Opsiyon Yayılımı nedir?
Opsiyon Farkı, finansal piyasada opsiyon ticareti yapmak için kullanılan stratejilerdir ve aynı varlık sınıfındaki opsiyonların fiyatı ile farklı kullanım fiyatı ve sona erme tarihlerine sahip eşit sayıda opsiyon arasındaki spread pozisyonlarından oluşur. Son kullanma tarihi ile kullanım fiyatı farklıdır ve kullanım fiyatları arasındaki fark spread pozisyonudur.
Seçenekler Yayılma Türleri
- Horizontal Spread - Bir opsiyon aynı dayanak menkul kıymeti aynı kullanım fiyatı ve farklı bir son kullanma tarihi kullanarak kullandığında yatay spread oluşturulur.
- Dikey Fark - Dikey spread farklı bir kullanım fiyatına sahiptir; son kullanma tarihi ve temel alınan menkul kıymetler aynı kalır.
- Diagonal Spread - Diagonal Spread aynı temel teminata sahip ancak son kullanma tarihi ve kullanım fiyatlarına sahip opsiyonlardan oluşur. Çapraz yayılma, yukarıda belirtilen yatay ve dikey yayılmanın bir kombinasyonudur.
Örnekler
# 1 - Çağrı Yayma
Bir çağrı spread'i, aynı dayanak menkul kıymetin farklı bir kullanım fiyatı ve sona erme tarihine sahip çağrı seçeneklerinden oluşur.
Aşağıdaki bir çağrı kredisi marjı örneği, temeldeki menkul kıymetin değerinin düşmesi beklendiğinde kar yaratan bir opsiyon stratejisidir.
Misal
Bir çağrı kredisi spreadine girerken hisse senedinin ilk fiyatı 163 $ 'dır. Her bir opsiyon sözleşmesi 100 hisseden oluşur. Çağrı kredisi marjının bileşenleri şunlardır:
- Önümüzdeki ay süresi dolan 165 $ 'dan arama yapın
- Önümüzdeki ay süresi dolacak 180 $ 'dan arama satın alın
Seçenek için giriş fiyatı 1 $ 'dır (165 $' dan 2 $ 'dan satıldı ve 180 $' dan 1 $ 'dan satın alındı.
Bu opsiyon anlaşması için maksimum potansiyel kar:
- = 1 x 100 TL
- = 100 $
Bu senaryoda çağrı yayılımı 15
Dolayısıyla, maksimum potansiyel kayıp:
= (Call Spread - Toplanan giriş fiyatı) x Hisse sayısı
- = (15 ABD Doları - 1 ABD Doları) x 100
- = 14 ABD doları x 100
- = 1.400 ABD doları
# 2 - Yaymak
Put marjı, aynı dayanak menkul kıymetin farklı bir kullanım fiyatı ve son kullanma tarihi olan satım opsiyonlarından oluşur.
Aşağıdaki bir satış kredisi marjı örneği, temeldeki menkul kıymetin değerinin artması beklendiğinde kar yaratan bir opsiyon stratejisidir.
Misal
Bir satış kredisi marjına girerken hisse senedinin ilk fiyatı 330 $ 'dır. Her sözleşme 100 adet hisseden oluşmaktadır. Satış kredisi marjının bileşenleri şunlardır:
- Önümüzdeki ay vadesi dolan 315 $ 'dan sat.
- Önümüzdeki ay vadesi dolan 310 $ 'dan satın alın.
Seçenek için giriş fiyatı 1.15 $ 'dır (315 $' dan 5.60 $ 'dan satıldı ve 4.45 $' dan 310 $ 'dan satın alındı.
Bu opsiyon anlaşması için maksimum potansiyel kar:
- = 1,15 x 100 ABD doları
- = 115 $
Bu senaryoda put spread 5'tir
Dolayısıyla, maksimum potansiyel kayıp:
= (Put Spread - Toplanan giriş fiyatı) x Hisse sayısı
- = (5-1,15 ABD doları) x 100
- = 3,85 x 100 ABD doları
- = 385 ABD doları
Önemli noktalar
- Borç ve alacak spreadleri, satılan opsiyonun primi, satın alınan opsiyonun priminden yüksek ise yatırımcı için kar yaratır. Böyle bir işlem için yatırımcı spread'e girerken bir kredi alır. Oysa bunun tersi olsaydı, yatırımcı spread'e girerken borçlandırılacaktı.
- Borç üzerine spread girildiğinde buna borç spread denir, krediye girilen spread ise kredi spread olarak adlandırılır.
- Spread kombinasyonları, kar elde etmeye çalışırken riske maruz kalmayı azaltmayı amaçlayan farklı stratejilerin bir kombinasyonu kullanılarak tasarlanan karmaşık opsiyon stratejileridir.
- Box spread, bir bear put spread ve boğa call spread'i içerir. Bu tür bir ticarette, ilgili risk tarafsızdır ve bu nedenle yatırımcı, riski tamamen reddederken bir pozisyona girebilir. Böyle bir stratejide, sadece ödenen prim, yatırımcının katlanması gereken maksimum zarar olacaktır.
Örneklemek,
- Uzun çağrı - Ekim 2019 - Strike 60
- Short put - Ekim 2019 - Strike 60
- Kısa çağrı - Ekim 2019 - Strike 70
- Long put - Ekim 2019 - Strike 70
Avantajlar
- Yatırımcıların pozisyonlarını korumalarına ve riske maruz kalma miktarını sınırlamalarına yardımcı olur.
- Yatırımcıların spread pozisyonunda işlem yaparken bir dayanak varlığa yatırım yapmalarına izin verir.
- Yatırımdaki riske maruz kalmayı sınırlarken, opsiyon spreadini kullanarak kar elde etme olasılığı yüksektir.
Dezavantajları
- Opsiyon spread'lerinde alım satım yapmak, pazar hakkında uzmanlık ve bilgi gerektirir, bu da yeni giriş yapanlar için biraz yanıltıcıdır.
- En aza indirilen risk gibi, kar da sınırlıdır.
- Ödül oranı riski çok azdır, bu da elde edilecek kar miktarı için alınan risk anlamına gelir.
Sonuç
- Opsiyonlar, alım satım opsiyonları için kullanılan stratejileri yayarlar ve bu stratejiler, türev sözleşmeler olan spread opsiyonları ile karıştırılmamalıdır. Stratejiler yatırımdan kar elde etmeye yardımcı olurken, aynı zamanda yatırıma dahil olan riski de en aza indirir.
- Bireysel ve kombinasyon opsiyonlu spreadler vardır ve Yatırımcılar veya tüccarlar bu stratejileri uygun şekilde kullanabilirler.
- Spreadler üzerinde ticaret yapmak, pazar hakkında bilgi ve stratejilerin işlevselliği konusunda uzmanlık gerektirir. Bunlar oldukça karmaşık stratejilerdir ve piyasa koşulları uygun şekilde ölçülmezse tüm yatırımın kaybedilmesine neden olabilir.
