Altın Paraşüt nedir?
Altın paraşüt, şirket ile çalışanları arasında, genellikle üst yönetimin, şirketteki işlerinin sona ermesi durumunda nakit ikramiye, tıbbi yardımlar, hisse senedi opsiyonları, kıdem tazminatı, emeklilik paketi vb. Gibi önemli faydalar alacağı bir sözleşmedir. herhangi bir Kurumsal yeniden yapılandırma faaliyeti nedeniyle.
Misal
Business Insider birkaç ay önce "Marissa Mayer, Verizon onu kovarsa 44 milyon doların üzerinde para kazanacak" dedi . CEO Marissa Mayer, Yahoo! Verizon, internet devini satın almayı kabul ettiğinden beri, endüstri, Marissa'nın onu feshetmeye karar vermesi durumunda, Marissa'nın uçacağı fahiş Altın Paraşüt'le dolup taşıyor.
kaynak: Yahoo Schedule 14A
Tarih
Şirket, Trans World Airlines'tan Charles C. Tillinghast Jr.'ın ilk alıcısı olduğu 1961 yılına dayanıyor. Howard Hughes'u uzaklaştırmak için yapılan savaşın ortasında, Tillinghast Jr'a, Hughes'un şirketin kontrolünü ele geçirip Tillinghast'ı kovması durumunda cömert bir Altın Paraşüt teklif ettiği söyleniyor. Ancak olayların gidişatı farklıydı ve Charles C. Tillinghast Jr. on beş yıl daha şirkette kaldı. Eğlenceli bir şekilde paraşütü de hiç toplamadı.
“Altın Paraşüt” adı, işten ayrılan yöneticinin olağan kıdem paketlerinin çok üzerinde parasal avantajlarla yumuşak ve güvenli inişini ifade etmek için kullanılır.
Bu, 60'larda münferit bir olay iken, çok geçmeden, özellikle 70'lerin sonlarında, beyaz yakalı çalışanları tazmin etmenin tercih edilen bir yolu haline geldi. Düşmanca ele geçirmeler, 1980'lerde günün emri haline geldi ve ABD şirket manzarası Altın Paraşütlerde bir artış gördü. Harvard Business Review'a göre, 1986 yılına kadar, en büyük 250 ABD şirketinin yaklaşık% 35'i, el değiştirmesi durumunda yöneticilerine bir dizi başka fayda ile birlikte nakit ödemelerin sağlanacağını belirten bir hüküm uygulamaya koydu.
Kaynak: Harvard Business Review
Grafik, 1980 ile 1990 arasındaki on yılda Altın Paraşüt sözleşmelerinde önemli bir artış olduğunu gösteriyor. Kümülatif sözleşme sayısı 75'ten 300'e çıktı. Daha önce, sadece küçük şirketler düşmanca devralmalara yem oldu. Ancak, hurda tahvil piyasasının popülaritesiyle, finansman nispeten daha kolay hale geldi ve hatta büyük çok uluslu şirketler ve Fortune 500 şirketleri, düşmanca devralmaların kolay hedefleri haline geldi. Bu süre zarfında, birçok şirket, yüksek nitelikli çalışanları elde tutmak için iş sözleşmelerine Altın paraşüt maddesini dahil etti. Birleşmeye eğilimli sektörlerde işe girmeden önce üst düzey yöneticiler tarafından güvenliğin önemli bir unsuru olarak görülüyordu. Söylemeye gerek yok, devralma maliyetlerini önemli ölçüde artırdığı için düşmanca devralmalar için de bir savunma mekanizmasıydı.
Kaynak: Mondaq.com
Bir danışmanlık firması olan Kurumsal Hissedar Hizmetleri (ISS), işlem boyutu küçüldükçe öz sermaye değerinin bir yüzdesi olarak altın paraşüt kuantumunun arttığı yönünde bir eğilim ortaya çıkardı. Grafik, rapor edilen altın paraşüt ödemelerinin boyutunu, Mayıs 2013 ile Nisan 2014 arasında açıklanan en büyük 25 anlaşma için hedefin öz sermaye değerinin yüzdesi olarak gösteriyor ve ayrıca yöneticiler için tazminatı artıran 65 şirketi içeriyor.
Altın Paraşüt, Altın El Sıkışma, Altın Kelepçe vs.
Çoğu zaman birbirinin yerine kullanılan birkaç terim vardır. Bunlardan biri Altın El Sıkışma'dır . Golden Handshake, yükseltilmiş bir Golden Parachute formundan başka bir şey değildir. Golden handshake'deki kıdem paketi, ikincisinden biraz daha cömerttir. Bir başka küçük varyasyon da, Altın El Sıkışmalarının işten çıkarılma, kurumsal yeniden yapılanma ve hatta planlanan emeklilikleri sırasında işten çıkarılan üst düzey yöneticilere sunulmasıdır. Golden Handshake için kıdem paketi nakit, öz sermaye ve belirli hisse senedi seçeneklerini içerir. Sadece şirketin takdirine bağlı olan başka unsurlar da olabilir.
Benzer anlamda kullanılan bir başka terim de Altın Kelepçe'dir . Altın Paraşütler ve Altın Tokalaşmalar, üst düzey CEO'ları kendilerini bekleyen ağır paketi almak için çıkışa daha meyilli hale getirebilirken, Altın Kelepçe tam tersi davranıyor. Yöneticilerin şirketten ayrılıp rakiplere katılmaları için caydırıcı bir rol oynarlar. Yöneticilerin, belirlenen süreden önce ayrılmaları halinde aldıkları ikramiye ve ödülleri altın kelepçe altında geri vermek zorunda oldukları söyleniyor.
Faydaları
- Her şeyden önce, kilit yönetim düzeyinde bir çıkar çatışması varsa hiçbir şirket faaliyet gösteremez. Bazı devralmalar düşmanca olsa da, bazıları şirketin geleceği ve büyümesi için faydalı bile olabilir. Kilit personel işleri konusunda güvensiz hale gelirse, birleşme veya devralma sürecini engellemeye çalışabilir. Öte yandan, çalışanlar tazminatları konusunda güvence altına alınabilir ve birleşme prosedürleriyle tam bir işbirliği sunabilir.
- Kıdem paketinin şartları belirlendikten sonra, beyaz yakalı yöneticilerin çıkışı daha samimi hale geliyor. İşler önceden belirlenmiş bir anlaşmaya göre ilerler ve kötü kan yoktur. Ayrıca, bir birleşme nedeniyle fesih olması durumunda, bir şirketin kilit personeli tarafından kötüye kullanılmasını önler.
- Altın Paraşütlerin sözleşmeye dahil edilmesi ile düşmanca ele geçirme olasılıkları azaldı. Satın alan şirket, hâlihazırda kontrolü elinde bulunduran kilit çalışanları görevden almayı planlıyorsa, bu kadar pahalı bir paketi bırakmayı çekici bulmayabilir.
En İyi 10 Altın Paraşüt
Kaynak: Bloomberg
Eleştiriler ve Tartışmalar
Görünüşte bu kadar çekici görünen bir şey, tartışmalara ve eleştirilere yol açamaz, değil mi? Altın Paraşütler birçok eleştirmen için favori kum torbası oldu. Buna özellikle yakışan gruplar, şirketin hissedarları ve diğer çalışanlarıdır. Altın Paraşütlerin genellikle karşı çıkmasının birkaç nedeni:
- Paketin miktarı mamuttur, bu da genel bir kıdem tazminatı paketi alma hakkına sahip diğer çalışanların mahrum, ihmal edilmiş ve daha az ayrıcalıklı hissetmelerine yol açar. Mevcut çalışanlar arasındaki bu tür bir memnuniyetsizlik, bir şirketin düzgün işleyişine engel teşkil eder.
- Çoğu zaman, üst düzey yöneticiler, işlerini kaybedebilecekleri için düşük performans gösterirler veya etik olmayan bir şey yaparlar. Altın Paraşütü sunan birçok şirket bu konularda sessiz kalıyor ve madde, işten atılan hatalı yöneticileri teşvik ediyor. Söylemeye gerek yok, hissedarlar ve çalışanlar bu konuda kendilerini iyi hissetmeyecekler. Örneğin, British Petroleum İcra Kurulu Başkanı Tony Hayward, görev süresini zedeleyen rezil petrol sızıntısı sırasında liderlik eksikliği algılanması nedeniyle işten çıkarıldı. Ancak, bir milyon dolardan fazla bir kıdem tazminatı paketi ve sekiz haneli emekli maaşı ile ayrıldığı bildirildi.
- Eleştirmenler, şirketin çıkarına en iyi şekilde davranmanın yönetimin sorumluluğu olduğunu düşünüyor. Beyaz yakalı bir yönetici, dostane birleşme nedeniyle işini kaybederse, şirketin zaten şişman olan paketlerine ek olarak onları tazmin etmesine gerek yoktur.
- Buna karşı başka bir mantık, satın alan kişinin derin cepleri varsa, tazminat bedelinin onun için önemsiz bir miktar olabileceğidir. Dolayısıyla, bu yaklaşımı bir devralma karşıtı mekanizma olarak kullanma fikri boşa çıkar.
Özellikle hissedarlar, Altın Paraşütlere pek düşkün değiller çünkü birçoğu bunun hissedarın parasının gereksiz yere israfı olduğu görüşünde. Ağır kıdem paketleri sözü verilen pek çok CEO'nun sadece ona hayran kalacağını ve şirketin uzun vadeli hedefleri için çalışmayacağını düşünüyorlar. Yine de korkularının gerçek olup olmadığı sonucuna varmak zordur.
Lucian A. Bebchuk, Alma Cohen ve Charles CY Wang tarafından yazılan “Altın Paraşütler ve Hissedarların Zenginliği” başlıklı araştırma makalesinde, uzun vadede hissedar değerine zarar verebileceği belirtiliyor. Altın paraşüt maddesini uygulayan şirketler, emsallerinin satın alınması daha olası olsa da, emsallerine kıyasla daha düşük riske uyarlanmış hisse senedi getirileri elde ederler. Araştırmacılar bunun CEO'lar için pasta yürüyüşü gibi bir satın alma olduğunu ve satın alınmaktan korkmadıklarını açıkladılar. Bu nedenle, hissedar değerini artırmak için yeterince motive değiller.
Altın Paraşüt Kuralları
Devam eden muhalefet, birkaç yıl içinde önemli bir ivme kazandı. Öyle ki, Kongre, "çok cömert" kıdem paketleri içeren yaygın altın paraşütleri caydırmak için vergi kurallarını yayınladı. Buna ek olarak, 2010 yılında, Dodd-Frank Wall Street Reformu ve Tüketici Yasası'nın 951. bölümü, bundan böyle tüm altın paraşütler için danışmanlık hissedarlarının oylarını almayı zorunlu kılmıştır.
2011'de SEC, Pay on Pay oylaması ve Altın Paraşüt ile ilgili yeni bir maddeyi açıkladı. Öde-Öde oyu, yatırımcılardan şirketin üst düzey yöneticilerinin - CEO, Finans Direktörü (CFO) ve en az 3 diğer en yüksek maaşlı yöneticinin tazminatını oylamalarını ister.
SEC, - "Şirketlerin, bir birleşme veya devralmayı onaylamak için golden paraşüt hissedarları tavsiye oyu ve ifşa gerekliliklerine ve 25 Nisan 2011 tarihinde veya sonrasında başlatılan benzer formlara uymaları gerekmektedir."
Bir danışmanlık firması olan Pearl Meyer'e göre, 2011 ve 2014 yılları arasındaki veriler, Altın Paraşüt oylarının yalnızca yaklaşık% 5'inin çoğunluk desteğinden daha azını aldığını ortaya koyuyor. Çoğu durumda, hissedarlar fiili birleşmeye karşı değildi. Endişeli hissedarlar artık uygun görmedikleri için buna karşı tavır alıyorlar.
Vergi Perspektifi
İç gelir kodunun altın paraşütlerle ilgili üç bileşeni vardır. IRS'nin 4999 Bölümü uyarınca, “fazla paraşüt ödemeleri” üzerinden normal gelir vergisine ek olarak% 20'lik bir özel tüketim vergisi uygulanırken, 280G bölümü Altın Paraşüt kapsamındaki ödemelerin şirkete mahsup edilemeyeceğini düşünmektedir. Kongre, 1984 tarihli Açık Azaltma Yasası'nın bir parçası olarak bu hükümleri kabul eder. Son olarak, dahili gelir kanununun 162 (a) bölümü, yürütmenin performansıyla bağlantılı olmadığı sürece, 1 milyon doları aşan herhangi bir tazminatın vergiden düşülmesini reddeder. . Böylelikle, düşük performans gösteren üst düzey yöneticiler, ağır bir paketle ödüllendirildiklerinde, bu bölümün kapsamına gireceklerdir.
Sonuç
Teknik olarak Golden Parachute, Şirket ile üst düzey yönetimi arasında bir sözleşme olarak tanımlanır ve bu, yeniden yapılanma faaliyetinin bir sonucu olarak sonlandırılması halinde yöneticilere önemli faydalar sağlanmasını gerektirir. Bu avantajlar genellikle nakit ikramiyeleri, hisse senedi opsiyonlarını, bir emeklilik paketini, tıbbi yardımları ve tabii ki iyi bir kıdem tazminatı içerir. Ayrıca, herhangi bir potansiyel birleşmeyi caydırmak için Anti-devralma mekanizması veya Zehirli hap için bir araç olarak kullanılır. Şirketin crème-de-la-crème'ine vaat edilen fayda veya tazminat miktarı, birçok devralanın devralma kararını değiştirmesine yol açabilir.
