Calmar Oranı nedir?
Calmar oranı, getiri ve risk arasındaki ilişkiyi gösterdiği için, riskten korunma fonları ve yatırımlarla ilgili ortalama yıllık oranın riske dönüş oranını ifade eder ve ortalama yıllık getiri oranının önceki üç yıl için maksimum çekime bölünmesiyle hesaplanır. Farklı hedge fonların performansını değerlendirmek ve yatırımla ilgili kararlar almak. 1991 yılında Amerika Birleşik Devletleri'nde Bay Terry W. young tarafından icat edilmiştir ve Terry Young şirketinin “California Yönetim Hesabı Raporları” adlı kısa formudur.
Formül
Calmar Ratio, ikisinin performansını değerlendirmek ve yatırımla ilgili bir karar vermek için bir yatırım fonu veya bir hedge fonu seçiminde daha çok kullanılır.
Calmar Oranı = Ortalama Yıllık Getiri Oranı / Maksimum Düşüş.
* Burada son üç yıl için hem pay hem de payda hesaplanmıştır.
Örnekler
Örnek 1
Bir hedge fonunun son 3 yılda yıllık getiri oranının% 25 olduğunu varsayalım. Fon, 25.000 dolara yükselen ve ardından krizler nedeniyle 8.000 dolara düşen 10.000 dolarla faaliyetine başladı.
Çözüm:
Burada, fon için maksimum geri çekilme aşağıdaki şekilde hesaplanmalıdır:
Maksimum Düşüş = (25.000 - 8.000 ABD Doları) / 25.000 ABD Doları =% 68.
Yukarıdaki bilgilere dayanarak Calmar Oranını aşağıdaki gibi hesaplayabiliriz:
=% 25 /% 68
Sakinlik Oranı = 0.3676.
Örnek 2
İki Fon olduğunu varsayalım, Fon A ve Fonu B Aşağıda her bir fonun ayrıntıları verilmiştir. Yatırımcının yatırım yapması için hangi fon daha faydalı olacaktır.
| Fon, sermaye | Ortalama Yıllık Getiri | Maksimum Düşüş |
| Fon A | % 25 | % 68 |
| Fon B | % 20 | % 40 |
Çözüm :
Fon A'nın Calmar Oranı, yukarıdaki formül kullanılarak şu şekilde hesaplanabilir:
=% 25 /% 68
Fon A'nın Calmar Oranı = 0.37
Fon B'nin Calmar Oranı, yukarıdaki formül kullanılarak şu şekilde hesaplanabilir:
=% 20 /% 40
Fon B'nin Calmar Oranı = 0.5
Yukarıdaki örnekte, bir yatırımcı, B fonuna kıyasla daha yüksek yıllık getiri oranı verdiği için A fonuna gitme eğiliminde olacaktır, ancak her iki fonun oranını karşılaştırırsak, b fonunun Calmar oranı daha yüksektir. A fonuna kıyasla A fonu, NAV dalgalanmalarına daha açık olduğu için B fonundan daha risklidir.
Avantajlar
Analist ve Fon Yöneticileri tarafından Fonun performansını tespit etmek ve aynı şeyi yüksek getiri sağlayan emsalleriyle karşılaştırmak için kullanılan temel Oranlardan biridir. Aşağıda, önemli avantajlardan bazıları belirtilmiştir:
- Yatırımcıların paralarını ihtiyatlı bir şekilde yatırmaları için fondaki risk ve getiri ilişkisi hakkında net bir resim sunar.
- Fonun fiyat istikrarının net bir resmini vererek, periyodik olarak fiyatlardaki dalgalanma veya varyasyonların seviyesini vurgular.
- Oran ne kadar yüksekse, fon o kadar iyi performans gösterir ve Calmar oranı o kadar düşük olur, fon daha az performans gösterir ve sapmalara veya dalgalanmalara daha yatkındır.
- Fon yöneticisine fon performansı hakkında bir anlayış ve düşük Calmar oranına sahip fonlar hakkında bir sinyal verir ve daha fazla izlenmesi gerekir.
- Yatırımcıya, son üç yılda meydana gelen gerilemeyi de dikkate aldığı için yatırım stratejisini seçmede rehberlik eder.
Dezavantajları
- Karar vermede daha uygun bir bileşen olan portföyün standart sapması yerine maksimum düşüşü dikkate alır.
- Sharpe oranına benzer.
- Calmar oranını hesaplamak sadece üç yıllık bir süre alır.
- Hisse senetlerinin çoğu, yalnızca o belirli dönemde performans gösteren döngüsel hisse senetleridir; dolayısıyla performanslarını son üç yılla karşılaştırmak doğru kriter olmayacaktır.
- Matematiksel bir araçtır ve Sektörün davranışını hesaba katmaz.
- Hisse senedinin veya fonun standart sapmasını hesaba katmaz.
- Hisse senedinin veya fonun gelecekteki tahminlerini hesaba katmaz.
- Hisse senedi veya fon üzerinde büyük bir etkiye sahip olacak yeni unsurları veya önümüzdeki hükümet politikalarını dikkate almıyor.
Calmar Oranındaki Değişim Hakkında Dikkat Edilmesi Gereken Noktalar
- Calmar oranındaki önemli bir değişiklik, fonun devam eden performansını gösterecek ve fon lehine veya aleyhine alınan kararların etkisini vurgulayacaktır.
- Calmar oranındaki ani bir yükselme, fon için olumlu bir işarettir, çünkü aynısı riske ve fiyat / navigasyondaki sapmalara daha az eğilimlidir ve daha iyi performans göstermeye başlamıştır.
- Alternatif olarak, bu Calmar oranındaki ani düşüş anlamına gelir. Ya fonun performansının yıllık getiri oranı ya da son üç yıldaki azami düşüş nedeniyle etkilendiğini gösterir.
- Yatırımcılar söz konusu olduğunda, Calmar oranında ani bir düşüş yaşayan fondan uzak durmaları daha iyi olacaktır. Ancak, daha yüksek getiri sağlayabilir ve fonun performansı artık uzun vadede iyileşmeye başlayacağından Calmar oranında ani bir artış gösteren fona yatırım yapabilir.
Sonuç
Sakin Oran, yatırımcılar için yatırım yapacak doğru fonu belirlemek ve fon yöneticileri açısından daha düşük orana sahip olan fonu daha fazla izlemek için temel araçlardan biridir. Ancak, analiz için sadece Calmar oranını dikkate almak ve diğer tüm faktörleri göz ardı etmek yerine, fon performansına karar verirken hükümet politikaları, haber unsurları, federal banka politikaları ve SEC düzenlemeleri gibi diğer makro faktörlerin de dikkate alınması gerekir.
Son olarak, fon veya hisse senedi ve finansal performansına bir göz atmak için mükemmel bir istatistiksel araçtır.
