Hisse Senedi Sulandırması, şirketin mevcut hissedarlarının sahip oldukları yeni hisselerin şirket tarafından ihraç edilen paylar nedeniyle azalması olarak tanımlanır ve böyle bir seyreltme, hisse senetlerinin fon karşılığında sunulması veya dönüştürme nedeniyle de olabilir. hisse senedi opsiyonları, dönüştürülebilir borçlar vb. gibi sulandırıcı menkul kıymetlerin
Stok Seyreltme nedir?
Hisse senetlerinin sulandırılması, bir şirketin mevcut hissedarlarının piyasada yeni hisse senedi çıkararak sahipliğini azaltan kurumsal bir eylemdir. Yeni hisse senedi, piyasadaki toplam tedavüldeki hisseleri arttırır ve bu da mevcut hissedarların mülkiyetinin azalmasına neden olur. Tedavüldeki hisselerdeki artış, İlk Halka Arz, dönüştürülebilir tahvillerin ihracı / dönüştürülmesi, varantların hisse senedine dönüştürülmesi ve imtiyazlı hisse senedinin ihracı, yeni hisse opsiyonları vb. İçeren birincil veya ikincil bir piyasa teklifinin bir sonucu olabilir.
- Hisse senedinin seyrelmesi mülkiyet yüzdesini, hisse başına kazancı, oy haklarını ve hisse senedinin piyasa değerini etkileyebilir. Piyasadaki ilave hisse akışı ile mülkiyetin seyrelmesine rağmen, yeni hisselerin satışı ile ilave fon akışı nedeniyle şirketin değerlemesi artar.
- Basit bir ifadeyle, sonunda mevcut hissedarların sahiplik hisselerinin azalmasıyla sonuçlanan şirket tarafından ek bir hisse senedi ihracıdır. Seyreltildikten sonra, hissedar ya kötü durumda ya da belki tarafsız bir durumda ve bazıları için aslında iyi olduğu ortaya çıkıyor.
Stok Seyreltme Türlerine Örnekler
Aşağıdaki örneklerde, üç ana stok seyreltme kaynağı açıklanmıştır.
'Mber Inc' bir tasarım ve mühendislik başlangıcıdır ve kahve veya çayın içme sıcaklığını kişiselleştiren yeni bir kahve kupasına sahiptir. 2018 yılı sona eren yıl, Mber, 1 milyon dolarlık piyasa değeri ve 100 dolarlık net kar ile 100.000 hisse senedine sahip oldu. Mutlu Andrew 31 mber 10.000 hisselerini satın bireysel yatırımcı st şirket kazancını açıkladığında Aralık 2018 Merry onun yatırım mber kârının 10 $ kazanmıştır olduğunu bilmek merrier oldu.
# 1 - Çalışanlara Yeni Hisse İhracı Yoluyla Hisse Senedi Sulandırması
2019'da Mber, CEO'suna 100.000 hisse senedi opsiyonu ihraç etti. Şu an itibariyle, 100.000 hisse senedi bulunmaktadır. Ancak sonunda, CEO hisse senedi opsiyonlarını kullandığında, Mber'in seyreltilmiş 200.000 hissesi olacak.
Bundan sonra, yatırımcımız Merry için hiçbir şey mutlu değil. Halen 10.000 hisseye sahip ve şirket ek hisseyi çıkardığında sahiplik hissesi seyreltilecek. İlk ödenmemiş hisse sayısı 100.000'di ve kazanılan kar 100 dolardı, Merry kârın% 10'unu (10.000 / 100.000) 10 dolar almaya hak kazandı. Piyasadaki ilave hisselerin ihracından sonra, Merry'nin mülkiyeti% 10 olmayacak, ancak toplam tedavüldeki hisselerin% 5'ine (10.000 / 200.000) devredilecek, yani Merry her 100 $ kar için yalnızca 5 $ kazanacak. Merry için üzülmüyor musun? CEO bu hamle ile şanslı oldu; şirketin% 50 (100.000 / 200.000) hissesine sahip olur.
# 2 - Genişletme İçin Yeni Hisselerin İhracı
Mber'in işini genişletmek istediğini varsayalım, ancak sıcaklık kontrol kupası henüz kitleler arasında popüler değil. Bu bir problem! Yönetim, bu sorunun çözümünün rakibi Vecup'ı satın almak olduğunu düşünüyor. Mber hiçbir kupa satmadığı ve harekete geçecek parası olmadığı için; kendi hisselerini Vecup hissedarlarıyla değiştirecekti. Şaşkın?
Parçalama - Mber, piyasada ihraç edilen yeni hisseler karşılığında Vecup'ın sahipliğini alacak. Piyasada büyük bir oyuncu olan Vecup, 20 milyar dolarlık bir piyasa değerine sahip ve hisse başına 10 dolar piyasa değerine sahip olan Mber'in bu anlaşmayı bozmak için 2 milyar yeni hisse ihracı yapması gerekecek. Bu, Merry de dahil olmak üzere mevcut hissedarlarının mülkiyetini 200.000 kat azaltacaktır. Büyük resme bakıldığında, Merry'nin Üye ve Vecup'ın birleşmesinden sonra elde ettiği kâr, yalnızca Üye'nin kârından elde ettiği paydan çok daha küçük görünüyor. Ancak net kar çok daha büyük olacaktır. Merry, küçük bir kardan büyük bir hisseye sahip orijinal yatırımı karşılığında daha büyük bir Üye ve Vecup kârından küçük bir pay alacaktı. Basitçe söylemek gerekirse, daha büyük bir pastanın daha küçük bir parçasıdır.
# 3 - İkincil Teklif
Stok Seyreltme ayrıca ikincil ihraçla da yapılabilir. Daha önce, Mber CEO'suna 100.000 hisse ihraç ettiğinde, hissedarlar nominal bir fiyattan teklif edildiği için hissedarlar olumsuz etkileniyordu. Yönetim, yeni hisseleri CEO'ya vermeden önce, Üye, müşterilerine sunduğu son teknoloji ve son teknoloji hizmetiyle kitleler arasında hit olmaya başlar. Mber'in hisseleri bir yükselişe geçti ve ek 100.000 hisseyi hisse başına 500 dolardan sattı. Hisse fiyatı, içsel değerinde herhangi bir değişiklik olmaksızın artmışsa, Merry her zamankinden daha iyi olacaktır.
Mbers değeri yalnızca kitlesel popülerlik nedeniyle artmadı, aynı zamanda pazarda ihraç edilen 100.000 ek hisse için 50 milyon dolarlık işlem yaptıkça şirketin gerçek değeri de arttı. Merry'nin% 5 hissesi, yani 200.000 hisseden 10.000 hissesi, şimdi 2.5 milyon dolarlık bir değere sahip.
Stok Seyreltmenin Avantajları
- Dış sahipliği azaltmak isteyen bir kuruluş için, seyreltme, çalışanlarına ek hisse senedi çıkararak iç sahipliğin artmasına yardımcı olur.
- Hisseler açık piyasada ihraç edilse bile, tedavüldeki hisselerdeki artışın sağladığı ilave fon girişi ile şirketin piyasada değerlemesi artar.
- Bir şirket iç değerden daha yüksek fiyatlı hisse ihraç ettiğinde, bir dış hissedar, sahiplik hissesi seyreltilmeden her zaman fayda sağlayacaktır.
Dezavantajları
- Yatırımcılar, çoğu durumda, dış hissedarlardan içeriden kişilere bir mülkiyet devri anlamına geldiğinden, sulandırmadan nefret ederler.
- Mevcut hissedarların sahiplik hissesini azaltır;
Son düşünceler
- Hisse Senedi Sulandırması, bir şirketteki mevcut hissedarların sahiplik hisselerini azaltır.
- Bir startup için en kritik faktörlerden biridir.
- Bir yatırımcı duruma bağlı olarak fayda sağlayabilir, zarar verebilir veya konumunda hiçbir değişiklik yapmayabilir.
