Kaldıraçlı Finansman nedir?
Kaldıraçlı Finans, bir şirketin borçlanma araçları kullanarak veya öz sermaye yerine dış kuruluştan borç verme sürecini ifade eder ve genellikle sabit bir periyodik geri ödeme programı taşır ve faiz oranı, toplanan paranın kullanılabileceği durumlarda önceden kararlaştırılır. varlıkların satın alınması veya bir masraf veya yükümlülüğün ödenmesi gibi birçok amaç.
Açıklama
Kaldıraçlı Finansman, normalden fazla borcu olan (öz sermaye veya nakit yerine) bir şirketin veya işletmenin finanse edilmesi olarak tanımlanır. Daha yüksek borçlar, sabit faiz ve anapara geri ödemesi şeklinde daha yüksek finansal yükümlülük anlamına gelir ve şirket, uzun vadeli ödeme gücünü sürdürmek için karlarına bakılmaksızın bu yükümlülüğü yerine getirmek zorundadır.
- Kaldıraçlı Finans, şirketin Nakit Akışını ve Net Kârını doğrudan etkiler ve hissedarların elinde EPS ve Temettü'nün düşmesine neden olabilir.
- İşletme Karlarındaki (EBIT) belirli bir değişiklik için Vergi Sonrası Kar üzerindeki etkiyi en üst düzeye çıkarmak için daha yüksek finansal sabit maliyetler kullanılır. Bir sermaye yapısı içinde daha fazla Finansal Kaldıraç kullanmak, şirketin Özkaynak Getirisi gibi bazı finansal oranlarını artırabilir.
Misal
Kaldıraçlı Finans kavramını açıklamak için temel bir örnek verelim.
Senaryo 1: - Nakit olarak 100 milyon $ 'a Şirket Satın Alın
Şirketi nakit olarak 100 milyon dolara satın alabileceğiniz bir yatırım fırsatı olduğunu varsayalım. Analiziniz, şirketi 5 yıl sonra 200 milyon dolara satabileceğinizi, böylece 5 yılda 2 kat gibi güzel bir getiri elde edebileceğinizi gösteriyor.
Senaryo 1 için İç Getiri Oranını hesapladığımızda,% 15 çıkmaktadır.
Senaryo 2: -% 50 nakit ve% 50 Borç Finansmanı
Şimdi senaryoyu değiştirelim ve anlaşmanın% 50 nakit ve% 50 borçla finanse edildiğini ve 5 yıl sonra satış fiyatının hala 200 milyon $ olduğunu varsayalım.
- Burada ayrıca her yıl toplam 5 milyon dolarlık ödeme yapıldığını varsayıyoruz. Bu 5 milyon faiz ödemesinden ve anapara ödemesinden oluşmaktadır.
- 5 yıllık sürenin sonunda kalan toplam borç 39 milyon dolar
- Şirketi 200 milyon dolara sattığınızda, yaptığınız net tutar 200 milyon - 39 milyon dolar = 161 milyon dolar
- Bu durumda, IRR% 21 olarak ortaya çıkıyor (tamamen nakit anlaşmadan çok daha yüksek)
Kaldıraçlı finansmana gitmek için öngörülebilir nakit akışlarının çok önemli olduğunu hatırlamak isteyebileceğiniz bir şey olabilir. Ve bu, hedef şirketlerin genellikle kendilerini yıllar içinde kanıtlamış olgun bir işletme olmasının nedenidir.
Kaldıraçlı Finansmanın Etkisi
- Bir şirketin sermaye yapısında yüksek finansal kaldıraç kullanılması, borç / öz sermaye oranının yükselmesine neden olur ve bir şirketin faaliyet faaliyetlerinden yeterli nakit üretememesi durumunda, vade tarihinde faiz ve anapara tutarını geri ödemede temerrüde düşebilir.
- Kısa vadede şirketin finansal likiditesini daha da çözecek ve paydaşlar nezdinde uzun vadeli finansal ödeme gücü hakkında soru soracaktır.
- Şirketin iflası zor bir senaryoda gerçekleşebilir.
- Makroekonomik faktörler, kaldıraçlı finans şirketleri üzerinde de önemli bir etki yaratacaktır ve tıpkı bir ekonomideki durgunluğun bir kuruluşun faaliyetlerini azaltması gibi, faaliyetlerden daha az gelir elde etmesine ve dolayısıyla kredilerin geri ödenmesinde gecikmelere yol açması gibi temerrüt şansını artırabilir. olacak.
- 2008 mali krizlerinde dünya çapında birçok şirket temerrüdü yaşandı ve bunların birçoğu iflas ilan etti.
Yatırım Bankacılığında Kaldıraçlı Finansman
Kaldıraçlı Finansman, Yatırım Bankacılığı firmalarının, bir şirketi satın alma, borçlarını yeniden finanse etme, iş operasyonlarının genişletilmesi gibi stratejik kararlar almaları için kaldıraçlı krediler sağlamalarına yardımcı olan Yatırım Bankacılığı şirketlerinin temel departmanlarından biridir. Kaldıraçlı Finans departmanı ayrıca planlamadan sorumludur. , müşterilerinin tüm borç finansmanını yönetme, yapılandırma ve danışmanlık.
Özel Sermaye Firmaları ve Kaldıraçlı Satın Alım Firmaları, portföylerindeki yüksek kaldıraç kullanımıyla özel projelerini agresif bir şekilde finanse etmekte ve getirilerini artırmaktadır.
Kaldıraçlı Finans Ürünleri
Yaygın Kaldıraçlı Finans ürünlerinden bazıları şunlardır:
# 1 - Kaldıraçlı Kredi
Bu, bankanın halihazırda yüksek kaldıraçlı olan borçlulara verdiği bir tür normal ticari kredidir. Ticari Bankalar, bu kaldıraçlı projelerde borçlanma riskini almak için ekstra faiz talep ederler veya temerrüt halinde kredi tutarını teminat altına almak için ek teminat talep edebilirler. Borçlunun temerrüt riskini çeşitlendirmek için, bankalar bu riskli işletmeleri diğer ticari bankalarla birlikte sendikasyon kredileri yoluyla finanse etmek için kullanırlar, bunlar Lead Bank ile kredilendirmeye katılacaklardır.
# 2 - Yüksek Getirili Tahviller
Bunlar yatırım yapılabilir seviyenin altındaki, yani kredi notu BBB / Baa'nın altında olan tahvillerdir. Bunlara ayrıca Önemsiz Tahviller denir. Tahvil piyasasından yararlanamayan genellikle yatırım derecesinin altındaki şirketler, şirketin belirli hedefleri için bu finansman yolunu kullanacaktır. Bunlar yatırım dereceli tahviller olmadığından ve bu tahvillerde temerrüt riski daha yüksek olduğundan, borçlu tahvil sahiplerine daha yüksek kuponlar ödemek zorundadır. Bazı tahviller, bu tahviller tamamen ödenmedikçe ek fon ödünç almamak gibi katı olumsuz taahhütlere sahip olabilir.
# 3 - Ara Finansman
Adından da anlaşılacağı gibi, Mezzanine Finansman, sadece en iyi iş fırsatını yakalamak için acil paraya ihtiyaç duyan firmaları finanse etmenin kısa vadeli yoludur. Kısa vadeli finansman ile uzun vadeli finansman arasında bir köprüdür. Çoğunlukla küçük ve orta ölçekli şirketler tarafından projelerini uygun maliyetli bir şekilde kolayca finanse etmek için kullanılır.
Sonuç
Bir şirketi analiz ederken, Kaldıraçlı Finans analistinin bir şirketin getirilerini değerlendirmek için kaldıraç kullanımını anlaması gerekir. Kaldıraçlı Finans, risk iştahını ölçmeye ve ayrıca öngörülen gelecekteki nakit akışlarını, vergi sonrası kazancı, hisse başına kazançları ve yatırım getirilerini tahmin etmeye yardımcı olacaktır. Kaldıraç, şirketin bugünkü değerini ölçmek için uygun iskonto oranını tahmin etmekte kullanılabilen finansal risk, beta ve öz sermaye maliyeti ile doğrudan ilgilidir.
Çok fazla kaldıraçlı finansman kullanmak, düzgün bir şekilde planlanıp etkili bir şekilde yönetilmedikçe firmalar için tehlikeli olabilir. Finansal Kaldıraç miktarı genellikle şirket yönetiminin kasıtlı bir seçimidir, oysa bir miktar işletme kaldıracı her sektördeki yaygın iş modeline göre belirlenir. Bu nedenle, paydaşın şirketin ödeme gücüne olan güvenini kaybetmemesi için şirket, risk yönetimi faaliyetinin bir parçası olarak sermaye yapısında kaldıraç kullanımına sınır koymalıdır. Ancak, borçlanmaları teminat altına almak için kullanılabilecek fabrika, arazi, ekipmana sahip işletmeler, bu özelliklere sahip olmayan bir işletmeye göre daha fazla Finansal Kaldıraç kullanabilirler.
