Yatay Entegrasyon Tanımı
Yatay Entegrasyon, aynı sektörde faaliyet gösteren iki şirket arasında gerçekleşen birleşme türüdür. Bu şirketler genellikle rakiplerdir ve daha yüksek pazar gücü ve ölçek ekonomileri kazanmak için birleşirler. Bunun diğer nedenleri arasında, daha geniş bir müşteri tabanı, artan pazar payı nedeniyle daha yüksek fiyatlandırma gücü ve birleşen kuruluşun üst yönetimi, birleşen iki işletmenin birleşiminden daha düşük olduğu için daha düşük istihdam maliyeti yer alır.
Yatay Entegrasyon Örnekleri
Burada, bu sürece hangi motivasyonların yol açtığı ve şirketlerin bundan nasıl faydalandığı hakkında bir fikir edinmek için yatay entegrasyonların son gerçek hayat örneklerinden bazılarına bakacağız:
Örnek 1 - Vodafone-Idea
Vodafone ve Idea, Hindistan'da iki telekomünikasyon deviydi. Her iki şirketin de müşterileri üzerinde bir miktar fiyatlandırma gücüne sahip nominal bir pazar payı vardı. Ancak Reliance Jio'nun girişiyle tüm telekom şirketleri önemli bir darbe aldı. Jio, müşterilerin kaçınamayacağı kadar cazip teklifler sundu ve yavaş yavaş diğer şirketlerden Jio'ya geçmeye başladı. Birkaç sayıya bakalım:
Birleşik kaynaklarla, birleştirilmiş işletme, nispeten daha düşük varlıklarla daha geniş bir müşteri tabanına hizmet verebildi. Ekipmandan, çalışanlardan, operasyonlardan ve diğer başkanlardan elde edilen maliyet tasarrufları, birleştirilmiş kuruluş için tahmini yıllık 2 Milyar Dolarlık sinerjiye yol açtı.
Örnek 2 - Marriott-Starwood
Marriott ve Starwood, dünya çapında iki ünlü otel zinciriydi. 2016 yılında, Marriot, Starwood hissedarlarına sahip oldukları her Starwood hissesine karşılık (0.8x satın alma oranı) birleştirilmiş varlığın 0.8 hissesinin verildiği bir anlaşmada Starwood'u satın aldı.
Marriott, birleşme sonrası yaklaşık 125 ülkede 6000'den fazla tesise erişime sahiptir. Bu anlaşmanın karşılaştığı en büyük zorluk, her programın sağladığı farklı faydalar nedeniyle 2 zincirin Sadakat programlarının birleştirilmesiydi. Birleşme, 2018'in ikinci yarısında farklı Bağlılık programlarının 1'e konsolide edilmesi de dahil olmak üzere resmi olarak tamamlandı.
Örnek 3 - Arcelor-Mittal
Arcelor-Mittal, iki çelik devi Arcelor SA ve Mittal Steel Company'nin birleşmeye karar vermesinden sonra kurulan dünyanın en büyük çelik üreticisidir. LN Mittal, yeni oluşumun başkanı oldu ve çoğunluk hissesine sahip.
Mittal, Arcelor Hissedarlarına nakit teklif ederek bir birleşme teklifini başlattı. Yönetim kurulu başlangıçta birleşmeyi kabul etmedi ve olası bir birleşme için Severstal'a bakmaya başladı. Ancak, ayrıntılı görüşmelerin ardından Mittal teklifini iyileştirdi ve yeni kuruluşun sunacağı algılanan sinerjilere bakarak Arcelor hissedarlarına onları satın almaları için 40,37 Euro ödedi. Birleşme sonrasında ortaya çıkan firma, dünyadaki toplam çeliğin% 10'unu üretiyordu.
Örnek 4 - Exxon-Mobil
Exxon ve Mobil, petrol endüstrisinde iki ayrı devdi. Her ikisi de, 1940'lardan 1970'lere kadar sektöre hakim olan 7 petrol ve petrol endüstrisi şirketine verilen bir isim olan Seven Sisters'ın bir parçasıydı. 1998'de her iki şirket de Exxon-Mobil adı verilen yeni bir varlık oluşturmak için birleştiklerini açıkladı. Tamamen stoklu bir işlemdi ve bugüne kadar petrol endüstrisinde kaydedilen en büyük işlemdi.
Mobil hissedarları, resmi işlem Exxon'un yeni varlığı oluşturmak için Mobil'i satın almasını içerdiğinden, Mobil'deki hisselerinin her biri için birleştirilmiş kuruluşun 1.32 hissesini aldı. Bu, ExxonMobil'in% 30'unun önceki Mobil hissedarları ve% 70'inin de önceki Exxon hissedarları olmasıyla sonuçlandı.
Birleşmenin duyurulmasından sonraki 15 gün içinde, Exxon hisse fiyatı 71,63 $ 'dan 74 $' a sıçrayan% 3,3'lük bir kazanç kaydetti. Mobil hisse senedi fiyatı% 5,6 artışla 83,75 $ 'dan 88,44 $' a yükseldi.
Birleşme, petrol endüstrisinde bir Tekel oluşumunu kontrol etmek için FTC tarafından kapsamlı bir incelemeden geçti. Birleşme, şirketin incelemenin ardından FTC tarafından belirlenen hüküm ve koşulları kabul etmesinden sonra onaylandı.
Örnek 5 - JP Morgan Chase
JP Morgan ve Chase bankası, Chase Manhattan Bank ile JP Morgan Company arasında yaklaşık 31 Milyar $ 'lık bir tam hisse senedi işlemi için bir birleşmenin sonucuydu. Chase Manhattan, 266 Milyar $ 'lık JP Morgan Company'ye kıyasla yaklaşık 396 Milyar $ değerinde bir varlığı kontrol eden ABD'deki üçüncü büyük bankacılık şirketidir. Birlikte, birleştirilmiş kuruluşun toplam varlıkları 650 Milyar Dolardan fazla olacak ve onları yalnızca 800 Milyar Dolarlık varlığa sahip Citigroup'tan sonra ikinci sıraya koyacaktı.
Anlaşma, Chase'in resmi olarak JP Morgan'ı satın alması ve JP Morgan'ın hisselerinin her biri için 3.7 hisseyi takas etmesi ile tüm hisse senedi işlemiydi.
Sonuç
Yatay Entegrasyonlar, Kurumsal Finansmanda yaygın bir uygulamadır. Tüm şirketler pazar lideri olmaya çalışıyor ve bazen 2 şirketin çıkarları aynı hizaya geldiğinde, bir birleşme bu çıkarları elde etmelerine yardımcı oluyor. Hükümet birleşmeleri kontrol altında tutar ve Antitröst Yasaları uygulama yetkisine sahiptir ve birleşmenin kamu yararına aykırı durumlara yol açacağını algılarsa birleşmeye izin vermez. Yatay birleşmeler, pazar payını ve verimliliği artırmak isteyen, döngülerinin olgun bir aşamasında olan şirketler arasında en yaygın olanıdır.
