Piyasa Riski Primi nedir?
Piyasa riski primi , portföye dahil olan ek risk nedeniyle portföye getirilen ek getiridir; Esasen, piyasa riski primi, bir yatırımcının risksiz menkul kıymetler yerine bir hisse senedine veya bir tahvile veya bir portföye yatırım yapabilmesini sağlamak için alması gereken prim getirisidir. Bu kavram, iyi işleyen bir piyasada risk ile gerekli getiri arasındaki ilişkiyi ölçen CAPM modeline dayanmaktadır.
CAPM'de Piyasa Riski Primi Açıklaması
- Özkaynak Maliyeti CAPM formülü = Risksiz Getiri Oranı + Beta * (Piyasa Getiri Oranı - Risksiz Getiri Oranı)
- Burada, Piyasa Riski Prim Formülü = Piyasa Getiri Oranı - Risksiz Getiri Oranı.
Bir yatırımı elde tutmanın beklenen getirisi ile risksiz oran arasındaki fark, piyasa riski primi olarak adlandırılır.
Bunu anlamak için önce geri dönüp basit bir konsepte bakmamız gerekiyor. Hepimiz daha büyük riskin daha fazla getiri anlamına geldiğini biliyoruz, değil mi? Öyleyse, tasarruf etmekten yatırımcı olmaya zihinsel bir sıçrama yapan yatırımcılar için neden doğru olmasın? Kişi miktarı Hazine bonolarında biriktirdiğinde asgari getiri bekler. Daha fazla risk almak istemiyor, bu yüzden minimum oranı alıyor. Peki ya kişi bir hisse senedine yatırım yapmaya hazırsa, daha fazla getiri beklemeyecek mi? En azından parasını Hazine bonolarına yatırarak elde edeceğinden fazlasını beklerdi!
Ve piyasa riski primi kavramının geldiği yer burasıdır. Beklenen getiri oranı ile minimum getiri oranı (risksiz oran da denir) arasındaki farka piyasa primi denir.
Formül
Piyasa riski prim formülü basittir, ancak tartışmamız gereken bileşenler vardır.
Piyasa Riski Prim Formülü = Beklenen Getiri - Risksiz Oran.
Şimdi piyasa riski prim formülünün her bir bileşenini alalım ve analiz edelim.
Öncelikle beklenen getiriyi düşünelim. Beklenen bu getiri, tamamen yatırımcının nasıl düşündüğüne bağlıdır. Ve yatırım yaptığı yatırımların türü nedir?
Yatırımcılar açısından değerlendirebileceğimiz şu seçenekler var:
- Riske toleranslı yatırımcılar: Yatırımcılar piyasanın oyuncularıysa ve iniş ve çıkışları anlıyorlarsa ve geçmeleri gereken risklerden memnunsa, onlara risk toleranslı yatırımcılar diyeceğiz. Riske toleranslı yatırımcılar yatırımlarından fazla bir şey beklemeyecek ve bu nedenle primler riskten kaçınan yatırımcılardan çok daha az olacaktır.
- Riskten kaçınan yatırımcılar: Bu yatırımcılar genellikle yeni yatırımcılardır ve riskli yatırımlara fazla yatırım yapmamışlardır. Sabit mevduat veya tasarruf bankası hesaplarında paralarını biriktirdiler. Ve yatırım olasılıkları üzerinde düşündükten sonra hisse senetlerine yatırım yapmaya başlarlar. Ve bu nedenle, riske toleranslı yatırımcılardan çok daha fazla getiri bekliyorlar. Bu nedenle, riskten kaçınan yatırımcılar durumunda prim daha yüksektir.
Artık prim, yatırımcıların yatırım yapmaya hazır oldukları yatırımların türüne de bağlıdır. Yatırımlar çok riskliyse, doğal olarak beklenen getiri, daha az riskli yatırımlardan çok daha fazla olacaktır. Ve bu nedenle, prim aynı zamanda daha az riskli yatırımlardan daha fazla olacaktır.
Primi hesaplarken burada göz önünde bulundurmamız gereken iki husus daha var.
- Gerekli Piyasa Riski Primi: Yatırımcıların her türlü yatırımdan bekleyebilecekleri asgari oran ile risksiz faiz oranı arasındaki farktır.
- Tarihsel Piyasa Riski Primi: Bu, belirli bir piyasanın tarihsel piyasa oranı, örneğin NYSE (New York Borsası) ile risksiz oran arasındaki farktır.
Yorumlama
- Piyasa riski prim modeli, bir beklenti modelidir çünkü içindeki her iki bileşen (beklenen getiri ve risksiz oran) değişime tabidir ve değişken piyasa güçlerine bağlıdır.)
- Bunu iyi anlamak için, piyasa primi rakamını bulmak için beklenen getiriyi hesaplamanın temeline sahip olmanız gerekir. Ve seçtiğiniz temel, yaptığınız yatırımlarla alakalı ve uyumlu olmalıdır.
- Normal durumlarda, yapmanız gereken tek şey tarihsel ortalamaları temel almaktır. NYSE'ye yatırım yapıyorsanız ve piyasa riski primini hesaplamak istiyorsanız, yapmanız gereken tek şey yatırım yapmaya karar verdiğiniz hisse senetlerinin geçmiş kayıtlarını bulmak ve ardından ortalamaları bulmak. O zaman güvenebileceğiniz bir rakam elde edersiniz. Burada hatırlamanız gereken bir şey, tarihsel figürleri temel alarak, aslında geleceğin tam olarak geçmişe benzeyeceğini varsayıyorsunuz ve bu da kusurlu olabilir.
Hatalı olmayacak ve mevcut piyasa koşullarıyla uyumlu olacak doğru piyasa riski primi hesaplaması ne olur? O halde Real Market Premium'u aramalıyız. İşte Reel Piyasa Riski Primi formülü -
Reel Piyasa Riski Primi = (1 + Nominal Oran / 1 + Enflasyon Oranı) - 1
Örnek bölümünde her şeyi detaylı olarak anlayacağız.
Ekonomistlere göre, kararınızı tarihsel figürlere dayandırmak istiyorsanız, uzun vadeli bir perspektife gitmelisiniz. Primin% 6'nın üzerinde olması nedeniyle gerçek rakamların çok ötesinde. Bu, uzun vadeli bir perspektif alırsanız, gerçek olana daha yakın olacak ortalama bir prim bulmanıza yardımcı olacağı anlamına gelir. Örneğin, ABD'nin 1802 ile 2008 arasındaki ortalama primine bakarsak, ortalama primin sadece% 5,2 olduğunu görürüz. Bu bir noktayı kanıtlıyor. Bir pazara yatırım yapmak istiyorsanız, geriye dönün ve 100 yıldan fazla veya olabildiğince uzun yıllar boyunca tarihi rakamlara bakın ve ardından beklenen getiriye karar verin.
Örnek ile Hesaplama
Basit bir taneyle başlayalım ve daha sonra karmaşık olanlara geçeceğiz.
Örnek 1 (Piyasa Riski Prim Hesaplaması)
Aşağıdaki ayrıntılara bir göz atalım -
| Yüzde olarak | Yatırım 1 | Yatırım 2 |
| Beklenen Getiri | % 10 | % 11 |
| Risksiz oran | % 4 | % 4 |
Bu örnekte, iki yatırımımız var ve bize ayrıca beklenen getiri ve risksiz oran bilgileri verildi.
Şimdi piyasa riski prim hesaplamasına bakalım
| Yüzde olarak | Yatırım 1 | Yatırım 2 |
| Beklenen Getiri | % 10 | % 11 |
| (-) Risksiz oran | % 4 | % 4 |
| Ödül | % 6 | % 7 |
Şimdi, çoğu durumda, varsayımlarımızı tarihsel figürlerin beklenen getirisine dayandırmamız gerekiyor. Bu, yatırımcıların prim oranına karar verecek bir getiri olarak bekledikleri anlamına gelir.
İkinci örneğe bir göz atalım.
Örnek 2 (Özsermaye Riski Prim Hesaplaması)
Piyasa Riski Primi ve Özkaynak Riski Primi kapsam ve kavramsal olarak farklıdır, ancak özkaynak riski primi örneğinin yanı sıra bir yatırım türü olarak kabul edilebilecek öz sermayeye de bir göz atalım.
| Yüzde olarak | Yatırım |
| Büyük Şirket Hisse Senetleri | % 11.7 |
| ABD Hazine Bonoları | % 3.8 |
| Şişirme | % 3,1 |
Şimdi hisse senedi risk primine bir göz atalım. Özkaynak riski primi, belirli özkaynaktan beklenen getiri ile risksiz oran arasındaki farktır. Burada yatırımcıların büyük şirket hisselerinden% 11,7 kazanmayı beklediklerini ve ABD Hazine bonosu oranının% 3,8 olduğunu varsayalım.
Bu, öz sermaye risk priminin aşağıdaki gibi olacağı anlamına gelir -
| Yüzde olarak | Yatırım |
| Büyük Şirket Hisse Senetleri | % 11.7 |
| (-) ABD Hazine Bonoları | % 3.8 |
| Sermaye Riski Primi | % 7,9 |
Peki enflasyon ne olacak? Enflasyon oranıyla ne yapardık? Buna bir sonraki gerçek piyasa riski primi örneğinde bakacağız.
Örnek 3 (Reel Piyasa Riski Prim Hesaplaması)
| Yüzde olarak | Yatırım |
| Büyük Şirket Hisse Senetleri | % 11.7 |
| ABD Hazine Bonoları | % 3.8 |
| Şişirme | % 3,1 |
Şimdi hepimiz bunun bir beklenti modeli olduğunu biliyoruz ve bunu hesaplamamız gerektiğinde, aynı piyasadaki veya aynı yatırımlar için tarihsel rakamlar almamız gerekiyor ki böylece neyi beklenen getiri olarak algılayacağımız konusunda bir fikir edinebiliriz. Gerçek primin önemi burada yatıyor. Enflasyonu hesaba katacağız ve ardından gerçek primi hesaplayacağız.
İşte gerçek piyasa riski prim formülü:
(1 + Nominal Oran / 1 + Enflasyon Oranı) - 1
Öncelikle, nominal oranı, yani normal primi hesaplamamız gerekir -
| Yüzde olarak | Yatırım |
| Büyük Şirket Hisse Senetleri | % 11.7 |
| (-) ABD Hazine Bonoları | % 3.8 |
| Ödül | % 7,9 |
Şimdi bu primi nominal oran olarak alacağız ve gerçek piyasa risk primini bulacağız.
Gerçek Premium = (1 +0.079 / 1 + 0.031) - 1 = 0.0466 =% 4.66.
İki özel nedenden dolayı kullanışlıdır -
- Birincisi, reel piyasa primi enflasyon ve gerçek hayat verileri açısından daha pratiktir.
- İkincisi, yatırımcılar beklenen getiri olarak% 4,66-% 6 gibi bir şey beklediklerinde beklenti başarısızlığı olasılığı çok azdır veya hiç yoktur.
Piyasa Riski Prim Kavramının Sınırlamaları
Bu kavram bir beklenti modelidir; bu nedenle, çoğu zaman doğru olamaz. Ancak hisse senedi risk primi, hisse senetlerine yatırım yapmayı düşünüyorsanız bundan çok daha iyi bir kavramdır (bunu hesaplayabileceğimiz birçok yaklaşım vardır). Şimdilik, bu Kavramın sınırlamalarına bakalım -
- Bu doğru bir model değildir ve hesaplama yatırımcılara bağlıdır. Bu, çok fazla değişken ve uygun hesaplamanın çok az temeli anlamına gelir.
- Tarihsel rakamlar dikkate alınarak piyasa riski primi hesaplaması yapıldığında geleceğin geçmişe benzer olacağı varsayılmaktadır. Ancak çoğu durumda bu doğru olmayabilir.
- Enflasyon oranını hesaba katmaz. Dolayısıyla, gerçek risk primi, bir piyasa priminden çok daha iyi bir kavramdır.
