Hisse Başına Nakit Akışı (CFPS) nedir?
Şirketin Hisse Başına Nakit Akışı , şirketin şirkette bulunan adi hisse senetlerinin her birine tahsis edilen nakit akış kısmını gösterir ve şirketin bir hesap dönemi boyunca kazandığı nakit akışının toplam bakiyeye bölünmesi ile hesaplanır. hisse senedi.
Hisse Başına Nakit Akışı Nasıl Hesaplanır?
Hisse başına nakit akışı, bir raporlama döneminde (yıllık, altı aylık veya üç aylık) tercih edilen temettüler için düzeltme yapıldıktan sonra normal iş operasyonları altında üretilen nakit akışlarını, tedavüldeki toplam hisse sayısına veya ağırlıklı ortalamaya bölen bir oran olarak hesaplanabilir. paylaşma sayısı. Genel olarak ağırlıklı ortalama sayı kullanılır çünkü adi hisse senedi sayısı belirli bir süre içinde dalgalanabilir.
Hisse Başına Nakit Akışı = (işletme nakit akışı - Tercih Edilen Temettüler) / Ağırlıklı Ortalama Hisse Sayısı
Net gelir veya FAVÖK (faiz ve vergi öncesi kazanç) kullanılarak, nakit dışı işlemler olan ve herhangi bir çıkışla faaliyetlerden fiili nakit akışlarına dahil olmayan FVÖK'e amortisman ve amortisman maliyetlerini geri ekleyerek hesaplanabilir.
Hisse Başına Nakit Akışı = (FAVÖK * (1 - vergi oranı) + Amortisman) / Ödenmemiş Adi HisselerÖrnekler
Örnek 1
Bay Bilinmeyen Etik analitiği, Hypothetical Pvt. Ltd, şirketin mali tablolarından elde edilen aşağıdaki verileri kullanarak: -
Ağırlıklı Ortalama Pay Sayısının Hesaplanması
2018 için tam bir yıl için 8 lakh hisseler ve yarım yıl için 2 lakh hisseler
= 8 + 2 * 6/12 = 9 Lakh
Tüm yıl için 2019 10 lak hisse için
= 10 * 12/12 = 10 Lakh
Bu nedenle, 2019 için CFPS'nin Hesaplanması
Benzer şekilde 2018 için CFPS hesaplamasını da yaptık
Örnek 2
Etik analitik, Bay Bilinmeyen'i başka bir XYZ Pvt şirketinin Hisse Başına Nakit Akışını (CFPS) hesaplaması için tekrar görevlendirdi . Ltd. Ancak bu sefer, nakit akış tablolarından elde edilen veriler mevcut değildir, ancak aşağıda belirtildiği şekilde gelir tablosundan alınabilir: -
Çözüm:
Aşağıdaki formülü kullanarak 2019 için CFPS'yi hesaplayın
- Hisse Formülü Başına Nakit Akışı = (FAVÖK * (1 - vergi oranı) + Amortisman) / Ödenmemiş Adi Hisseler
- = (120 * (% 1-36) + 40) / 10
- = 11.68
Benzer şekilde 2018 için CFPS hesaplamasını da yaptık
- = (100 * (% 1-30) + 20) / 9
- = 10
Hisse Başına Nakit Akışı Neden EPS'den Daha İyi?
Hisse Başına Kazanç veya Hisse Başına Kazanç, yatırımcılar ve analistler tarafından özsermaye (ortak) hissedarlarına tahsis edilen kar sayısını ölçmek için kullanılan en popüler karlılık metriğidir. Şirketin net gelirinin veya EAES'in (hissedarların elinde bulunan kazançlar) ağırlıklı ortalama hisse senedi sayısına bölünmesiyle hesaplanır.
FAVÖK veya net gelir, şirket gelir (satış) ürettikten sonra hesaplanır. Çoğu zaman satış krediyle yani sıfır nakit girişi ile yapılır, ancak bu şirket kazancını artırır. Ayrıca, FVÖK, amortisman ve amortisman (nakit olmayan giderler) maliyeti düşüldükten sonra hesaplanır ve çeşitli tekrar etmeyen ve düzensiz giderler çıkarıldıktan sonra daha fazla net gelir hesaplanır.
Tüm bu faktörler, net gelirin değerini yapay olarak söndürebilir. Ayrıca, EPS, liberal muhasebe uygulamaları aracılığıyla kolayca manipüle edilebilir.
Bu örnek, nakit akışlarıyla ilgili popüler alıntıyı haklı çıkarmaya çalışacaktır: "Nakit Kraldır."
Kingsman Pvt. Ltd düşük üretim maliyetleri ve beklenen yüksek taleplerle yenilikçi bir ürüne sahiptir. Büyük bir hevesle, bir üretim hattı kurmaya, depolar inşa etmeye ve ürünlerini pazarlamaya büyük yatırımlar yapıyorlar. Şirket, tüm masraflarını karşılamak için hisse başına 10 oranında 100.000 hisse senedi ihraç etti.
Talep beklendiği gibi yüksekti, ancak yeni oyuncular satışlarının çoğunu krediyle sağladı. Ve düşük amortisman maliyeti nedeniyle, kar (net gelir) rakamı başlangıçta çok büyük görünüyor. Ancak daha sonra, şirket elinde nakit mevcudiyetinden yoksun olmaya başlar. Şirket şimdi üretim kapasitesini düşürmek, maliyetlerini düşürmek veya daha fazla maliyeti olan bir miktar kredi başvurusu yapmak zorunda.
Şirketin ilk çeyrek gelir tablosu aşağıdaki gibidir: -
EPS = Net Kar / Tedavüldeki hisse sayısı = 490/100 = 4,9
Net Kar değerleri çok büyük ve EPS oranı oldukça iyi ama aynı zamanda şirkette nakit krizi de var.
Şirket yönetimi nakit akış tablolarını kontrol etmiş ve daha güvenilir bir CFPS karlılık oranı hesaplamış olmalıdır.
Faaliyet Nakit Akışı = Faaliyet Nakit Girişi - Faaliyet Nakit Çıkışı
= 500 - (280 + 210) = 10
Dolayısıyla, CFPS'nin hesaplanması aşağıdaki gibidir,
Hisse başına nakit akışı formülü = İşletme Nakit Akışı / Tedavüldeki hisse sayısı
= 10/100
= 0.1
Kingsman, nakit akışlarını daha önce takip etseydi, nakit tahsilat performansının zayıf olduğunu bilir ve kriz durumundan kaçınırdı. Yüksek EPS sadece, hissedarların sahip oldukları her hisse için temettü şeklinde alabilecekleri beklenen kazancı gösterir. CFPS, Kingsman tarafından çeyrek boyunca taşınan gerçek nakit akışını gösterir.
Sonuç
- EPS önemli bir karlılık ölçütüdür, ancak CFPS asla göz ardı edilmemelidir.
- Kazançlar manipüle edilebilir, ancak nakit akışları gerçek tabloyu sunar. Dolayısıyla finans ve muhasebede "Nakit Kraldır" deniyor.
- Her şirket, kar değerlerini artırmak veya azaltmak için belirli bir ölçüde bazı rakamları manipüle eder. Örneğin, önümüzdeki üç yıl boyunca verilecek hizmetler, şirket, cari yılda gelir olarak üç yılın tamamını toplu olarak kaydetti ve toplam değeri şişirdi. bir şirket, geliri üç yıl boyunca dağıtmış veya alındığı gibi ve ne zaman kaydetmiş olmalıdır
- Şirketler defterlerinde milyarlarca değerinde varlıklar gösteriyorlar, ancak hiçbir zaman var olmadılar ve daha az vergi ödemek için kar rakamlarını düşürmek için ağır amortisman talep ediyorlar. Klasik örnekler Enron, Worldcom, Adelphia gibi şirketlerdir. Bilançoları son derece etkileyici görünüyor ve yüksek amortisman maliyetleri nedeniyle düşük kar rakamlarını doğruluyor. Bu tür aşırı manipülasyon, dolandırıcılık kategorisine girer.
- Yatırımcılar ayrıca nakit akış tablolarını incelemeli ve EPS veya P / E oranı dışındaki CFPS gibi finansal oranları hesaplamalıdır.
