Yüksek Verimli Yatırımlar Nelerdir?
Yüksek getirili yatırımlar, temelde daha yüksek risk ve getiri (getiri) taşıyan sabit gelirli araçlardır. İhraççı, daha yüksek risk için bir ödül olarak, daha güvenli, yatırım dereceli tahvillerden daha yüksek bir faiz oranı sunarak yatırımcıları çeker.
Yüksek Getirili Yatırımların Kredi Notu
Kredi derecelendirme kuruluşları, tahvil ihraççılarının yanı sıra tahvillerin de kapsamlı kredi analizlerini yürütür. Değerlendirilen kredi itibarı ve temerrüt riskine bağlı olarak, aşağıdaki ölçeklerde bir kredi notu atanır:
S&P ve Fitch Ratings tarafından kullanılan derecelendirme ölçeklerine göre, AAA ve BBB- arasında derecelendirmeye sahip araçlar yatırım sınıfı olarak kabul edilirken, BB + ve altında derecelendirilenler spekülatif derecelidir. Moody's ölçeğinde, Aaa ve Baa3 arasında derecelendirmeye sahip araçlar yatırım dereceli, Ba1 ve altındaki derecelendirmeler ise spekülatif derecelidir.
Bu tür 'spekülatif' veya yatırım dışı dereceli tahviller, daha yüksek faiz oranları sunan ve yüksek getirili yatırımlar olarak kategorize edilen tahvillerdir. Bunlar, düşük kaliteleri nedeniyle genellikle hurda tahviller olarak da adlandırılır.
Avantajlar
# 1 - Daha Yüksek Getiriler
Daha önce açıklandığı gibi, bu yatırımlardan daha yüksek getiri oranı, yatırımcıya kazancını artırma şansı verir. Bu nedenle, kalitesine ve kredibilitesine rağmen, yüksek getirili yatırımlar, dünya çapında yatırım fonları ve Borsa yatırım fonları dahil olmak üzere yatırımcılar tarafından yaygın olarak tutulmaktadır.
# 2 - Geri Dönüş Fırsatları
İhraççının kredi itibarı artabilir, bu da derecelendirmelerde bir yükselmeye ve daha iyi gelecek beklentilerine yol açabilir. Bu, ihraççının geri ödemeler, iş performansı, nakit akışı yönetimi vb. Kaydındaki bir iyileştirme yoluyla olabilir. Bu gibi durumlarda gelecekteki olasılıkları ve yatırımın gerçek değerini ve kredi gücünü değerlendirmek önemlidir.
# 3 - Diğer Avantajlar
Tahvillerin genel özellikleri, tasfiye anında ödemelerin önceliği, daha düşük volatilite, daha güvenli getiri vb. Gibi hisse senetleri ile karşılaştırıldığında faydalı olan yüksek getirili tahvillerdir.
Dezavantajları
# 1 - Kredi Riski
Yüksek getirili yatırımların temel özelliklerinden biri, içerdiği yüksek kredi riskidir. İhraççının faiz ödemelerinin ve anapara geri ödemelerinin bir kısmını veya tamamını temerrüde düşmesi ihtimali vardır. Bu bağlar daha sonra değersiz bile olabilir. Daha yüksek kredi riski, risksiz faiz oranı üzerindeki marjın genişlemesine neden olur.
Yatırımcılar, tahvil sözleşmeleri, şirketin borç yapısı, kredi notları (ihraççının yanı sıra ihraçlar), şirket ve sektör temelleri ve varsa durumu, faiz ve geri ödeme geçmişini derinlemesine araştırarak ortaya çıkan risklere karşı dikkatli olmalıdır. Bu ayrıntıların çoğu, bir tahvil teklifinin prospektüsünde bulunabilir. Temerrüt olasılığı, temerrüt halinde zarar ve geri kazanım oranı gibi ölçümler, yatırımcıların ve analistlerin bu yatırımlardaki riski ölçmelerine yardımcı olur.
# 2 - Likidite Riski
Yatırımcılar piyasada yüksek getirili tahvilin satışını daha güvenli, likit yatırımlar kadar kolay ve rahat bir şekilde gerçekleştiremeyebilirler. Yatırımcı, adil bir fiyat alamama riski altındadır ve bunun sonucunda bir kayba uğrayabilir.
İşlem maliyetleri, düşük hacimler ve düşük işlem sıklığı, likidite riskine katkıda bulunan başlıca faktörlerden bazılarıdır. Likidite riski, yatırım ve vadesinden önce satış anında yatırımcıları tereddüt eder.
# 3 - Derecelendirmelere Duyarlılık
Ayrıca göç riski olarak da adlandırılan kredi notlarının düşme riski, bir tahvilin piyasa değerini olumsuz yönde etkiler. Yatırım dereceli tahvillerle karşılaştırıldığında, yüksek getirili tahviller genellikle bu tür değişikliklere daha duyarlıdır.
# 4 - Ekonomik Koşullar
Zayıflayan bir ekonomide, yatırımcılar daha kaliteli yatırımlara yönelme eğilimindedir, buna 'kaliteye uçuş' da denir. Bu, daha yüksek getiri kaybetmek anlamına gelse de, onlara bir güvenlik duygusu verir ve riskli yatırımlardan kaynaklanan potansiyel kayıpların olasılığını ve yoğunluğunu azaltır.
Bu, satışları arttıkça yüksek getirili tahvil değerleri üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturmaktadır. Ayrıca, kredi durumu zayıf olan ihraççılar, gelirlerini sürdürme ve durgunluk aşamasında borçlarını ödeme konusunda daha az yetenekli olduklarından düşük performansa karşı daha savunmasızdır.
# 5 - Diğer Riskler
Genel, doğal riskler yüksek getiri tahvilleri için de geçerlidir. Örneğin, yüksek getirili bir tahvilin piyasa fiyat hareketleri, faiz oranı hareketleriyle olumsuz yönde ilişkilidir. Bu, faiz oranlarının yükseldiği zamanlarda tahvil değerlerinin düştüğü bir faiz oranı riski yaratır.
Sonuç / Temel Çıkarımlar
- Yatırım yapılabilir seviyenin aksine yüksek getirili yatırımlar, daha yüksek kredi (temerrüt) riski içerir ve yatırımcıları çekmek için daha yüksek bir faiz oranı sunar
- Daha küçük ölçekte veya yükselen bir aşamada faaliyet gösteren şirketler, yüksek kaldıraçlı şirketler veya finansal stres altında olanlar genellikle yüksek getirili şirket tahvilleri çıkaranlardır.
- Bir ekonomi durgunluk dönemine girdiğinde, yatırımcılar güvenli bir sığınak ararlar ve böylece daha yüksek kredi notları ve güvenilirlikle daha kaliteli yatırımlara yönelirler. Bununla birlikte, faiz oranlarının merkez bankası tarafından düşürülmesi veya negatife çevrilmesi durumunda, bazı yatırımcılar daha iyi getiri için yüksek getirili yatırımlara yönelme eğilimindedir.
- Ekonomik koşullara ek olarak, yatırımcı ihraççı, tahvil özellikleri ve piyasa ile ilgili diğer bazı faktörlerin (yukarıda belirtilen) farkında olmalıdır.
- Yüksek getirili tahvillerde risk-getiri ödünleşimi, bir yatırım kararı vermeden önce iyi anlaşılmalıdır. Yüksek getirili yatırımlar, risk toleransı olan yatırımcılar için, yani finansal risk almaya istekli ve aynı zamanda ehil olanlar için daha uygundur.
