Borç Senetleri (Anlam, Türler) - En İyi Örnekler, Avantajlar, Dezavantajlar

İçindekiler

Borçlanma Anlamı

Tahvil, çoğunlukla, vadesi orta ila uzun vadeye kadar değişen teminatsız (teminatsız) bir borç aracı olarak tanımlanır. Genellikle kurumsal ve devlet kurumları tarafından sabit veya değişken faiz oranlarında borç para almak için kullanılır ve bu, daha sonra işletmenin sermaye yapısına katkıda bulunur. Ancak, sermayeden farklıdır.

Bir borç senedinin işleyiş şekli, tahvillere aşağı yukarı benzerdir. Bu terim, bazı ülkelerde tahvil veya senetlerle birbirinin yerine kullanılır, ancak daha sonra göreceğimiz bazı farklılıklar vardır.

Tipik bir bağdan farkı nedir?

Teminatsız tahvil, çoğu ülkede tipik olarak borç senedi olarak adlandırılır. Bununla birlikte, bazıları için iki terim birbirinin yerine kullanılabilir ve Britanya'da tahviller, kuruluşun varlıkları tarafından güvence altına alınır.

  • Tahviller genellikle fiziksel varlıklar veya teminatlarla desteklenirken, teminatsız tahviller (tahviller) yalnızca ihraççının kredibilitesi ile desteklenir.
  • Teminatsız tahviller normalde, örneğin yaklaşan bir proje veya genişleme gibi bazı özel ihtiyaçları karşılamak için ihraç edilir.
  • Teminatsız tahvil, sabit veya değişken faiz oranlarıyla karakterize edilebilirken, tahviller çoğunlukla sabit oranlı enstrümanlardır.
  • Anapara geri ödemesi, vadeye kadar her yıl tek seferde veya taksitle yapılabilir.

Borçlanma Türleri

Aşağıda verilen çeşitli borçlanma türleridir.

  1. Dönüştürülebilir - Bazı yatırımcılara, teminatsız bir araca yatırım yapma korkusunu bir dereceye kadar hafifleten bir özellik olarak, vade değerini alma veya tahvillerini öz sermayeye dönüştürme seçeneği sunulur.
  2. Dönüştürülemez - Yatırımcılar, tahakkuk eden faizle birlikte yalnızca vade değerini alır ve hisse dönüştürme fırsatı yoktur.
  3. Kalıcı - Vade tarihi olmayan teminatsız tahvillerin kalıcı olduğu söyleniyor. Bir borçlanma aracı olarak değil, öz sermayeye benzer olarak kabul edilirler.
  4. Değişken oran - faiz ödemeleri, oranlar değiştikçe dalgalanır.
  5. Sabit oranlı faiz ödemeleri, teminatsız tahvilin ömrü boyunca aynı kalır.

Örneklerle Borç Değerleme Formülü

Anaparanın nasıl geri ödendiğine bağlı olarak, teminatsız tahviller aşağıdaki yöntemler kullanılarak değerlenebilir:

# 1 - Vade Tarihinde Ödenen Tüm Vade Değeri

Bu değerleme süreci tamamen tahvillere benzer.

Borçlanma Değeri = Gelecekteki faiz ödemelerinin bugünkü değeri + Vade değerinin bugünkü değeri

Nerede,

  • r = İndirim oranı, aynı zamanda Vadeye Kadar Kazanç (YTM) olarak da adlandırılır
  • n = olgunluğa kadar olan dönem sayısı
  • M = Vade değeri

Misal

Bir yatırımcı, ortalama 5 yıl sonra paraya çevrilebilen% 6, 1000 $ 'lık tahvillere yatırım yapmak istiyor. Yatırımcının talep ettiği getiri oranı% 8'dir. Borçlanma değerini hesaplayın.

  • Borçlanma değeri = (60 / (1.08) + 60 / (1.08) 2 + 60 / (1.08) 3 + 60 / (1.08) 4 + 60 / (1.08) 5) + 1000 / (1.08) 5
  • = 920,15 ABD doları

Bu değer ayrıca MS Excel'de Excel'deki PV işlevi kullanılarak hesaplanabilir.

# 2 - Anapara Taksitle Geri Ödenir

Anapara, faizle birlikte taksitle ödenir. Aynı faiz, ödenmemiş anapara tutarı üzerinden hesaplandığından, her dönemde faiz düşer.

Borçlanma değeri = (I 1 + P 1 ) / (1 + r) 1 + (I 2 + P 2 ) / (1 + r) 2 +…. (I 3 + P 3 ) / (1 + r) n

Borçlanma değeri = ∑ t = 1to n (I t + P t ) / (1 + r) t

Nerede,

  • I t = Belirli bir dönem için faiz ödemesi
  • P t = Aynı dönem için anapara ödemesi
  • r = Gerekli getiri oranı

Misal

Bir işletme,% 8 faiz oranıyla eşit taksitlerle ödenmek üzere 1.000 $ 'lık 5 yıllık bir borç senedini ihraç etmektedir. Gerekli minimum getiri oranı% 10'dur. Borçlanmanın bugünkü değerini hesaplayın.

Her bir dönemdeki indirgenmiş nakit akışlarını gösteren bir tablo aşağıda gösterilmiştir:

# 3 - Kalıcı Borçlanma

Sürekli tahvillerin sonsuz vadeye sahip olduğu bilinmektedir. Sonsuz faiz nakit akışlarını indirgeyerek değerlenirler. Asla olgunlaşmadıkları için anapara veya vade değeri iskonto edilmez.

Borçlanma değeri = I 1 / (1 + r) 1 + I 2 / (1 + r) 2 +… I ∞ / (1 + r) ∞

Borçlanma değeri = I / r

Nerede,

  • I = Faiz
  • r = Gerekli Getiri Oranı

Misal:

Nominal değeri 1000 dolar olan kalıcı bir tahvil, yılda 50 dolar faiz alır. Gerekli getiri oranının tahvil değerini hesaplayın% 10'dur.

Hesaplama:

  • Borçlanma değeri = 50/5% = 50 / 0.10
  • = 500 $

Borçlanma Avantajları ve Dezavantajları

Tahvillerin avantajları ve dezavantajları aşağıdadır.

Avantajlar

  1. Teminatsız bir tahvil için hareket halindeyken güvenebilecekleri bir gelir isteyen riskten kaçınan yatırımcılar.
  2. Borçlanma yoluyla finansman, şirketler için uygun maliyetlidir çünkü faiz ödemesi vergiden muaftır.
  3. Sermayeyi artırmadan genişleme ve proje ile ilgili amaçlar için mükemmel fon kaynağı.
  4. Teminatsız tahvil sahiplerine hissedarlardan önce ödeme yapılır, bu nedenle tahviller zaten teminat altına alınmadığı için yatırımcılar kendilerini daha güvende hissederler.
  5. Teminatsız tahvil sahiplerinin kar hakları olmadığından hissedarlar için kar paylaşımı azaltılmamaktadır.
  6. Enflasyon dönemlerinde, sabit gelir tahvilleri kuruluşlar için uygun bir yoldur.

Dezavantajları

  1. İhraççı için doğası gereği zorunludur. Hissedarlarla herhangi bir kar paylaşılmadan önce ödenmesi gerekir.
  2. Bir yavaşlama sırasında, ihraç edeni iflas etmenin eşiğine gelen bir yük haline gelirler.
  3. Sahiplerin herhangi bir şirket karı alma hakkı yoktur.

Sınırlamalar

Teminatsız tahvil, çoğunlukla dezavantajlı olmakla ilgili birkaç sınırlamaya sahiptir.

İhraççı için:

  1. Faiz ödeme zorunluluğu vardır.
  2. Teminatsız tahvillere çok fazla bağımlılık, kaldıraç oranını yükseltir ve bu da şirketin finansal sağlığı için iyi değildir.

Yatırımcı için:

  1. Sahiplerin şirket ile ilgili konularda herhangi bir oy hakkı yoktur.
  2. Borç tahvillerinde, yatırımcılar için çoğu zaman cazip olmayan yerleşik bir alım seçeneği olabilir.

Sonuç

Borç tahvillerinin teminat desteği yoktur, ancak ödemeler ihraççı için bir yükümlülük olduğundan ve herhangi bir hissedara ödeme yapılmadan önce yapılması gerektiğinden risksiz kabul edilirler. İşletmenin iflas etmesi durumunda ödeme yapmak için varlıkları tasfiye etmek de nadir değildir.

Dolayısıyla, teminatsız tahviller göründükleri kadar güvensiz değildir, ancak yatırım kararları her zaman ihraççının kredi değerliliğine ve geçmiş performansına dayanmalıdır.

Ilginç makaleler...