Hazine Şeritleri (Tanım, Örnekler) - Strip Tahvil nedir?

Hazine Şeritleri nedir?

Hazine payları, tahvillere benzer sabit gelirli ürünlerdir, ancak indirimli olarak satılır ve nominal değerde olgunlaşır, sıfır kuponlu tahvillere çok benzer bir farkla, hükümet tarafından desteklenirler ve dolayısıyla kredi riskinden neredeyse tamamen arındırılırlar.

Örnekler

• STRIPS, Kayıtlı Faizin Ayrı Alım Satımı ve Menkul Kıymet Anaparası anlamına gelen bir kısaltmadır. Bunlar, hazine / Devlet tahvillerinden oyulan belirli finansal ürünlerdir.
• Basit bir ifadeyle, bu, bir tahvilin beklenen nakit akışının birden fazla bireysel sabit gelir ürününe dönüştürülmesinden başka bir şey değildir.
• 10 yıl vadeli sabit gelirli bir ürün örneğini ele alalım. Kupon ödemesi yıllık% 8 kupon oranında yapılır. Bu tahvilin sözleşme şartlarına göre toplamda 11 kupon ödemesi yapılacaktır. Bu ödemeler 11 sıfır kuponlu tahvil olarak yeniden paketlenebilir ve finans topluluğu arasında STRIPS olarak adlandırılabilir ve bunlar ABD hükümeti tarafından dağıtıldığı için hazine şeritleri olarak adlandırılır ve güvenilir ve kredibilite rahatlığına sahiptir.

Basit vanilya tahvilinin nakit akışını düşünmeyin

Şimdi, bu tahvil birden çok şeride (devlet tahvilleri durumunda hazine şeritleri) soyulduğunda nakit akışını ele alalım. Yeni nakit akışı aşağıdaki gibi olacak ve her kupon ödemesi, orijinal Vanilya tahvilinden çıkarılan yeni sıfır kuponlu tahvillerin vade tarihi haline gelecektir.

Hazine şeridinde yatırım getirisi (ROI) hesaplamaları biraz zorlayıcıdır. 2 vaka olabilir.

1) Hazine şeridi vade tarihinden önce tasfiye edilmişse,

Hesaplanan Getiri = Cari Piyasa Değeri - Satın Alınan Fiyat

2) İkinci senaryo, hazine şeridinin vade tarihine kadar tutulmasıdır. Sonra

Hesaplanan Getiri = Tahvilin Nominal Değeri - Satın Alma Fiyatı

Hazine Şeritlerinin Avantajları

• Çok çeşitli vadelere sahip olun: Yukarıda açıklandığı gibi, hazine şeritleri Vanilya tahvillerinden oyulmuştur. Bu nedenle, talebe göre bayiler tarafından özelleştirilirler ve değişen vadelere sahip olabilirler.
• Bunlar sıfır kuponlu tahvillere benziyor çünkü bunlar adil bir iskonto ile ihraç ediliyor ve yukarıdaki örnekte açıklandığı gibi nominal değerden vadesi geliyor.
• Nakit akışı, faiz ödemeleri olmadığından ve nominal değer vade sonunda alındığından oldukça basit ve doğrudandır.
• Bu, küçük parçalara bile yatırılabilir ve bu nedenle perakende yatırımcılar arasında da oldukça popülerdir.
• Bu finansal ürünün en iyi avantajlarından biri, hükümet tarafından desteklenmeleri ve Devlet tahvilleriyle aynı güvenilirliğe sahip olmalarıdır.
• Sağladıkları özelleştirme sayesinde, bu şeritler korunma için en iyi mekanizmadır.

Önemli noktalar

STRIPS, benzersiz özelliklerinden dolayı doğal risklere sahiptir. Bunları ayrıntılı olarak ele alalım.

1. Kredi Riski - Bunlar ABD hükümeti tarafından desteklendiğinden, güvenli kabul edilirler ve devlet tahvillerine benzer güvenilirliğe sahiptirler. Bu nedenle, herhangi bir tür temerrütten muaf oldukları ve herhangi bir kredi riski taşımadıkları kabul edilir.
2. Faiz Oranı Riski
3. Likidite Riski - Hazine bonoları ile karşılaştırıldığında, Hazine STRIPS daha az likittir. Bu, yatırımcıların komisyonculara komisyon olarak daha fazla ödeme yapmasına neden olabilir. Ayrıca, daha az likidite nedeniyle, alış ve satış fiyatlarında farklılık vardır, bu da 2 büyük soruna yol açabilir - istenen fiyatlarla girip çıkmak ve bu STRIPS'in başlangıçta satın alındığı hedge'i etkilemek zor olacaktır. ikincisi, alış-satış fiyatı likiditesindeki yüksek fark nedeniyle likidite krizine yol açabilir ve katılımcılar siparişlerini yerine getirmekte zorlanabilirler. Bununla birlikte, STRIPS, farklı özellikleri nedeniyle, bir komisyoncunun yeni denge seviyelerinde yeniden biçimlendirme yoluyla yeni talep / arz yaratmak için esnek bir şekilde onu soyabileceği veya yeniden paketleyebileceği benzersiz bir mekanizma ile ortaya çıkar.
4. Hazine şeritleri pazarı, sağladığı istikrar ve yatırım kolaylığı nedeniyle çok büyük bir hale geldi. 1999'daki piyasa rakamlarına göre, tüm tahvillerin% 37'si STRIPS'te tutulmuştu ve 225 milyar $ değerinde olabilirdi. Bunlar yeniden paketlenebildiğinden ve arz talebi yaratılabildiğinden, 2000 nokta com balonu patlaması ve 2008'deki büyük bunalım gibi sıkıntı zamanlarında bile oldukça büyük akışlar var.
5. Hazine şeritleri yalnızca yatırımlar için değil, aynı zamanda ekonomistler, yatırımcılar ve düzenleyiciler tarafından sıfır kuponlu Hazine getiri eğrisini ölçmek için de kullanılır. Finans topluluğu, bu finansal ürünleri, eğri davranışını tahmin etmek ve faiz oranı eğrilerini, ekonomik sağlığı ve hareket ettiği yönü tahmin etmek için kullanır. Bu şeritlerin sağladığı esneklik nedeniyle, bunlar tek bir temel güvenlikten etkilenmez ve dolayısıyla herhangi bir kesinti olmaksızın pürüzsüz bir verim eğrisi sağlar. Bu eğriyi hesaplamak için iki ana yöntem - Nelson-Siegel ve Fisher - Nychka Zervos'dur ve bunları ampirik olarak hesaplayan matematikçilerin adını almıştır.

Sonuç

Bunlar, devlet desteğine sahip oldukları için kredisiz faiz sağladıkları için çok yüksek kaliteli borçlanma araçlarıdır. Yatırımcıların çok daha düşük bir yatırımla hazine bonosu ve hazine bonosu kazançlarından yararlanmasını sağlar. Portföy yöneticileri tarafından risklerden korunmak ve varlık tahsisi için kullanılırlar, böylece değişken piyasalarda bile getiri elde edilmesine yardımcı olurlar.