Belediye Tahvili nedir?
Belediye Tahvili, yollar, demiryolları, okullar, hastaneler ve havaalanları gibi altyapıların geliştirilmesi ve bakımı ile ilgili kamu projelerinin sermaye harcamalarını finanse etmek için ulusal, eyalet veya yerel makamlar tarafından verilen bir borç teminatıdır. Aynı zamanda Muni Tahvilleri veya Senetleri veya Katılım Sertifikaları olarak da bilinir.
Belediye Tahvili Vergisiz mi?
Belediye tahvilinden elde edilen gelir üzerinden vergi indirimi sunulmaktadır ve bu nedenle vergiden muaftır. Ayrıca, tahvil, nominal bir karşı taraf kredi riskine sahip olan hükümet tarafından ihraç edilmektedir. Belediye tahvillerine teklif edilen faizin, aynı özellikteki sabit getirili menkul kıymetlerden daha az olmasının nedenleri bunlardır.
- Bu tahvillerin çeşitli tarafları var. Bunlar, esas olarak sermaye harcamalarını finanse etmek için eyalet veya şehir veya hükümet kuruluşları tarafından verilir. Böyle bir kuruluş, "İhraççı" olarak belirtilir. Belediye tahvillerine yatırım yapan kişi veya kuruluş "Yatırımcı" olarak bilinir. Ana para ve faiz, ihraççı veya "Borçlu" olarak bilinen temel borçlu tarafından ödenmekle yükümlüdür.
- İade, ödeme şekli, fon kullanımı, geri ödeme şekli vb. Dahil olmak üzere önemli şartlar ve koşullar "Resmi Açıklama" olarak bilinen açıklama belgesinde belirtilmiştir.
- Belediye tahvil piyasası endeksleri tahmini tahvil fiyatlarına dayanmaktadır. Ancak endeksleri gerçek işlemlerin fiyatlarına dayandırmak daha iyidir. Bu tür yöntemlerden biri, tahvil özelliklerinde çok az değişiklik olduğunu veya hiç değişmediğini varsayan ve fiyatlardaki hareketin piyasa koşullarındaki bir değişiklikten kaynaklandığını varsayan Tekrar Satış Yöntemi olarak bilinir.
- Bu tür tahvil ihraçları, ikincil piyasa işlemleri ve yatırım firmalarına ilişkin kurallar ve politikalar, Belediye Menkul Kıymetler Kural Yapma Kurulu, MSRB olarak adlandırılan düzenleyici kurum tarafından yapılır. 4 daimi komitenin yardımıyla görevlerini yerine getiren ABD Kongresi tarafından 1975 yılında oluşturulan bir özdenetim organıdır. 1980 yılında, MSRB kağıt bazlı belediye bonolarından elektronik versiyona geçişte önemli bir rol oynadı.
Belediye Tahvil Tipleri
Piyasada genellikle iki tür belediye tahvili çıkarılır:
# 1 - Gelir Tahvilleri
Bu tür tahviller fonlarını yol, ücretli vb. Gibi belirli bir projeden alır. Bu belirli kaynak, yalnızca gelir tahvilinin ödemeleri için kullanılan gelir üretir.
# 2 - Genel Tahvil Yükümlülüğü (GBO)
Gelir ve anapara geri ödemesi genel fonlardan yapılır. Genel olarak belirli bir kaynak atanmaz. Bazı durumlarda, tahviller, ister sınırlı ister sınırsız vergi GBO'su olsun, emlak vergileri ile desteklenir. Genellikle yatırım dereceli bir tahvildir. Sahiplerin, devletten tahviller üzerindeki yükümlülükleri ödemesi için vergi koymasını isteme hakları vardır. Bu tahviller, belediye veya hükümet kuruluşunun "tam güven ve kredi" desteği altında çıkarılır.
Belediye Tahvili Getiri Formülü
Diğer yatırım seçeneklerinin getirisi vergiye tabi olduğundan, belediye tahvilinin getirisinin karşılaştırılması doğrudan yapılamaz. Karşılaştırma için, vergiye eşdeğer bir getiri hesaplanır. Formül şudur:
R Te = R Tf / (1-T)nerede
- R Te = Muni Bond üzerinden vergi eşdeğeri getiri
- R Tf = Belediye Tahvilinin vergisiz getiri
- T = Gelir vergisi dilimine göre uygulanan Vergi Oranı
Belediye Tahvili Örneği
Bir yatırımcı, kalan fonlara yatırım yapmak istiyor. Birincisinin kendisine% 4 getiri sağlayan belediye tahvili olduğu yatırım seçeneklerinden birini, ikincisinin ise% 5,50'lik bir oran sunan bir şirket tahvili olduğu yatırım seçeneklerinden birini seçmek istiyor. Şu anda% 30'luk bir vergi dilimine giriyorsa, ona hangi seçeneğin onlara en uygun olduğunu önerebilir misiniz? Yatırımcı% 10'luk vergi diliminde ise karar değişir mi?
Çözümler
Buraya,
- R Tf =% 4
- T =% 30 veya 0.3
Formüle göre,
Burada, belediye tahvilinin vergiye eşdeğer getirisi (% 5,71) vergilendirilebilir bir tahvilin getirisinden (% 5,50) fazladır. Bu nedenle, muni bonosuna yatırım daha iyi bir seçenektir.
Yatırımcının% 10'luk vergi diliminde olması -
Buraya,
- R Tf =% 4
- T =% 10 veya 0.1
Formüle göre,
Burada, belediye tahvilinin vergiye eşdeğer getirisi (% 4,44) vergilendirilebilir tahvilin (% 5,50) getirisinin altında kaldı. Bu nedenle bir şirket tahviline yatırım yapılması önerilir.
Avantajlar
- Belediye Tahvillerinin İadesi Vergisizdir
- Getiri nispeten daha az uçucudur
- Muni bağının ikincil pazarı oldukça likit
- Daha yüksek vergi dilimlerinde yer alan kişiler için vergi beyannamesinden nispeten daha yüksek net
- Daha düşük kredi veya temerrüt riski
Dezavantajları
- Muni bonolarının satışından elde edilen sermaye kazançları vergiye tabidir
- Bu değerler faiz oranı riskinden etkilenir
- Belediye tahvillerinin nominal getirileriyle karşılaştırıldığında satın alma gücünün gerçek kaybı
- Belediye tahvil vergisine eşdeğer getiri, düşük vergi diliminde yer alan kişiler için nispeten daha düşüktür
Son trendler
Belediye tahvilleri hakkında birçok bilgi çevrimiçi olarak mevcuttur. Kullanıcılar, toplu olarak 'önemli uyarı olayları' olarak adlandırılan muni tahvil ihracı, fiyatları, ihraçları, vadesi geçmiş faiz kazançları ve anapara, derecelendirmelerdeki değişiklikler, vergilendirilebilirlik değişiklikleri hakkındaki bilgilere erişmek için www.emma.msrb.org sitesine erişebilirler. EMMA, 'Elektronik Belediye Pazarı Erişimi'nin kısaltmasıdır.
Belediye Menkul Kıymetler Kural Yapma Kurulu'na (MSRB) göre, belediye tahvil piyasası yaklaşık 1 milyon ödenmemiş belediye tahvili ile 3,8 trilyon dolarlık bir sermaye piyasasıdır. Bu piyasa, günlük yaklaşık 11,6 milyar dolar ciro ile 40.000 günlük işlemle karşı karşıyadır. Neredeyse 2/3 görülmektedir rd belediye menkul kıymet bireylerin doğrudan veya yatırım fonları yoluyla tarafından düzenlenmektedir. Varsayılan oranı yaklaşık 2/3 2016 yılına kadar% 1,74 olduğu yerde Moodys gereğince, yatırım dereceli MUNI tahvil ihracını sadece 0.18% olarak yatırım dereceli şirket tahvilleri ile karşılaştırıldığında temerrüde rd ABD altyapı projelerinin bu tür tahvil çıkararak finanse edilmektedir.
Sonuç
Bunlar esas olarak, doğası gereği sermaye olan kamu harcamalarının finansmanı için çıkarılır. Geri ödeme vergiden, geçiş ücretinden ve doğası gereği bağlayıcı olan bu tür diğer tahsilatlardan yapıldığından, temerrüt şansı oldukça azdır. Belediye tahvillerine yapılan yatırım, daha yüksek bir vergi dilimine giren bir kişiye daha çok yakışır. Belediye tahvil piyasasının elektronik versiyona dönüştürülmesi nedeniyle yatırım zahmetsiz hale geldi.
