Dönüştürülebilir Menkul Kıymetler nedir?
Dönüştürülebilir menkul kıymetler, bir işletmenin adi hisse senetleri gibi kolaylıkla farklı bir forma dönüştürülebilen menkul kıymetler veya yatırımlardır (imtiyazlı hisse senetleri veya dönüştürülebilir tahviller) ve bunlar genellikle kuruluşlar tarafından para toplamak amacıyla ihraç edilir ve çoğu durumda, varlık, dönüşümün gerçekte ne zaman gerçekleşeceğini belirlemek için tüm haklara sahiptir.
Konvertibl Menkul Kıymet Türleri ve Bileşenleri
Farklı türden dönüştürülebilir menkul kıymetler
# 1 - Dönüştürülebilir Tahviller
Konvertibl tahviller, genellikle vade sonunda ihraç eden şirketin sabit sayıda hissesine dönüştürülenlerdir. Bu nedenle, bu tür tahvillerin borç kadar öz sermaye özellikleri de vardır.
# 2 - Dönüştürülebilir İmtiyazlı Hisse Senetleri
İmtiyazlı hisse senetleri, hisse senedi sahiplerine göre imtiyazlı adi hisse senetleri, dönüştürülebilir imtiyazlı hisse senetleri ise tasfiye anında adi hisse senetleri yerine sabit bir fiyat veya oran üzerinden temettü ödenen hisse senetleridir. İmtiyazlı hisse senetlerinin şartlara ve sözleşmeye ve şirket tarafından ihraç edilen aracın niteliğine göre adi hisse senetlerine dönüştürülebilmesi anlamında doğaları gereği dönüştürülebilir niteliktedirler.
Örneklerle Dönüştürülebilir Menkul Kıymet Hesaplama
Daha iyi anlamak için bazı basit ve gelişmiş dönüştürülebilir güvenlik örneklerini görelim.
örnek 1
XYZ şirketi hizmet sektöründe faaliyet göstermektedir ve adi hisse senedine dönüştürülebilen 1.000 $ değerinde bir tahvile sahiptir. Yıllık ödenen% 5 kupon oranına sahiptir. Tahvil izahnamesi 30'luk bir dönüşüm oranını belirtir. Bir hissedar, şirkete 1.000 $ yatırmışsa, kaç hisse alır?
Çözüm:
30 olan problemde dönüşüm oranı verilmektedir, yani yatırımcı tahvillerin hissesi oranında% 30 oranında pay alacaktır.
Böylece sorun aşağıdaki adımlarla çözülebilir:
Yatırımcının alacağı adi hisse senedi değeri = 1.000 $ / 30 = 33.34 $
Örnek 2
Dilip Buildcon şirketi inşaat sektöründe faaliyet göstermektedir ve Orta Doğu ve Kuzey Afrika pazarlarında büyüyen bir varlığa sahiptir. Şirket, adi hisse senedine dönüştürülebilen 3.000 $ değerinde bir tahvile sahiptir. Yıllık ödenen% 5 kupon oranına sahiptir. Tahvil izahnamesi 50'lik bir dönüştürme oranını belirtir. Bir hissedar şirkete 3.000 $ yatırım yapmışsa kaç hisse alır?
Çözüm:
30'luk problemde dönüşüm oranı verilmiştir, yani yatırımcı tahvillere sahip olduğu hisseler oranında% 50 oranında pay alacaktır.
Böylece sorun aşağıdaki adımlarla çözülebilir:
Yatırımcının alacağı adi hisse senedi değeri = 3.000 $ / 50 = 1.500 $
Avantajlar
- Yatırımcıya güvenlik riskini bir enstrümandan diğerine dönüştüren bir avantaj sağlar. Örneğin, yatırımcının bir tahvili varsa ve hisse senedine dönüştürülebiliyorsa, yatırımcı yatırımlarından getiri elde etmek için daha iyi bir konuma gelir.
- Aynı zamanda adi hisse senetlerine dönüştürülebilmesi ve daha az vade kullanım süresine sahip olması durumunda daha düşük faiz ödemeleri için esnek seçenekler sunar.
- Dönüştürülebilir menkul kıymetlerde vergi avantajları da vardır.
Dezavantajları
- Bir dezavantaj, dönüştürülebilir menkul kıymetlerle finansmanın yalnızca şirketin adi hisse senetlerinin EPS'sini değil, aynı zamanda şirketin kontrolünü de seyreltme riskini taşımasıdır. Dolayısıyla konuyu yöneten yatırım bankacısı, şirket için bankalardan para toplamakta zorlanıyor.
- Menkul kıymetlerin adi hisse senetlerine dönüştürülmesi, daha büyük bir hissedarlar grubu arasında oy haklarının sulandırılmasına ve dolayısıyla şirketin kurucularının sahiplenmemesine yol açtığı için oy hakkı riski de taşır.
Sonuç
Dönüştürülebilir Menkul Kıymetler, farklı bir yapıya veya çalışmaya veya farklı itfa koşullarına sahip farklı menkul kıymetlere dönüştürülebilen finansal araçlardır. Temel olarak, dönüştürme süresi sona erdikten sonra farklı türde bir menkul kıymet şeklini alır. Menkul kıymet farklı bir finansal araca dönüştürüldükten sonra her iki tarafın, yani hissedarların ve şirketin vade ve yükümlülüğü değiştirilir.
Finansman için dönüştürülebilir güvenliğin kullanımının artıları ve eksileri vardır; yatırımcılar, satın almadan önce konunun ne anlama geldiğini kurumsal bir bakış açısıyla değerlendirmelidir. Ayrıca, dönüştürülebilir bir menkul kıymet aboneliğine gitmeden önce şirketin mali durumunu göz önünde bulundurmalıdırlar. Yatırımcılar, yatırım yapmadan önce tahvil prospektüsünü iyice incelemelidir.
