Kar Marjı Tanımı
Kar Marjı, şirketin yaptığı satışlara karşı ne kadar kâr ettiğini bilmek için yönetim, finansal analistler ve yatırımcılar tarafından kullanılan önemli bir karlılık oranıdır ve dönem boyunca elde edilen kar satışlara bölünerek hesaplanır.
Yukarıdaki Etsy örneğine bakalım. Şirketin Brüt Kar marjının% 64,5 civarında olduğunu not ediyoruz; ancak, Faaliyet Kar Marjı ve Kâr Marjı sırasıyla% -0.69 ve% -19.8'de negatiftir. Bu neden böyle?
Bununla birlikte, "Neden" sorusunu cevaplamadan önce, üç türün anlamını anlamak önemlidir - Brüt marj, işletme marjları ve net kar marjları!
Her birini ayrıntılı olarak tartışalım -
# 1 - Brüt Kâr Marjı
Brüt kar marjı veya brüt kar oranı olarak da bilinir. Aşağıdaki gibi hesaplanır -
Brüt kar marjı formülü = (Satış - satılan malın maliyeti) / Satış veya Brüt kar / Satış
- Oran, şirketin yaptığı toplam satışlardaki brüt kar oranını ölçer.
- Brüt kar, yönetim, satış ve dağıtım ve finansman masrafları hesaba katılmadan önce, gözlemlenen dönem boyunca maliyetleri üzerinden satış hasılatının fazlasını temsil eder. Oran, şirketin faaliyetlerinin verimliliğini ölçer ve bu, verimliliği doğrulamak için önceki yılların sonuçlarıyla da karşılaştırılabilir.
- Her şey normal olduğunda, brüt kar oranını hesaplarken, satışlarla doğrudan değişken olan tüm harcamaların çıkarılacağı hipotezine dayandığından, brüt kâr marjı, üretim ve satış seviyesinden bağımsız olarak değişmeden kalmalıdır.
Brüt kar oranına bir örnek olarak, aşağıdaki tabloya bakalım. Bu grafik Amazon, Etsy, Alibaba ve eBay'in Brüt Marjlarını karşılaştırmaktadır.
kaynak: ycharts
- EBay'in en yüksek Brüt Marj Seviyesine (~% 79.39) sahip olduğunu ve onu Alibaba ve Etsy'nin izlediğini not ediyoruz.
- Amazon'un brüt kar oranları 2012'ye kadar durağandı (~% 20); ancak, brüt Marjları son üç yılda istikrarlı bir şekilde arttı (2016 mali yılında ~% 33,04).
Brüt kar marjı, sektördeki diğer oyuncularla ilgili operasyonel başarıyı değerlendirmek için sektördeki rakiplerle karşılaştırılabilir.
# 2 - Faaliyet Kâr Marjı
Aynı zamanda işletme marjı veya faaliyet kar oranı veya EBIT Marjı (Faiz ve vergi öncesi kazanç) olarak da bilinir.
Faaliyet marjı şu şekilde hesaplanır:
Faaliyet Karı Oranı Formülü = Faaliyet karı / Satış veya FVÖK / Satış
Veya (Kar ve zarar hesabına göre net kar + faaliyet dışı giderler - faaliyet dışı gelirler) * / Satışlar.
- Bu oran, şirketin faaliyetlerinin etkinliğini tahmin etmektedir.
- Oran, vergi ve faiz indiriminden önce ticari faaliyetlerden kaynaklanan kar marjına odaklanmak için oluşturulur.
- Bu oran, vergi ve faiz hariç tüm giderler düşüldükten sonra, toplam satışlar üzerindeki kârın işletme marjını yansıtır.
FVÖK Marjına bir örnek olarak aşağıdaki tabloya bakalım. Bu grafik Amazon, Etsy, Alibaba ve eBay'in İşletme Marjları / EBIT Marjlarını karşılaştırmaktadır.
kaynak: ycharts
- Alibaba ve eBay, sağlıklı bir işletme marjı seviyesi gösteriyor (% 25'ten fazla). Ancak Amazon, EBIT seviyesinde pozitif olmayı başardı.
- Ek olarak, Etsy'nin sağlıklı bir Brüt kar marjına (yaklaşık% 64) sahip olmasına rağmen, İşletme Marjının negatif (~% 0,69) olduğunu not ediyoruz.
- Etsy'nin Pazarlama, Ürün Geliştirme ve Genel ve İdari maliyetleri alışılmadık şekilde daha yüksektir. Bu, negatif EBIT Marjı ile sonuçlanır.
kaynak: Etsy SEC Filings
Faaliyet gelirinin, faaliyetlerin "alt çizgisi" olarak düşünülebileceğini lütfen unutmayın.
# 3 - Net Kâr Marjı
Net kar marjı veya net kar oranı olarak da bilinir. Net kar marjı aşağıda hesaplanmıştır:
Net marj formülü = Vergi Sonrası Kar (PAT) / Satış veya Net kar / Satış
- Bu oran, faiz ve vergilendirmeyi de kapsayan tüm giderler düşüldükten sonra, toplam satışlar üzerindeki net kar marjını yansıtır.
- Burada dikkat etmemiz gereken önemli bir nokta, net marjın tekrar etmeyen kalemlerin varlığı nedeniyle artabileceği veya azalabileceğidir.
- Bu nedenle, herhangi bir sonuca varmadan önce bunları hesaba katmak önemlidir.
Net Marj örneği olarak aşağıdaki grafiğe bakalım. Bu grafik Amazon, Etsy, Alibaba ve eBay'in Net Marjlarını karşılaştırmaktadır.
kaynak: ycharts
- Alibaba ve Ebay'ın karlılığı çok yüksek (% 20'den fazla).
- Amazon, zar zor pozitif Net marj seviyeleri göstermeyi başardı.
- Etsy ise negatif kar marjına sahiptir (~% 19,8)
Örnekler
örnek 1
ABC Ltd. önümüzdeki yıl için planlar yaptı. Şirketin 80.000 $ 'lık toplam varlıkları istihdam edeceği tahmin edilmektedir, bunun% 50'si ödünç sermaye ile yıllık% 16 faiz oranıyla finanse edilmektedir. Yıl için doğrudan maliyetlerin 48.000 $ olduğu ve diğer tüm işletme giderlerinin 8.000 $ olduğu tahmin edilmektedir. Mallar, doğrudan maliyetlerin% 150'si oranında müşterilere satılacaktır. Gelir vergisi oranının% 50 olduğu varsayılmıştır.
(A) Brüt marjı, (b) Net marjı (c) EBIT Marjini hesaplamanız gerekmektedir.
Kâr Marjı Çözümü - Örnek 1
Satışların hesaplanması
Satış = Doğrudan maliyetin% 150'si = 48.000 USD * 150/100 = 72.000 USD
Karların Hesaplanması
| Ayrıntılar | Miktar |
| Satış | 72.000 |
| Daha az: Doğrudan maliyetler | 48.000 |
| Brüt kazanç | 24.000 |
| Eksi: İşletme Giderleri | 8.000 |
| Faiz ve vergi öncesi kazanç (EBIT) veya Faaliyet karı | 16.000 |
| Eksi: Ödünç alınan sermayeye faiz (80.000'de% 50'de% 16) | 6.400 |
| Vergi sonrası kazanç (EAT) | 9.600 |
| Eksi: Vergi @% 50 | 4.800 |
| Vergi veya Net Kâr Sonrası Kar | 4.800 |
Brüt kar marjının hesaplanması
Brüt marj = Brüt kar * 100 / Satış = 24.000 * 100 / 72.000 = 100/3 =% 33,33
Net kar marjının hesaplanması
Net kar marjı = Vergi sonrası kar veya net kar * 100 / Satışlar = 4.800 * 100 / 72.000 = 20/3 =% 6,7
EBIT Marjının Hesaplanması
FAVÖK Marjı = Faaliyet karı veya FAVÖK * 100 / Satışlar = 16.000 * 100 / 72.000 = 100/6 =% 16.67
Örnek 2
Z Ltd. aşağıdaki bilgilere sahiptir
| Ayrıntılar | Yıl 1 | 2. Yıl |
| Brüt kar marjı | % 21 | % 20 |
| Faaliyet kar marjı | % 15 | % 15 |
| Net Kar Marjı | % 10 | % 11 |
Kârlılık marjındaki değişiklikleri yorumlamanız ve analiz etmeniz gerekmektedir
Kâr Marjı Çözümü - Örnek 2
| Ayrıntılar | Yön | Yorumlama |
| Brüt kar marjı | Azaltmak | Brüt kardaki düşüş, yeterli fonların işletme giderleri ve vergilerden yararlanmadığını gösterir. Satış fiyatındaki artışları veya Doğrudan giderlerin azaldığını belirtir. |
| Faaliyet kar marjı | Sabit | Kalan işletme marjı sabiti, brüt kar marjındaki düşüşe rağmen; şirket, işletme performansı açısından fayda sağlamıştır. |
| Net kar marjı | Artırmak | Net marjın artırılması, bir şirketin geliri gerçek kara dönüştürmede daha etkili olduğunu gösterir. |
Teknoloji Sektörü Örneği
Aşağıda, Teknoloji sektöründeki 25 milyar doların üzerinde Piyasa Değeri ile İlk 20 şirket yer almaktadır.
kaynak: ycharts
- Bu benzer grup için ortalama Brüt Kar Marjı yaklaşık% 46,8, Ortalama İşletme Kar Marjı% 17,8 ve Net Kar Marjı% 15,3'tür
- Facebook ve Adobe, bu benzer gruptaki en yüksek brüt kar marjına sahiptir. Öncelikle maddi ürünler satmamalarından kaynaklanmaktadır (doğrudan maliyetlerin daha az olduğu yazılım / internette olduğu için hammadde yoktur).
- Apple'ın Facebook'a kıyasla çok düşük bir Brüt Kar Marjı olmasına rağmen, bunun nedeni daha yüksek bir doğrudan maliyete sahip olmalarıdır (üretim, hammadde ve doğrudan işçilik maliyetleri dahil). Ancak Apple, İşletme düzeyinde (~% 27,8) ve Kar Marjı Düzeylerinde (% 21,2) gerçekten iyi bir performans sergiliyor
- Salesforce.com, emsal grubunda negatif Kâr Marjı (~% 0,7) olan tek şirkettir. Olağanüstü yüksek bir Brüt Kar Marjına sahip olmasına rağmen.
- Salesforce.com Pazarlama ve satış maliyetleri toplam gelirin yaklaşık% 50'sidir. Bu alışılmadık derecede yüksek pazarlama gideriyle, şirketin karlılık marjı zarar görür ve negatiftir.
kaynak: Salesforce SEC Dosyalamaları
Kamu Hizmetleri Sektörü Örneği
Kamu Hizmetleri Sektöründe Piyasa Değeri 25 milyar dolardan fazla olan İlk 12 şirketin listesi aşağıdadır.
kaynak: ycharts
- Bu yardımcı grup için ortalama Brüt Kar Marjı yaklaşık% 51,9, Ortalama FVÖK Marjı% 19,0 ve Net Kar Marjı% 10,6'dır.
- Hizmet sektörü için En Yüksek Brüt Kar Marjının Teknoloji Sektörününkinden daha az olduğuna dikkat ediyoruz. Öncelikle Kamu Hizmeti sektörü ile ilişkili daha yüksek Doğrudan maliyetler (üretim, hammadde, iletim vb.) Nedeniyle beklenmektedir.
- Engiy (ticker - ENGIY), negatif EBIT Marjı (~% 4,6) ve negatif net marjı (~ 6,6) olan tek şirkettir.
- American Electric, Dominion Resources ve Duke Energy'nin güçlü bir Brüt Kar Marjı (>% 60), FVÖK Marjları (>% 20) ve Net Marjlar (>% 12) vardır.
İlgili Makaleler
- EBIT Marjı
- Fiyatın Defter Değeri Oranı
- Mevcut Oran Anlamı
- Çalışma Sermayesi Oranının Tanımı
