FAVÖK, işletmenin ürettiği İşletme Geliri olan faiz ve vergi öncesi kazançtır, FAVÖK ise bir işletmenin faaliyetlerinden elde edilen tüm nakit akışını temsil eden faiz, vergi amortismanı ve amortisman öncesi kazançtır.
FAVÖK - FAVÖK
Faaliyet Karı nedir? Yukarıdaki Colgate Gelir Beyanı'na bir göz atalım. FAVÖK (Faiz ve Vergi Öncesi Kazanç) mı yoksa FAVÖK (Faiz Vergisi Amortisman ve Amortisman Öncesi Kazanç) mı?
Faaliyet karı EBIT'dir. FAVÖK, gelir vergisi ve faiz giderlerini bırakan tüm harcamalar dahil olmak üzere herhangi bir şirketin karını tanımlar. Ancak, FAVÖK ölçüsü, muhasebe ve finansman kararlarının etkilerini ortadan kaldırdığı için firmalar ve işletmeler arasındaki karlılığı analiz etmek ve karşılaştırmak için kullanmak iyidir.
FAVÖK ve FAVÖK konulu bu makalede, farklılıklarına ve kullanımlarına derinlemesine bakıyoruz.
- FAVÖK - FAVÖK - Tanım
- FAVÖK - FAVÖK - Temel Farklılıklar
- FAVÖK - FAVÖK Örnekleri
- FAVÖK - FAVÖK - Örnek 1
- FAVÖK ve FAVÖK - Örnek 2
- FAVÖK ve FAVÖK - Örnek 3
- Colgate'in EBITDA'sının Hesaplanması
- FAVÖK - FAVÖK - Sermaye Yoğun Firma ve Hizmet Şirketleri
- FAVÖK ile İlgili Dikkat Edilmesi Gereken Önemli Noktalar
- FAVÖK Dezavantajları
FAVÖK - FAVÖK - Tanım
Finans ve muhasebede, herhangi bir şirketin karı olarak tanımlanan faiz ve vergi öncesi kazançlar (EBIT), gelir vergisi ve faiz harcamalarını bırakan tüm harcamalar dahil. Aşağıdaki formülle tanımlanır:
FAVÖK Formülü = işletme geliri - işletme giderleri veya OPEX
Şirketin hesaplama amacıyla faaliyet dışı geliri yoksa, alternatif olarak faaliyet geliri işletme karı ve EBIT'ye benzer şekilde kullanılabilir.
Faiz, vergiler, amortisman ve amortisman öncesi kazançlar veya FAVÖK, bir firmanın mevcut işletme karlılığının yerine geçen faiz, vergi, gider, amortisman ve amortismanlardan önce firmanın net kazancı üzerinden hesaplanan bir muhasebe dönemi. Aşağıdaki formülle tanımlanır:
FAVÖK = FAVÖK veya faaliyet karı + amortisman harcaması + amortisman harcaması
Veya FAVÖK = Toplam kar + Amortisman + Amortisman + Vergiler + Faiz
Şirketin amortisman ve amortisman nedeniyle toplam harcamalarını EBIT'ine geri eklemek.
FAVÖK temelde amortisman, amortisman, vergiler ve faize eklenen net gelirdir. FAVÖK ölçüsü, muhasebe ve finansman kararlarının etkilerini ortadan kaldırdığı için firmalar ve işletmeler arasındaki karlılığı analiz etmek ve karşılaştırmak için kullanmak iyidir.
Verizon, GAAP dışı bir ölçü olarak Konsolide FAVÖK sağlar. Verizon yönetimi, bu önlemlerin yatırımcılar için şirketin karlılığını ve işletme performansını değerlendirmede faydalı olduğuna inanmaktadır.
kaynak: Verizon Faaliyet Raporu
Aşağıda görüldüğü gibi - FAVÖK = FAVÖK (Faaliyet Geliri) + Amortisman ve Amortisman.
kaynak: Verizon Faaliyet Raporu
Ayrıca, FAVÖK'ün en çok değerleme oranlarını (EV / FAVÖK) gelir ve işletme değeri hesaplamasına karşı değerlendirmek için kullanıldığını unutmayın.
FAVÖK - FAVÖK - Temel Farklılıklar
| EBIT | FAVÖK |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
FAVÖK - FAVÖK Örnekleri
FAVÖK - FAVÖK - Örnek 1
Geçen yıl 70.000 dolar gelire sahip bir inşaat şirketi olduğunu varsayalım. Ancak firmanın işletme giderleri 40.000 $ olarak kaydedildi. Bu nedenle, FVÖK = 70.000 - 40.000 $ = 30.000 $.
Harcamalar; idari, genel, satış, satılan malların maliyeti (COGS), kamu hizmetleri ve kira, maaşlar, amortisman ve amortismanı içerir.
- Amortisman giderlerini ekleyin.
Şimdi, FAVÖK'ü hesaplamak için aynı örnek, 10 yıllık varlığın çalışma ömrü beklentisi dahil olmak üzere temel varsayımlarla genişletiliyor. Bir süre önce şirket tarafından satın alınan makinelerin konsolide değeri 30.000 $ ve çalışma ömrü 10 yıl olduğunu varsayalım. Böyle bir durumda, doğrusal veya doğrusal amortisman varsayıldığında, makineler birlikte yılda 30.000 $ / 10 = 3.000 $ değerinde değer kaybedecektir.
- Tüm amortisman giderlerini ekleyin.
Amortisman, amortismanla bağlantılıdır; ancak aynı teknik değildir. Amortisman, maddi varlıklar için kullanılan amortisman ise, kilit maddi olmayan varlıkların tüm ömürleri boyunca herhangi bir zamanda stratejik olarak edinilmesinden kaynaklanan harcamaları ifade eder. Tipik olarak, amortisman harcamaları, herhangi bir şirketin K&Z veya nakit akış tablolarındaki amortisman harcamalarına paralel olarak kaydedilir. Tek bir benzersiz değeri elde etmek ve kaydetmek için listelenen tüm amortisman harcamalarını toplayın.
- Örneğin, bir şirketin reklamlarda kullanılmak üzere bazı ünlü Sufi şarkılarının haklarını elde etmek için 2000 $ harcadığını varsayalım. Bu paranın şarkı haklarını beş yıl boyunca satın aldığını varsayalım.
- Dolayısıyla, Amortisman gideri = 2.000 $ / 5 yıl = 4.00 $ / yıl
Şimdi formülü kullanarak FAVÖK hesaplamak,
FAVÖK = FAVÖK + amortisman + amortisman
Firmanın FVÖK'üne amortisman ve amortisman nedeniyle genel harcamaları geri eklemek. FAVÖK, amortisman, amortisman, vergiler ve faizden önceki net kazançların hesaplanması olarak tanımlanır. Amortisman ve amortisman önceden FAVÖK hesaplaması için çıkarıldığından, FAVÖK'ü bulmak için bunları tekrar eklemek gerekir.
- İnşaat şirketi ile ilgili yukarıdaki örnekte, daha önce belirlenen amortisman ve amortisman giderlerinin sadece şirket tarafından yapılan maliyetler olduğuna inanalım (aslında, net değere ulaşmak için çok sayıda amortisman ve / veya amortisman harcaması eklemek çok önemli olabilir. ).
- Bu durumda FAVÖK formülünü kullanarak FAVÖK'ü değerlendirelim, FAVÖK = amortisman + amortisman + FAVÖK. 400 ABD Doları + 3000 ABD Doları + 30.000 ABD Doları = 33.400 ABD Doları. Böylece şirketin FAVÖK'ü 33.400 $ olarak hesaplandı.
FAVÖK ve FAVÖK - Örnek 2
Bir perakende firmasının 100 milyon dolarlık gelir sağladığını ve 40 milyon dolarlık ürün harcamasına ve 20 milyon dolarlık işletme harcamasına tanık olduğunu varsayalım. Amortisman ve amortisman giderleri 10 milyon $ olarak kaydedildi ve operasyonlardan 30 milyon $ net kar sağladı. Ayrıca, faiz harcaması 5 milyon dolardır ve bu da vergilerden önce 25 milyon dolar kazanç sağlar. % 20'lik bir vergi oranı varsayıldığında, net gelir 20 milyon dolar olur, şirketin vergi öncesi gelirinden düşülen 5 milyon dolarlık vergiyi nakleder. FAVÖK formülünü kullanarak işletme karını amortismanla toplayalım, FAVÖK'e ulaşmak için amortisman harcaması 40 milyon dolara eşittir (10 milyon dolara 30 milyon dolar).
FAVÖK ve FAVÖK - Örnek 3
| A Şirketi | B şirketi | |
| gelir | 5.500.000 | 5.250.000 |
| Malların maliyeti | (3.555.000) | (3.470.000) |
| Brüt kazanç | 1.945.000% 35,4 | 1.780.000% 33,9 |
| Satış, Genel ve | ||
| Yönetim giderleri | (1.550.000) | (1.370.000) |
| Faaliyet gelirleri | 395.000% 7,2 | 410.000% 7,8 |
| Faiz giderleri | (30.000) | (70.000) |
| Vergiler | (65.000) | (65.000) |
| Net gelir | 300.000% 5.5 | 275.000% 5,2 |
| Net gelir | 300.000 | 275.000 |
| Faiz gideri | 30.000 | 70.000 |
| Vergiler | 65.000 | 65.000 |
| Amortisman + Amortisman | 110.000 | 170.000 |
| FAVÖK | 505.000% 9,2 | 580.000% 11,1 |
Yukarıdaki örnekte, B şirketi, nispeten daha küçük gelir büyümesine sahip olmasına rağmen, A şirketine kıyasla daha iyi FAVÖK ölçüsü göstermiştir.
FAVÖK, vergi politikalarının, finansmanın ve muhasebenin belirtilen karlar üzerindeki etkisini en aza indiren faaliyetlerden kaynaklanan nakit akışı ile tanımlanır.
Colgate'in EBITDA'sının Hesaplanması
Colgate'in Gelir Tablosunun anlık görüntüsü aşağıdadır. Daha önce gördüğümüz gibi, rapor edilen Faaliyet Karı FAVÖK'dür (Faiz ve Vergi Öncesi Kazanç). Gelir Tablosuna yakından bakarsanız, Amortisman ve Amortisman satır öğesini bulamazsınız.
Colgate'in muhasebe açıklamalarına daha ayrıntılı bir bakış, üretim operasyonlarına atfedilebilen Amortismanın Satış Maliyetine (Brüt Kardan önce) dahil edildiğini ortaya koymaktadır. Ve amortismanın geri kalanı, SG&A giderine veya Genel Satış ve Yönetici giderine dahil edilir.
Amortisman ve Amortisman bulmanın en iyi ve en kolay yolu nakit akış tablosuna bakmaktır. Faaliyetlerden Nakit Akışı, Amortisman ve amortisman rakamlarını içerir.
FAVÖK (2015) = FAVÖK (2015) + Azaltım ve İtfa (2016)
FAVÖK 2015 = 2.789 + 449 = 3.328 milyon $
Aynı şekilde, FAVÖK (2014) = 3.557 + 442 = 3.999 milyon $
FAVÖK - FAVÖK - Sermaye Yoğun Firma ve Hizmet Şirketleri
Tipik bir Hizmet Şirketi FAVÖK / FAVÖK ve Sermaye Yoğun Firma (üretici firma) FAVÖ / FAVÖK'e bakalım
Hizmet şirketlerinin büyük bir varlık tabanı yoktur. İş modelleri İnsan Sermayesine (çalışanlar) bağlıdır. Bu amortisman ve amortisman nedeniyle Hizmetlerde Şirketler genel olarak anlamsızdır. Bununla birlikte, İmalat Şirketleri (veya Sermaye Yoğun şirketler), kuruluşuna büyük ölçüde yatırım yapar ve mal üretmek için varlıklara yapılan yatırımlara bağımlıdır. Bu nedenle, daha yüksek bir varlık tabanıyla, amortismanı ve amortismanı nispeten daha yüksektir.
Aşağıdaki örneği düşünün -
| Öğeler | Hizmet Şirketi A | İmalat Şirketi B |
| gelir | $200 dolar | $200 dolar |
| Nakit Giderler | 180 $ | 180 $ |
| Amortisman ve | ||
| Amortisman | 0 $ | 20 $ |
| EBIT | 20 $ | 0 $ |
| FAVÖK | 20 $ | 20 $ |
Her iki şirket de eşit FAVÖK'e sahipken, şirketin FAVÖK'ü 20 milyar dolar, ancak şirketin B EBIT'si yalnızca 0 milyar dolar.
Infosys - Hizmet Şirketlerinin EBIT ve FAVÖK'ü
FAVÖK marjı ile FAVÖK marjı arasındaki fark, bize Gelir Tablosundaki nispi amortisman ve amortisman miktarını söyleyebilir. Aşağıdaki grafikten Infosys için FAVÖK Marjı ile FAVÖK Marjı arasındaki farkın yaklaşık% 1,24 (% 27,34 -% 26,10) olduğunu not ediyoruz. Bu, bir Asset Light modeli olarak çalıştıkları için bir hizmet firmasından beklenir.
kaynak: ycharts
Exxon'un (Sermaye Yoğun Firma) FAVÖK ve FAVÖK'ü
Şimdi yukarıdaki grafiği bu Exxon ile karşılaştıralım. Exxon, bir Petrol ve Gaz şirketidir (yüksek sermaye yoğun bir şirket). Beklendiği gibi, FAVÖK Marjı ile FAVÖK marjı arasındaki farkın çok yüksek olduğunu görüyoruz - yaklaşık% 8,42 (% 13,00 -% 4,58). Bunun nedeni, yüksek amortisman ve amortisman rakamlarına yol açan Emlak Tesis ve Teçhizatına yapılan yoğun yatırımlardır.
kaynak: ycharts
FAVÖK ile İlgili Dikkat Edilmesi Gereken Önemli Noktalar
FAVÖK Verileri sorumlu bir şekilde kullanılmalıdır
- FAVÖK'ü şirketin finansal gücünü belirlemek için asla temel bir teknik olarak kullanmayın. FAVÖK'ün bir finansal çalışmada bir miktar fayda sağlaması bekleniyor. Örneğin, şirketin kalan borçları için kısa vadede ödemesi gereken para miktarını belirlemek için daha basit bir tekniktir - bir şirketin faiz ödemeleri için 2.000 $ olduğunu varsayalım, ancak 3.000 $ FAVÖK olarak, firmanın borcunu kapatmak için yeterli para. Ancak, FAVÖK temel harcamaları hesaba katmadığı ve kolayca değiştirilebildiği için, şirketin gücünün tek ölçüsü olarak kullanmak aptalca. (ayrıca Faiz Kapsamı Oranına bakın)
- FAVÖK, aslında herhangi bir şirketin para kazanıp kazanmadığını veya kaybettiğini gösteren doğru bir gösterge olduğunu kanıtlamaz. Gerçekte, herhangi bir şirketin negatif serbest nakit akışına sahipken pozitif FAVÖK göstermesi aslında mümkündür. Bu nedenle, FAVÖK yanlış bir şekilde herhangi bir şirketin gerçekte olduğundan çok daha iyi görünmesini sağlamak için kullanılabilir.
Bir şirketin FAVÖK'ü kasıtlı olarak manipüle edilmemelidir.
- FAVÖK, bozuk muhasebe yöntemleriyle değiştirilebilir. Örneğin, amortisman ve amortisman oldukça ayrıntılı olarak değerlendirildiğinden (deneyimler, tahminler ve tahminler yoluyla), amortisman ve amortisman planlarındaki değişiklikler yoluyla şirketin FAVÖK'ünü değiştirmesi muhtemeldir. Bununla birlikte, amortisman ve amortisman nakit olmayan harcamalardır (nakit daha önce amortismana tabi / amortismana tabi varlıklarla değiştirilmiştir). Ancak, bazı nedenlerden dolayı mevcutlar. Son olarak, maddi olmayan varlıklar yok olur ve ekipman başarısız olur. Bu gerçekleştikten sonra, son derece gerçek nakit harcamalar gerçekleşir.
- FAVÖK yönetiminin pratik bir örneği olarak, Worldcom, giderilmesi gereken kalemleri aktifleştirdi. Kapitalizasyon, amortismanı artırdı ve daha yüksek karla sonuçlandı (azalan giderler nedeniyle) ve ayrıca analistleri mutlu eden daha yüksek FAVÖK bildirdi.
Herhangi bir firmayı yanlış tanıtmak için asla FAVÖK katını kullanmayın.
- FAVÖK, herhangi bir şirketin finansal sağlığını belirlemek için güvenilir bir çarpan değildir, çünkü herhangi bir şirket hakkında kredi verenleri ve yatırımcıları yanlış yönlendirmeye yetecek kadar pembe bir resim yayınlamak için kolayca değiştirilebilir. Örneğin, bazı işletmelerde, kredi alma limiti, FAVÖK yüzdesi hesaplanarak belirlenir, bu nedenle, firmanın FAVÖK'ünü kontrol ederek, işletme sahipleri kredi verenleri normal kredi koşullarının aksine büyük krediler sunmaları için kolayca aldatabilirler.
- Bunlar gibi sahte uygulamalar, bir firmanın paydaşlarını dolandırmak için tasarlanmışlardır ve hatta yasadışı bile olabilir.
FAVÖK - FAVÖK Videosu
FAVÖK Dezavantajları
- FAVÖK, hesaplama yapılırken neyin olması gerektiği ve neyin alınmaması gerektiği konusunda sağlıklı karar verme yetenekleri sağlayan ayarlanmış bir rakamdır. Ayrıca, firmaların farklı raporlama dönemlerinde FAVÖK hesaplaması yaparken ilgili unsurları sıklıkla değiştirdiğini de belirtir.
- FAVÖK ilk olarak 1980'lerde kaldıraçlı satın almalarla sunulurken, herhangi bir şirketin tüm borcu başarıyla karşılama kapasitesini belirlemek için kullanıldı. Zaman geçtikçe, FAVÖK, daha uzun zaman dilimleri için değer kaybı gerektiren özel varlıklara sahip endüstriler arasında son derece popüler hale geldi. Şu anda, FAVÖK, garantili kalmasına rağmen, özellikle teknoloji segmentine ait birkaç şirket tarafından en yaygın olarak kullanılmaktadır.
- En yaygın yanılsama, nakit kazançlara eşdeğer FAVÖK'dür. Bununla birlikte, FAVÖK, karlılığın iyi bir değerlendiricisidir; ancak nakit akışı değil. FAVÖK, işletme sermayesini finanse etmek için gereken toplam nakdi ve dikkate değer olabilecek eski ekipman değişimini bile unutur. Bu nedenle, FAVÖK, herhangi bir şirketin kazancının yatırımcılar için karlı görünmesini sağlamak için sıklıkla bir muhasebe numarası olarak kullanılır. Bu tekniği kullanırken, hissedarların, şirketin FAVÖK ölçütü altında bir şey saklamadığından emin olmak için diğer önemli performans ölçütlerini de vurgulaması önemlidir.
Beğenebileceğiniz diğer makaleler -
- Vergi Öncesi Gelir Formülü
- FAVÖK ve Faaliyet Geliri Farkları
- EV - FAVÖK Çarpanı
- Satışa Kurumsal Değer
