Mevcut Oran ile Hızlı Oran arasındaki farklar
Cari Oran , firma kaynaklarının kısa vadeli yükümlülükleri karşılamaya yeterli olduğunu bulmak için kuruluşun likiditesini ölçer ve ayrıca cari borçları firmanın cari varlıklarıyla karşılaştırır; oysa hızlı oranı mevcut yükümlülüklere nakit ve benzeri ya da hızlı varlığı karşılaştırır sıvı oranı türüdür
Açıkladı
Bir yatırımcı olarak, bir şirketin finansal olarak nasıl gittiğini hızlıca gözden geçirmek istiyorsanız, şirketin mevcut oranına bakmalısınız. Cari oran, bir şirketin kısa vadeli varlıklarıyla kısa vadeli borçlarını ödeyebilmesi anlamına gelir. Genellikle, alacaklılar bir şirkete bakarken, daha yüksek bir cari oran ararlar; çünkü daha yüksek bir cari oran, kolayca geri ödenmelerini sağlayacak ve ödeme kesinliği artacaktır.
Peki şu anki oran nedir? Basitçe şirketin bilançosuna bakacağız ve ardından cari varlıkları seçeceğiz ve cari varlıkları aynı dönemde şirketin cari borçlarına böleceğiz.
Yatırımcı olarak bilmemiz gereken her şeyi mevcut orandan alırsak, neden hızlı bir orana bakmalıyız? İşte yakalama.
Hızlı oran, yatırımcıların işlerin dibine inmesine ve şirketin mevcut yükümlülüklerini karşılama yeteneğine sahip olup olmadığını keşfetmesine yardımcı olur. Hızlı oranda mevcut orandan farklı olan tek bir şey var. Hızlı oranı hesaplarken, stoklar dışındaki tüm dönen varlıkları dikkate alıyoruz. Birçok finansal analist, envanterin borcunu ödemek için kendini nakde dönüştürmesinin çok zaman aldığını düşünüyor. Bazı durumlarda, hızlı orana ulaşmak için önceden ödenmiş giderleri de hariç tutuyoruz. Bu nedenle, hızlı oran, şirketin kısa vadeli yükümlülüklerini karşılama kabiliyetine sahip olup olmadığını anlamak için daha iyi bir başlangıç noktasıdır. Hızlı oran aynı zamanda asit testi oranı olarak da adlandırılır.
Daha önce gördüğümüz gibi Toll Brothers'ın şu anki oranı 4.6x idi. Bu, mevcut yükümlülüklerini yerine getirmek için en iyi konumda olduklarına inanmamızı sağlıyor. Ancak, Hızlı oranı hesapladığımızda, bunun sadece 0,36x olduğunu not ediyoruz. Bu, aşağıda görüldüğü gibi, bilançodaki yüksek Envanter seviyelerinden kaynaklanmaktadır.
kaynak: Toll Brothers SEC Dosyalama
Cari Oran - Hızlı Oran - Formül
Mevcut Oran Formülü
Önce mevcut oranın formülüne bakalım.
Cari Oran = Cari Varlıklar / Cari Borçlar
Gördüğünüz gibi, mevcut oran basit. Sadece şirketin bilançosuna gidin ve "dönen varlıklar" ı seçin ve toplamı "cari borçlar" a bölün ve oranı öğrenin.
Ancak mevcut varlıklara ne dahil ediyoruz?
Dönen Varlıklar: Şirket, dönen varlıklar altında, döviz, kısa vadeli yatırımlar, alacak hesapları, envanterler, peşin ödenmiş giderler vb. Dahil nakit içerecektir.
Cari borçlar: Cari Borçlar, gelecek 12 ay veya daha kısa sürede vadesi gelen borçlardır. Cari borçlar altında firmalar, ödenecek hesapları, ödenecek satış vergilerini, ödenecek gelir vergilerini, ödenecek faizleri, kredili mevduatları, ödenecek bordro vergilerini, peşin müşteri mevduatlarını, tahakkuk eden giderleri, kısa vadeli kredileri, uzun vadeli borçların cari vadelerini vb. İçerecektir.
Şimdi hızlı orana bakalım. Hızlı orana iki şekilde bakıyoruz.
Hızlı Oran Formülü # 1
Hızlı Oran = (Nakit ve Nakit Benzerleri + Kısa Vadeli Yatırımlar + Alacaklar) / Cari Borçlar
Burada dikkat ederseniz, stoklar dışında her şey dönen varlıklar altına alınır.
Nakit ve nakit benzerlerine, kısa vadeli yatırımlara ve hesap alacaklarına neler dahil ettiğimize bakalım.
Nakit ve Nakit Eşdeğerleri: Nakit altında, firmalar madeni paraları ve kağıt paraları, yatırılmamış makbuzları, çek hesaplarını ve banka havalesini içerir. Nakit eşdeğeri kapsamında, kuruluşlar para piyasası yatırım fonlarını, hazine menkul kıymetlerini, vadesi 90 gün veya daha kısa olan imtiyazlı hisse senetlerini, banka mevduat sertifikalarını ve ticari senetleri dikkate alır.
Kısa Vadeli Yatırımlar: Bu yatırımlar, kısa vadede, genellikle 90 gün veya daha kısa sürede kolaylıkla tasfiye edilebilen kısa vadeli yatırımlardır.
Alacaklar Hesapları: Şirketin borçlularından henüz alınmamış paranın toplamına alacak hesapları denir; Alacak hesaplarının dahil edilmesi bazı analistler tarafından eleştiriliyor çünkü alacak hesaplarının tasfiyesinde daha az kesinlik var!
Hızlı Oran Formülü # 2
Hızlı oranı (asit testi oranı) hesaplamanın ikinci yoluna bakalım -
Hızlı Oran = (Toplam cari varlıklar - Envanter - Peşin Ödenmiş Giderler) / Cari Borçlar
Bu durumda, tüm dönen varlıkları şirketin bilançosundan alabilir ve daha sonra stokları ve peşin ödenmiş giderleri düşebilirsiniz. Ardından, hızlı veya asit testi oranına ulaşmak için rakamı cari yükümlülüklere bölün.
Cari Oran - Hızlı Oran - Yorum
Önce mevcut oranı ve ardından hızlı oranı yorumlayacağız.
- Alacaklılar cari orana baktıklarında, bunun nedeni genellikle geri ödeme kesinliğini sağlamak istemeleridir.
- Bir şirketin cari oranı 1'den azsa, alacaklılar şirketin kısa vadeli yükümlülüklerini kolayca ödeyemeyeceğini anlayabilir.
- Ve şirketin cari oranı 1'den fazlaysa, kısa vadeli borçlarını kapatmak için mevcut varlıklarını tasfiye etmek için daha iyi bir konumdadırlar.
- Peki ya bir şirketin mevcut oranı çok yüksekse? Örneğin, A şirketinin belirli bir yılda 5 cari oranına sahip olduğunu varsayalım, olası yorum ne olur? Aslında ona bakmanın iki yolu var. Birincisi, mevcut varlıklarını çok iyi bir şekilde tasfiye edebilmek ve borçlarını daha hızlı ödeyebilmek için olağanüstü iyi gidiyorlar. İkincisi, şirket varlıklarını iyi kullanamamaktadır ve bu nedenle, dönen varlıklar şirketin cari borçlarından çok daha fazladır.
Şimdi hızlı bir orana bakalım.
- Birçok finansal analist, hızlı bir oranın, bir şirketin finansal işlerini anlamaya başlamak için mevcut orandan çok daha iyi bir yol olduğuna inanıyor. Onların argümanı
- Onların argümanı envantere kaydedilmiş, cari borçların ödenmesi beklentisine dahil edilmemelidir çünkü kimse envanterleri tasfiye etmenin ne kadar süreceğini bilmiyor. Benzer
- Peşin ödenen giderlere benzer. Ön ödemeli gider, gelecekte alınacak mal ve hizmetler için peşin ödenen bir tutardır. Zaten ödenmiş bir şey olduğu için, daha fazla yükümlülüğü ödemek için kullanılamaz. Bu nedenle, hızlı oranı hesaplarken, ön ödemeli gideri de cari varlıklardan düşeriz. İçinde
- Hızlı oran durumunda da, oran 1'den fazlaysa, alacaklılar şirketin iyi durumda olduğuna inanır ve bunun tersi de geçerlidir.
Cari Oran - Hızlı Oran - Temel Örnek
Mevcut oranı ve hızlı oranı anlamaya çalışacağımız iki örneği tartışacağız.
Bir bakalım.
Cari Oran - Hızlı Oran Örnek 1
| X (ABD Doları cinsinden) | Y (ABD Doları cinsinden) | |
| Nakit | 10000 | 3000 |
| Nakit karşılığı | 1000 | 500 |
| Alacak hesapları | 1000 | 5000 |
| Stoklar | 500 | 6000 |
| Ödenebilir hesaplar | 4000 | 3000 |
| Ödenecek Cari Vergiler | 5000 | 6000 |
| Mevcut Uzun Vadeli Yükümlülükler | 11000 | 9000 |
"Mevcut Oran" ve "Hızlı Oranı" hesaplayın.
Öncelikle mevcut oranla başlayalım.
İşte mevcut varlıklara dahil edeceğimiz şeyler -
| X (ABD Doları cinsinden) | Y (ABD Doları cinsinden) | |
| Nakit | 10000 | 3000 |
| Nakit karşılığı | 1000 | 500 |
| Alacak hesapları | 1000 | 5000 |
| Stoklar | 500 | 6000 |
| Toplam dönen varlıklar | 12500 | 14500 |
Şimdi cari borçlara bakacağız -
| X (ABD Doları cinsinden) | Y (ABD Doları cinsinden) | |
| Ödenebilir hesaplar | 4000 | 3000 |
| Ödenecek Cari Vergiler | 5000 | 6000 |
| Mevcut Uzun Vadeli Yükümlülükler | 11000 | 9000 |
| Toplam mevcut sorumluluklar | 20.000 | 18.000 |
Artık mevcut oranı kolayca hesaplayabiliriz.
X ve Y'nin mevcut oranı -
| X (ABD Doları cinsinden) | Y (ABD Doları cinsinden) | |
| Toplam Dönen Varlıklar (A) | 12500 | 14500 |
| Toplam Cari Yükümlülükler (B) | 20.000 | 18.000 |
| Akım Oranı (A / B) | 0.63 | 0.81 |
Yukarıdakilerden, hem X hem de Y'nin kısa vadeli yükümlülüklerini karşılayabilmek için mevcut oranlarını iyileştirmeleri gerektiği kolayca söylenebilir.
Şimdi hızlı orana bakalım.
Hızlı oranı hesaplamak için, verilen “peşin ödenmiş giderler” olmadığı için “stokları” hariç tutmamız yeterlidir.
| X (ABD Doları cinsinden) | Y (ABD Doları cinsinden) | |
| Nakit | 10000 | 3000 |
| Nakit karşılığı | 1000 | 500 |
| Alacak hesapları | 1000 | 5000 |
| Toplam dönen varlıklar
("Envanterler" hariç) | 12000 | 8500 |
Şimdi hızlı oran -
| X (ABD Doları cinsinden) | Y (ABD Doları cinsinden) | |
| Toplam Dönen Varlıklar (M) | 12000 | 8500 |
| Toplam Cari Yükümlülükler (N) | 20.000 | 18.000 |
| Akım Oranı (M / N) | 0.60 | 0.47 |
Burada dikkat çeken bir şey var. X için, stokların hariç tutulması nedeniyle hızlı oranda çok fazla fark yoktur. Ancak Y durumunda, çok büyük bir fark var. Bu, stokların oranı artırabileceği ve alacaklılara ödeme alma konusunda daha fazla umut verebileceği anlamına gelir.
Cari Oran - Hızlı Oran Örnek # 2
Paul, birkaç yıl önce bir giyim mağazası açtı. Paul işini büyütmek istiyor ve bunu yapmak için bankadan kredi alması gerekiyor. Banka, Paul'ün giyim mağazasının hızlı oranını anlamak için bir bilanço ister. İşte ayrıntılar aşağıdadır -
Nakit: 15.000 ABD Doları
Alacak Hesapları: 3.000 ABD Doları
Envanter: 4.000 ABD Doları
Hisse Senedi Yatırımları: 4.000 ABD Doları
Peşin ödenen vergiler: 1500 ABD $
Mevcut Borçlar: 20.000 ABD $
Banka adına "Hızlı Oran" hesaplayın.
Hızlı orana "envanter" ve "peşin ödenen vergilerin" dahil edilmeyeceğini bildiğimiz için, dönen varlıkları aşağıdaki gibi alacağız.
(Nakit + Alacak Hesapları + Stok Yatırımları) = ABD Doları (15.000 + 3.000 + 4.000) = 22.000 ABD Doları.
Ve cari borçlardan bahsedilir, yani 20.000 ABD $.
Daha sonra, hızlı oran = 22.000 / 20.000 = 1.1 olacaktır.
1'den fazla hızlı bir oran, bankanın başlaması için yeterince iyidir. Şimdi banka, işini genişletmesi için Paul'a borç verip vermemeyi düşünmek için daha fazla orana bakacak.
Colgate - Mevcut Oranı ve Hızlı Oranı Hesapla
Bu örnekte, Colgate'in Mevcut Oranını ve Hızlı Oranını nasıl hesaplayacağımıza bakalım. Hesaplama excel sayfasına erişmek isterseniz, aynısını buradan indirebilirsiniz - Excel'de Oran Analizi
Colgate'in Mevcut Oranı
Aşağıda Colgate'in 2010 - 2013 yıllarına ait Bilanço'nun anlık görüntüsü bulunmaktadır.
Cari Oranın hesaplanması kolaydır = Colgate'in Mevcut Varlıklarının Colgate'in Mevcut Yükümlülüğüne bölümü.
Örneğin, 2011'de, Cari Varlıklar 4.402 milyon dolar ve Cari Yükümlülük 3.716 milyon dolardı.
Colgate Cari Oranı (2011) = 4.402 / 3.716 = 1.18x
Aynı şekilde diğer tüm yıllar için cari oranı hesaplayabiliriz.
Colgate Mevcut Oranlarla ilgili olarak aşağıdaki gözlemler yapılabilir -
- Cari oran, 2010 yılında 1,00x iken 2012 yılında 1,22x'e yükselmiştir.
- Colgate'in cari oranı, 2010'dan 2012'ye kadar nakit ve nakit benzerlerinde ve diğer varlıklarda meydana gelen artış nedeniyle artmıştır. Ayrıca, bu üç yıl için cari borçların yaklaşık 3.700 milyon dolar civarında durgun olduğunu gördük.
- Cari oran, uzun vadeli borcun cari kısmının 895 milyon $ 'a yükselmesi nedeniyle cari yükümlülüklerin 2013 yılında 1.08x'e geriledi.
Colgate'in Hızlı Oranı
Şimdi Mevcut Oranı hesapladığımıza göre, Colgate'in Hızlı Oranını hesaplıyoruz. Hızlı oran sadece alacakları ve paydaki nakit ve nakit benzerlerini dikkate alır.
Colgate'in hızlı Oranı nispeten sağlıklıdır (0,56x - 0,73x arasında). Bu asit testi bize, şirketin Alacaklar ve Nakit ve Nakit Benzerlerini kullanarak kısa vadeli borçlarını ödeyebilme kabiliyetini göstermektedir. Colgate'in cari borçların önemli bir bölümünü ödeyecek makul düzeyde nakit ve alacakları olduğunu not ediyoruz.
Apple'ın Mevcut Oranı ve Hızlı Oran
Artık Mevcut Oranın ve hızlı oranın hesaplanmasını bildiğimize göre, ikisini Apple (ürün şirketi) için karşılaştırmamıza izin verin. Aşağıdaki grafik, Apple'ın son 10 yıldaki Cari Oranını ve Hızlı Oranını göstermektedir.
kaynak: ycharts
Yukarıdaki grafikten aşağıdakilere dikkat ediyoruz -
- Apple'ın Mevcut Oranı şu anda 1.35x, Hızlı Oranı ise 1.22x. Bu iki oran birbirine çok yakındır.
- Bu iki oran arasında pek bir fark yok. Tarihsel olarak birbirlerine çok yakın kaldıklarını not ediyoruz.
- Bunun temel nedeni, Apple'ın mevcut varlıklarının çoğunun Nakit ve Nakit Eşdeğerleri, Menkul Kıymetler ve Alacaklar olarak olmasıdır.
- Mevcut Varlıkların yüzdesi olarak stok, aşağıdaki bilançodan görüldüğü gibi önemsizdir (% 2'den az).
kaynak: Apple SEC dosyaları
Microsoft'un Mevcut Oranı ve Hızlı Oran
Artık Apple'ın karşılaştırmasını gördüğümüze göre, Microsoft Mevcut Oran ve Hızlı Oran grafiğinin nasıl görüneceğini tahmin etmek kolaydır.
Aşağıdaki grafik Microsoft'un son 10 yıldaki Hızlı ve Güncel oranını göstermektedir.
kaynak: ycharts
Aşağıdakilere dikkat ediyoruz -
- Mevcut Oran şu anda 2.35x'te, hızlı oran ise 2.21x'te.
- Bu yine dar bir aralık, tıpkı Apple gibi.
- Bunun temel nedeni, Envanterin toplam cari varlıkların çok küçük bir kısmı olmasıdır.
- Dönen varlıklar, esas olarak Nakit ve Nakit Benzerleri, Kısa Vadeli Yatırımlar ve alacaklardan oluşmaktadır.
kaynak: Microsoft SEC Dosyalama
Yazılım Uygulama Sektörü - Cari Oran - Hızlı Oran Örnekleri
Şimdi sektöre özel Cari Oran ve Hızlı Oran Karşılaştırmalarına bakalım. Yazılım uygulamaları şirketlerinin çok dar bir Güncel Oran ve Hızlı Oran aralığına sahip olduğunu not ediyoruz.
Aşağıda en iyi Yazılım Uygulama şirketlerinin bir listesi bulunmaktadır -
kaynak: ycharts
- SAP'nin cari oranı 1.24x, hızlı oranı ise 1.18x.
- Aynı şekilde, Adobe Systems'in mevcut oranı 2.08'e karşılık hızlı 1.99x oranına sahiptir.
- Yazılım şirketleri envantere bağımlı değildir ve bu nedenle mevcut varlıklara katkısı önemli ölçüde daha azdır.
- Yukarıdaki tablodan (Stoklar + Ön Ödemeli) / Cari Varlıklar'ın yetersiz olduğunu not ediyoruz.
Çelik Sektörü - Cari Oran - Hızlı Oran Örnekleri
Yazılım şirketlerinin aksine, Çelik şirketleri sermaye yoğun bir sektördür ve büyük ölçüde Stoklara bağımlıdır.
En iyi Çelik şirketlerinin listesi aşağıdadır -
kaynak: ycharts
- Arcelor Mittal Cari Oranının 1,24x, Hızlı Oranının 0,42 olduğunu not ediyoruz.
- Benzer şekilde, ThyssenKrupp için mevcut oran 1,13'e karşılık 0,59 Hızlı oran
- Aralığın (Mevcut oran - hızlı Oran) burada nispeten geniş olduğunu not ediyoruz.
- Bunun nedeni, bu tür şirketler için envanterler ve ön ödemeli kartlar, Dönen Varlıkların önemli bir yüzdesine katkıda bulunur (yukarıdan görüldüğü gibi, bu şirketlerde katkı% 30'dan fazladır)
Tütün Sektörü - Cari Oran - Hızlı Oran Örnekleri
Burada gördüğümüz bir diğer örnek ise Tütün Sektörüdür. Bunun oldukça sermaye yoğun bir sektör olduğunu ve büyük ölçüde hammadde, WIP ve mamul mal envanterlerinin depolanmasına bağlı olduğunu not ediyoruz. Bu nedenle, Tütün sektörü de Cari Oran ile Hızlı Oran arasında geniş bir fark göstermektedir.
Bu farkların yanı sıra stok ve peşin ödenen giderlerin dönen varlıklara katkısını gösteren tablo aşağıdadır.
kaynak: ycharts
Mevcut Oran - Hızlı Oran - Sınırlamalar
Bu oranların her ikisinin de dezavantajlarını tartışalım.
İşte mevcut oranın dezavantajları -
- Her şeyden önce, tek cari oran yatırımcıya bir şirketin likidite durumu hakkında net bir resim vermez. Yatırımcının hızlı oran ve nakit oranı gibi diğer oranlara da bakması gerekiyor.
- Cari oran, rakamı şişirebilecek stokları ve diğer cari varlıkları da içerir. Bu nedenle, mevcut oran, bir şirketin likiditesi hakkında her zaman doğru fikri vermez.
- Satışlar belirli bir şirket veya sektör için mevsimlere bağlıysa, o zamanki oran yıl içinde değişebilir.
- Envanterin değerlenme şekli, hesaplamasına envanteri dahil ettiği için cari oranı etkileyecektir.
Hızlı oran, şirketin likiditesine bakmanın daha iyi bir yoludur. Ama yine de bazı dezavantajları var. Bir bakalım -
- Her şeyden önce, hiçbir yatırımcı ve alacaklı, bir şirketin likidite durumunu anlamak için bir asit testine veya hızlı orana güvenmemelidir. Karşılaştırmak için nakit oranına ve cari orana da bakmaları gerekir. Ayrıca şirketin envanterine ne kadar bağlı olduğunu da kontrol etmeleri gerekir.
- Hızlı oran, hızlı bir şekilde tasfiye edilemeyen alacakları içerir. Ve sonuç olarak, doğru bir resim vermeyebilir.
- Hızlı oran, her durumda stokları hariç tutar. Ancak süpermarketler gibi envanter yoğun endüstriler söz konusu olduğunda, stokların mevcut varlıklardan hariç tutulması nedeniyle hızlı bir oran doğru bir resim sağlayamaz.
Son analizde
Bir şirketin likidite durumu hakkında net olmak gerekirse, sadece cari oran ve hızlı oran yeterli değildir; yatırımcılar ve alacaklılar da nakit oranına bakmalıdır. Ve hangi endüstri ve şirket için hesap yaptıklarını bulmaları gerekiyor; çünkü her durumda, aynı oran doğru resmi vermez. Bir bütün olarak, herhangi bir sonuca varmadan önce tüm likidite oranlarına bakmaları gerekir.
