Sulanan Stok nedir?
Sulanan Hisse, bilgisiz yatırımcıları kandırmak amacıyla, gerçek değerinden çok daha yüksek bir fiyattan ihraç edilen şirket hisseleridir. Bununla birlikte, denetim organları, bu tür yanlış uygulamalara son vermek amacıyla hisse senedi ihraç sürecini yapılandırmak için çeşitli düzenlemeler yaptı. Bu nedenle, sulanan stokun bilinen son ihracı birkaç on yıl önce gerçekleşti.
Etimolojik olarak, bu terim başlangıçta çiftlik hayvanlarının pazarda satılmadan hemen önce büyük miktarlarda su içmesini sağlama yöntemi için kullanılmıştır. Bu şekilde, hayvanlar tüketilen su nedeniyle ekstra kilo almış ve aldatıcı bir şekilde daha ağır görünerek yetiştiricilerin onlar için daha yüksek fiyatlar kazanmalarına olanak sağlamıştır.
Açıklama
Şirketler, çeşitli vicdansız yöntemlerle varlıkların defter değerini abartabilir veya aşırı değerlendirebilir. Örneğin, mülk veya envanter değerinde yanlış artış, sahte çalışan hisse senedi opsiyonları veya hisse temettülerinin verilmesi yoluyla hisse sermayesinin artırılması, vb. Zaman zaman şirketlerin destekleyicileri, yatırımcı beklentilerini yükseltmek için karlılıkları hakkında abartılı iddialarda bulunur. Tüm bunlardan sonra, girişimciler, şirketlerdeki hisselerini, dayanak varlıkların defter değerinden çok daha yüksek bir nominal değerden kasıtlı olarak satarlar ve farkında olmayan yatırımcılar yüksek ve kuru bırakılırken, büyük miktarda zararla birlikte kendilerine servet kazandırırlar.
Sulanmış Stok Örnekleri
Öncelikle hayali bir şirket örneğiyle sulandırılmış stokların nasıl çalıştığını anlayalım.
BNM Inc. kuruluşlarının arazi, bina, ekipman ve envanter şeklinde 5 milyon dolar değerinde varlıkları olduğunu varsayalım. Şirket daha sonra halka açılma kararı aldı ve dolayısıyla emlak değerini, beklenen piyasa değeri 15 milyon dolara çıkacak şekilde şişirmeye başladı. Bu nedenle, şirket etkin bir şekilde 10 milyon dolardan fazla değerleniyor ve yatırımcıları sulandırılmış hisse senetlerine maruz bırakıyor.
Şimdi, geçmişte yaşanan sulandırılmış hisse senedi sahtekarlıklarının gerçek hayat örneklerinden bazılarına bakalım.
Örnek 1
1866'dan 1868'e kadar olan dönem, meşhur Erie Savaşı'nın gerçekleştiği zamandı. Daniel Drew, James Fisk ve Jay Gould'un kötü şöhretli üçlüsü Cornelius Vanderbilt'i dolandırdı. Erie Demiryolu Şirketini satın almak ve kendi başına bir demiryolu imparatorluğu kurmak istiyordu çünkü Amerikan İç Savaşı'ndan sonra patlayan demiryolu sektöründe birçok iş ve finansal fırsat olduğunu fark etti. Üçlü, ona 7.000.000 $ değerinde Erie Demiryolunun sulandırılmış stoklarını sattı.
Ancak daha sonra üçlü dolandırılan paranın çoğunu iade etmek zorunda kaldı ve karşılığında şirketin kontrolünü geri aldı. Şirket, 1878 yılında sürekli kötü yönetim nedeniyle nihayet iflas ilan etmeden önce birkaç başka finansal dolandırıcılıktan geçti ve ardından New York, Lake Erie ve Western Railway Company olarak yeniden kuruldu.
Örnek 2
1873 yılında, Illinois Demiryolları Komiserleri, 75.000.000 $ değerinde demiryolu şirketlerinin stoklarının sulandığını, aksi takdirde hissedarlar için her yıl 6.000.000 $ kar elde etmenin beklendiğini belirtti. Bu yanlış uygulamalar sadece Illinois eyaletiyle sınırlı değildi, çoğunlukla New York, New Jersey, Pennsylvania ve Pasifik Eyaletlerindeki tüm eyaletlerde aktif olarak meydana geliyordu.
Bir soruşturma, Central Pacific Company'nin 100.000.000 $ 'lık hisse sermayesinin% 60'ının, kuruluşun hissedarlar arasında temettü şeklinde paylaşmayı reddettiği hayali kârlara dayandığını ortaya çıkardı. Şirketin şişirilmiş geliri / brüt gelirleri ve yüksek karlılık, hisse senedi performansını artırdı.
Sulanan Stokun Nedenleri
- Amortisman politikasının başarısız bir şekilde benimsenmesi
- Bir şirketin mal varlığının önemli ölçüde daha yüksek bir fiyata devralınması
- Değersiz maddi olmayan varlıkların çok daha yüksek bir fiyata satın alınması.
Avantajlar
- As yatırımcıları, hisse senetlerini aşırı değerli bir fiyata satarak ve büyük karlar ayırarak hisse senetleri ile ilgili piyasa yanlış yorumlamasından yararlanabilirler.
- Genellikle, şirketin destekleyicileri, tüm tartışmanın başında oldukları için bu bilgi asimetrisinden para kazanıyorlar.
Eleştiri
Yıllar geçtikçe, sulanan stok kullanımı, Walter Rauschenbusch ve George D. Herron gibi çeşitli uzmanlar tarafından ağır bir şekilde eleştirildi. Başlıca eleştirilerden bazıları şu şekildedir:
- Dolandırıcılığın ortaya çıkarılması sırasında alacaklıların sorumluluğu sulanan stokların habersiz sahiplerine düşer.
- Yeni veya deneyimsiz yatırımcılar, sulanan hisse senetlerinin gölgelediği bir piyasada mücadele etme eğilimindedir. Ayrıntılı araştırma yapma ve kesin verileri hesaplama becerilerinden yoksundurlar.
- Çoğu durumda, yatırımcılar bir değer tuzağına yakalanırlar ve tek çıkış yolu, bu hisse senetlerinin önemli kayıplara uğrayarak boşaltılmasıdır.
Sonuç
Yani, hepimizin bildiği gibi, "Parlayanların hepsi altın değildir", artan hisse senedi fiyatı için de durum benzerdir. Bu nedenle, bu sulanan stokları bu kadar çok değerli stoklardan tespit edebilmek için çok fazla deneyim ve uzmanlığa ihtiyaç vardır. Bu nedenle, bir şirkete yatırım yapmadan önce, işletmenin temellerini ve büyüme potansiyelini anlamak için operasyonlarını analiz etmek çok önemlidir.
Önerilen Makaleler
Bu makale sulandırılmış stok ve tanımı için bir rehber olmuştur. Burada, sulanan stokun örneklerini, nedenlerini ve avantajlarını eleştiriyle birlikte tartışıyoruz. Aşağıdaki makalelerden finansman hakkında daha fazla bilgi edinebilirsiniz -
