
| 2 | Colgate-Palmolive | (56.1) | 58.210 |
| 3 | Kimberly clark | (131.9) | 43.423 |
| 4 | Marriott Uluslararası | (5.0) | 33.445 |
| 5 | HCA Holdings | (5.6) | 30.632 |
| 6 | Sirius XM Holdings | (10.5) | 22.638 |
| 7 | Otomatik Bölge | (6.1) | 20.621 |
| 8 | Moody's | (9.3) | 20.413 |
| 9 | Quintiles IMS Holdings | (9.0) | 19.141 |
| 10 | L Markalar | (100.9) | 16.914 |
kaynak: ycharts
- Kimberly Clark'ın -131,9x negatif özkaynak cirosu var
- Marriott International'ın -5 kat negatif cirosu var
Sınırlamalar
Hisse Senedi Ciro Oranı, bir şirkete yatırım yapmadan önce hissedarlar için faydalı olsa bile, bu oranın potansiyel yatırımcıların ve oranı hesaplayan şirketin akılda tutması gereken bazı sınırlamaları vardır.
- Şirket daha fazla yatırımcı çekmek istiyorsa, hisse devir oranı manipüle edilebilir. Şirketin sermaye yapısını değiştirerek (sermayeye daha fazla borç enjekte ederek), şirket ciro oranını tamamen değiştirebilir ki bu yatırımcılar bunu pek iyi anlayamayabilir.
- Öz sermaye her zaman gelir getirmez. Bu, öz sermaye ve gelir arasındaki belirli ilişkiyi bilmek istersek, karşılaştırılacak neredeyse hiçbir şey olmayacağı anlamına gelir. Ancak, öz sermayeyi net gelirle karşılaştırırsak, çok daha geçerli.
- Öz sermaye devir oranı, esas olarak sermaye ihtiyaçları için borca odaklanan bir şirket için geçerli değildir. Bir şirketin her zaman daha fazla öz sermaye ve daha az borç için gitmesi tavsiye edilirse de, birçok şirket öz sermaye seçeneklerine gitmek yerine borç almayı yararlı buluyor.
Beğenebileceğiniz diğer makaleler
- Varlık Devir Hızı Oranı
- Nakit Dönüşüm Döngüsü
- Sermaye Dişli Oranı
- Çalışma Sermayesi Oranı
Son analizde
Öz sermaye devir oranı, öz sermaye yatırımcıları için ve hatta öz sermaye yoğun olan şirket için bile faydalı görünebilir. Ancak yatırımcıların ve şirketlerin geri kalanı için, diğer oranlar öz sermaye devir oranından daha kullanışlıdır, örneğin öz sermaye getirisi, yatırım getirisi, borç-öz sermaye oranı, envanter devir oranı, vb. Nakit oranı gibi, bu oran da değildir çok kullandı, ancak net satışlarda büyük bir resim elde etmek ve net satışlar ile öz sermaye arasında bu oran üzerinden bir karşılaştırma yapmak istiyorsanız, bunu anlayabilirsiniz.
