Uzun Vadeli Borç Nedir?
Uzun vadeli borç, şirketin bilanço tarihinde bir yıl sonra vadesi gelen veya ödenmesi gereken borçtur ve şirketin bilançosunun pasif tarafında cari olmayan borç olarak gösterilir .
Basit bir ifadeyle, bir bilançodaki uzun vadeli borçlar, oluşturuldukları andan itibaren 1 yıl içinde vadesi gelmeyecek olan krediler ve diğer yükümlülüklerdir. Genel anlamda, tüm cari olmayan yükümlülükler, özellikle bir şirketin finansal sağlığını analiz etmek için kullanılacak finansal oranları bulmak için uzun vadeli borçlar olarak adlandırılabilir.
- Şirketler tarafından birkaç yıl içinde genişlemelerini finanse etmek için tahvil olarak ihraç edilirler.
- Böylece yıllar içinde olgunlaşırlar; Örneğin 10 yıllık tahviller, 20 yıllık tahviller veya 30 yıllık tahviller. Özellikle dünyanın dört bir yanındaki tüm sermaye yoğun endüstrilerde çok yaygın bir uygulamadır. Bu nedenle, tahviller en yaygın uzun vadeli borç türleridir.
- "Uzun vadeli borcun mevcut kısmı" denen bir şey de var. Bir işletme bir borç ihraç ettiğinde, borcun anapara tutarının tamamı alacaklıya geri ödenene kadar her yıl (veya dönem) bazı kısımlarının ödenmesi gerekir.
- Bu nedenle, borcun tamamı uzun vadeli olsa bile, anaparanın cari yıl içinde geri ödenmesi gereken kısmı uzun vadeli borç altında kategorize edilemez. Bu nedenle, bu kısım cari borçlar altında "uzun vadeli borcun cari kısmı" olarak yazılır.
Uzun Vadeli Borç Örneği
Aşağıda Starbucks'ın uzun vadeli bir borç örneği bulunmaktadır. Starbucks borcunun 2016'daki 3185,3 milyon dolara kıyasla 2017'de 3,932,6 milyon dolara yükseldiğini not ediyoruz.
kaynak: Starbucks SEC Filings
Dağılımı aşağıdadır
kaynak: Starbucks SEC Filings
Yukarıdan da belirttiğimiz gibi, şirket çeşitli borç senetleri (2018 senetleri, 2021 senetleri, 2022 senetleri, 2023 senetleri, 2026 senetleri ve hatta 2045 senetleri) ihraç etmiştir.
Avantajlar
- Borç, bir şirkete, kısa vadede borç verene geri ödemek zorunda kalmadan gerekli miktarda sermayeye anında erişim sağlar. Şirket, borcun tamamına hemen erişmek istemiyorsa, borcu, gerektiğinde ve gerektiği zaman belli bir süre içinde parçalar halinde alacak şekilde yapılandırabilir.
- Her türlü borç için anapara ödemesi dışında bir faiz ödemesi söz konusudur. Bu faiz ödemesi her zaman cari bir kalemdir. Bir dönem içinde ödenen faiz, o dönemin gelir tablosunda gider olarak rapor edilir. Vergi öncesi bildirilen bir gider olduğu için aynı zamanda şirketin vergilendirilebilir gelirini ve nihayetinde şirket tarafından ödenecek vergiyi de azaltır.
- Ancak bu, bilançoda uzun vadeli bir borç almanın gerçek avantajı değildir, çünkü bu durumda şirket, vergisini düşürmek için harcamalarını artırmaktadır ki bu, diğer herhangi bir masrafı (satın alınan envanterin maliyeti gibi) ) de.
- Asıl avantaj, şirkete sağladığı finansal kaldıraçtır. Kaldıraç, finansal jargonda ve bir şirketin finansal analizinde kritik bir terimdir.
Pepsi'nin Uzun Vadeli Borç Örneği
Yukarıdan da belirttiğimiz gibi, Pepsi'nin bilançodaki uzun vadeli borcu son 10 yılda arttı. Ayrıca, toplam sermayeye olan borcu da ilgili dönemde artmıştır. Pepsi'nin büyüme için borca dayandığını ima ediyor.
Petrol ve Gaz Şirketleri Örneği
Petrol ve Gaz Şirketleri, bilançoda büyük miktarda uzun vadeli borç oluşturan sermaye yoğun şirketlerdir. Aşağıda Exxon, Royal Dutch, BP ve Chevron'un Kapitalizasyon oranı (Borçtan Toplam Sermayeye) grafiği bulunmaktadır. Tüm şirketler için borcun arttığını ve dolayısıyla genel kapitalizasyon oranının arttığını not ediyoruz.
kaynak: ycharts
Bilançodaki uzun vadeli borç artışının başlıca nedeni, emtia (petrol) fiyatlarındaki yavaşlamadır ve bu nedenle, bilançolarını zorlayarak nakit akışlarının azalmasına neden olur.
| Periyot | BP | Chevron | Kraliyet Hollandalı | Exxon Mobil |
| 31-Aralık-15 | % 35.1 | % 20.1 | % 26.4 | % 18.0 |
| 31-Aralık-14 | % 31,8 | % 15.2 | % 20.9 | % 14.2 |
| 31-Aralık-13 | % 27.1 | % 12.0 | % 19.8 | % 11,5 |
| 31-Aralık-12 | % 29,2 | % 8.1 | % 17.8 | % 6.5 |
| 31-Aralık-11 | % 28.4 | % 7.6 | % 19.0 | % 9,9 |
| 31-Aralık-10 | % 32.3 | % 9,6 | % 23.0 | % 9,3 |
| 31-Aralık-09 | % 25.4 | % 10.0 | % 20.4 | % 8.0 |
| 31-Aralık-08 | % 26.7 | % 9.0 | % 15,5 | % 7.7 |
| 31-Aralık-07 | % 24,5 | % 8.1 | % 12.7 | % 7,3 |
kaynak: ycharts
Yüksek Uzun Vadeli Borçlanmanın Olumsuz Etkileri
- Borç verilmesi yukarıda açıklanan faydaları sağlasa da, çok fazla borç da bir şirketin sağlığına zararlıdır. Çünkü ödünç alınan şeyin gelecekte bir noktada geri ödenmesi gerektiğinin farkına varılması gerekir. Ve anapara tutarının yanı sıra, tekrar eden bir faiz maliyeti de olacaktır.
- Bu nedenle, bir şirketin borç seviyesi, özkaynaklarına kıyasla en uygun seviyede olmalıdır, böylece borcun mevcut kısmı ve faiz giderleri birlikte şirketin faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışını tüketmez.
- Unutmayın, bir şirket hisse senedi çıkarırsa, temettü ödeme zorunluluğu değildir. Ancak borç verirse, faiz ödemesi zorunludur.
Yatırımcılar İçin Önemli Not
- Bir yatırımcı olarak, borç / öz sermaye oranını ve diğer borçla ilgili oran ve göstergeleri takip etmeniz önerilir. Bir yatırımcı aynı zamanda şirketinin borcundaki herhangi bir değişiklik veya yeniden yapılanma konusunda dikkatli olmalıdır.
- Bir yatırımcı, belirli bir sektördeki şirketlerin sermaye yapısına ilişkin endüstri normlarını bilmelidir. Genel olarak, daha fazla varlık ağırlıklı şirket, borç şeklinde daha fazla sermaye toplar. Tesis ve ekipman gibi varlıklar uzun vadeli projeler olarak inşa edilir. Bu nedenle, çelik endüstrisi ve telekomünikasyon endüstrisi gibi varlık ağırlıklı endüstrilerde, borç oranı genellikle yüksektir.
- Yüksek borç seviyeleri, yeni kurulan şirketlere ve erken aşamadaki şirketlere kıyasla istikrarlı nakit akışına sahip olgun şirketlerin bir özelliğidir. Bunun nedeni, ikincisinin faiz giderleri de dahil olmak üzere finansal masrafları çekmesi nedeniyle borç artırmamayı tercih etmesidir.
- Ayrıca, şirket tarafından herhangi bir yeni borcun verilmesinin arkasındaki nedenleri de araştırmak gerekir. Borç, büyümeyi finanse etmek veya bazı hisseleri geri almak veya bir şirketi satın almak veya sadece işletme giderlerini finanse etmek için verilmiş olsun, eğer büyümeyi finanse edecekse, yatırımcılar için iyi bir işarettir. Hisse geri alımı içinse, daha fazla analize ihtiyaç vardır, ancak çoğunlukla iyidir çünkü öz sermaye seyrelmesini azaltır. Şirket, satın alma için borcunu yükseltirse, bunun etkisinin bilinmesi için ortaya çıkan sinerjilerin analiz edilmesi gerekir.
- Son olarak, bilançodaki uzun vadeli borcun işletme giderlerini finanse etmek için yükseltilmesi piyasada olumsuz sinyal vermektedir. Ve sık sık meydana gelirse, bu, şirketin faaliyetlerinin, işletme giderlerini finanse etmek için gereken yeterli nakit akışını sağlayamayacağı anlamına gelir. Bu nedenle, iyi bir yatırımcı, yatırım yaptığı veya yatırım yapmayı planladığı şirkette yeni borç ihracı veya yeniden yapılanma ne olursa olsun her zaman çok dikkatli olmalı ve bilgilendirilmelidir.
Sonuç
Uzun vadeli borç, ödünç verildiği andan itibaren bir yıldan fazla bir süre içinde borç verenlere geri ödenmesi gereken borçtur. Şirketler için faydalıdır çünkü şirket faiz maliyetlerini karşılamak için yeterli nakit akışı üretebilirse, bir miktar finansal kaldıraç sağlar. Ancak borç, işletme nakit akışına göre çok fazlaysa, hem şirket hem de hissedarlar için sıkıntı yaratır.
Bu nedenle, bir yatırımcı borcu ve borçta meydana gelen değişiklikleri dikkatlice incelemelidir. Çıkarılmış veya yeniden yapılandırılmış herhangi bir yeni borcun amacı ve ayrıca uzun vadeli borcun bileşimi hakkında bilgi sahibi olmak iyi bir uygulamadır. Bu detayları elde edebilmek için yatırımcının, ilgilendiği şirketin periyodik olarak yaptığı finansal tablo ve konferans görüşmelerindeki notlardan geçmesi gerekmektedir.
